早先，中國人民銀行曾發佈《關於促進商業承兌匯票業務發展的指導意見》，並於近年出臺多份文件，著力建立商業承兌匯票的有效運作機制，推動商業承兌匯票業務發展。但是受社會信用基礎薄弱等因素的影響，在經濟活動中商業承兌匯票的使用量仍很少，它對實體經濟的作用沒有得到充分發揮。從近十年的交易性票據情況看，銀行承兌匯票所佔比重高達90%以上，而商業承兌匯票不足10%。商業承兌匯票的發展現狀到底怎樣，有哪些問題，如何促進我國商業承兌匯票業務支援實體經濟運作，相關問題需要探討。

　　商業承兌匯票是怎麼回事

　　1.商業承兌匯票的定義與特點

　　商業承兌匯票是作為傳統結算方式、信用工具和融資手段的票據之中的一種匯票。由商業信用産生的則為商業承兌匯票，由銀行信用産生的則為銀行承兌匯票。

　　中國人民銀行1997年9月19日印發的《支付結算辦法》第七十三條規定，商業匯票分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票；商業承兌匯票由銀行以外的付款人承兌。因此，商業承兌匯票可以定義為法人以及其他組織簽發的，銀行以外的付款人承兌的，由付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。商業承兌匯票是建立在商業信用基礎上的信用支付工具，具有權利義務明確、可約期付款、可轉讓貼現等特點。

　　2.商業承兌匯票的意義與作用

　　作為信用支付工具，商業承兌匯票在對促進企業發展、銀行經營、市場流通、經濟繁榮以及社會信用發展等方面具有重要意義與作用。

　　1）有利於豐富企業支付手段，降低財務成本，提高資金效益。

　　企業使用商業承兌匯票不僅可以靈活支付貨款的方式，避免運送大量現金的麻煩，減少風險，還能夠有效提高資金使用效率，降低資金使用成本，節約資金運輸與使用的費用，避免資金的積壓。同時，商業承兌匯票與銀行承兌匯票相比最大的優勢在於其手續簡便，出票無須在銀行櫃檯辦理，也無須交納銀承開票的萬分之五的手續費，節省財務支出，提高企業經濟效益。

　　2）有利於緩解企業間貨款拖欠，維護交易秩序，活躍市場經濟。以往，企業之間貨款支付以“白條”方式拖欠較多，容易陷入法律糾紛，影響市場經濟秩序。而商業承兌匯票具有延期支付功能，期限最長可達到一年。同時，根據票據法規定的商業承兌匯票背書企業的連帶擔保責任，使授信實體增加了獲得銀行授信支援的條件，對於貿易雙方緊密合作關係發揮了積極的促進作用。

　　通過大力發展以真實商品交易為背景的商業承兌匯票，使資金能較好地與商品購銷活動在時間上進行匹配，促進資金向實體經濟特別是中小企業流通，增強企業活力，從而活躍商品市場交易。

　　3）有利於促進銀行信用和企業商業信用的有機結合，加快資金融通，緩解融資難矛盾。

　　商業承兌匯票與銀行承兌匯票相比，其簽發和流轉都是依靠企業的商業信用，而不是類似銀行承兌匯票以銀行信用為基礎，採用票據支付的企業可獲得延期支付的信用，從而獲得一定期限內的資金融通；而收款企業可以通過銀行貼現提前獲取資金。尤其一些銀行推出的商業承兌匯票保貼業務能在銀行給予企業授信額度範圍內予以保證貼現，使商業承兌匯票將商業信用與銀行信用有效結合，增強了其流動性，有效緩解中小企業融資難的問題。

　　4）有利於促進商業信用票據化，豐富票據市場工具，促進票據市場發展。

　　目前，銀行承兌匯票廣泛使用，但其融資方式不僅佔用銀行的經濟資本，也對資本充足率較低的商業銀行具有比較大的壓力。票據業務發展過多地依賴於銀行信用，票據風險過分集中于商業銀行，不利於票據市場的發展和金融市場的風險控制。

　　發展商業承兌匯票業務，不僅可以改善目前單一銀行承兌匯票的現狀，使票據工具多元化發展，而且能夠有效地推動企業之間的直接融資，促進企業利用自身商業信用融資，減輕商業銀行的承兌信用風險和承兌壓力，為票據市場的發展注入更多活力。

　　5）有利於完善貨幣政策傳導機制，促進利率市場化，改善宏觀金融調控。

　　由於票據市場是直接作用於實體經濟的貨幣市場子市場，商業承兌匯票不僅可以增加商業銀行的高流動性資産，改善金融服務手段，還能直接擴大企業融資渠道，增加企業融資總量。同時，央行可以通過票據市場進行再貼現操作，從而增強貨幣政策工具選擇的靈活性，並促進利率市場化。發展商業承兌匯票促進票據市場的完善和貨幣市場的深化，也為提高公開市場操作的政策效果創造了條件，有利於增強金融調控的靈活性和時效性。

　　6）有利於建立和完善良好的信用機制，增強社會信用意識，提高社會信用程度。

　　商業匯票作為一種有價證券，對收款人而言是一種債權憑證，對付款人而言是一種債務憑證，所有票據當事人都必須依法行使票據權利，依法履行票據責任。商業承兌匯票對企業信用提出了更高的要求，一家企業誠實守信，其簽發的商票在市場上就會被廣泛接受。商業承兌匯票的發展使企業依賴商業信用，促進企業規範信用行為，建立誠實守信的市場環境，對於市場主體增強信用觀念和完善社會信用制度都將發揮積極的促進作用。

　　商業承兌匯票業務現狀如何

　　近十年來，隨著我國票據市場的快速發展，商業匯票承兌、貼現、轉貼現規模不斷擴大，對便利企業支付結算、拓寬企業融資渠道、改善商業銀行信貸資産品質等發揮了積極作用。但是，總體來看，商業承兌匯票業務發展仍然較為緩慢，且佔比呈下降態勢，主要存在以下一些問題。

　　1.從觀念認識來看，市場對商業信用接受程度較低，仍然習慣於使用銀行信用，影響了商業承兌匯票的普及。

　　多數企業特別是中小企業對商業承兌匯票認知度缺失，對利用商票貼現可大幅降低財務成本也無理性認識。而且企業的傳統支付、結算觀念一時難以改變，對使用商業承兌匯票作為主要支付、結算工具，運用商業承兌匯票辦理短期融資等功能並無實踐與體會，導致企業更願意使用銀行承兌匯票。

　　商業承兌匯票的信用等級和流通性上也低於銀行承兌匯票，在銀行辦理貼現的難度較銀行承兌匯票高，市場的接受程度較低。目前經常使用商業承兌匯票的企業較少，許多銀行機構兩至三年未辦理一筆商業承兌匯票貼現業務。商業承兌匯票的業務量和資金量不到商業匯票總量的10%，銀行承兌匯票佔比過高、商業承兌匯票佔比過低的結構性矛盾比較突出。

　　2.從市場條件來看，商業信用影響因素較多，商票承兌存在較大壓力，制約了商業承兌匯票的發展。

　　由於商業承兌匯票的付款期限較長，影響兌付因素多，尤其隨著市場經濟發展，行業結構、産業結構和銀行信貸結構呈現週期性與非周性變化趨勢，企業的發展前景、盈利能力、財務狀況、資金流動性都受到經濟市場環境影響，企業經營的穩定性難以有效控制，很可能出現承兌時企業經營狀況良好，但付款時企業無力支付款項的情況。

　　因此，受票人一般只接受關係密切、且規模較大的合作夥伴承兌的商業承兌匯票，接到票據後多是到銀行申請貼現或到期收款，背書轉讓的較少，且一般不願接受異地企業承兌或轉讓的商業承兌匯票。這使得商業承兌匯票的使用範圍受到了明顯影響，市場流通較為緩慢。

　　目前商業承兌匯票的使用領域主要集中在石油、電力、鋼鐵等國家重點發展的交通、能源等壟斷性行業的國有大型企業和信譽度較高的大中型企業以及大型跨國公司，或者在一些關聯企業或者産業鏈中上下游關係緊密的企業之間使用。

　　3.從企業自身來看，企業對商業承兌匯票業務的基礎投入較少，不利於商業承兌匯票的推廣。

　　目前，大多數企業對商業承兌匯票不夠重視，在人員配置、技能培訓、硬體設施、技術支援等方面的基礎投入較少，使商業承兌匯票業務缺乏辦理的基本條件。尤其隨著現代化支付體系的建設，我國票據業務進入電子化時代，2009年10月，央行投産上線了電子商業匯票系統，電子票據逐漸成為票據市場交易的新方式，這對企業推進商業承兌匯票業務提出了更高要求。

　　而目前多數企業仍以紙質票據為主，停留在手工開票、傳統操作的模式，對電子票據了解甚少，投入更少，尚未辦理過電子商業匯票業務。在當前電子票據日益普及的市場環境下，電子商業承兌匯票的推廣需要企業自身加快創新步伐，緊跟市場潮流。

　　4.從商業銀行來看，金融機構對商票融資積極性不高，推動商業承兌匯票發展動力不足。

　　由於商業承兌匯票以企業信用為基礎，商業銀行普遍擔心商業承兌匯票到期不能兌付而形成新的不良資産，而且由於大型企業集團簽發商業承兌匯票後，擠出銀行對其高利率的流動資金貸款。

　　基於自身利益和風險的考慮，銀行對商業承兌匯票貼現等融資行為存在短視現象，業務辦理積極性不高。商票貼現業務在銀行辦理的準入門檻較高，受客戶授信額度、信用等級、審批流程銀行可貼資金等因素限制，僅認可在自身銀行系統內建立信貸關係、信用評價較高的企業，並有限度地給予商業匯票的機會。同時，在辦理商業承兌匯票貼現業務時比照發放流動資金貸款要求，審批嚴格、業務手續較繁瑣，影響了持票企業融通資金的需求。

　　5.從人民銀行來看，央行在商票再貼現的限額較少，對商業承兌匯票業務的支援力度不夠。

　　儘管近年來人民銀行通過再貼現等方式，鼓勵金融機構向中小企業辦理票據貼現業務，但一方面再貼現總量較少，不到貼現餘額的5%，另一方面再貼現方式仍以銀行承兌匯票為主，給予銀行對商業承兌匯票再貼現的限額相對較少。

　　尤其隨著國家宏觀調控增強，貨幣政策變化較快，票據市場對利率傳導機制反應靈敏，在國家實行緊縮銀根時，票據市場貼現利率上升迅速，導致銀行辦理商業承兌匯票貼現後，向同業辦理轉貼現困難或無法向中央銀行辦理再貼現，貼現資金吃緊，影響了銀行對商業承兌匯票業務發展的信心。因此，央行層面對商業承兌匯票的政策性支援還有待進一步加強。

　　6.從社會層面來看，商業信用體系還不健全，行業法律法規尚待完善。

　　目前，社會信用環境總體狀況不佳，國內商業信用體系尚未建立，資訊不對稱導致以商業信用為基礎的商業承兌匯票不被市場主體認可，企業之間拖欠、佔款現象嚴重，商票難以流通。而由於缺少統一、規範的信用評估機構，不能為企業簽發商業承兌匯票提供可靠的信用保障，造成企業因無法獲知企業真實的信用狀況，也不敢採用商業承兌匯票的結算方式。

　　同時，《票據法》、《支付結算辦法》等法律法規對商業承兌匯票違約、無理拒付等行為處罰力度顯得偏低、手段落後，對商業承兌匯票違約的懲戒機制不健全，持票人的利益得不到有效保障，也使商業承兌匯票難以成為市場交易的主要工具。

　　推動商業承兌匯票發展支援實體經濟

　　1.適應新常態，研究推動商業承兌匯票發展

　　商業承兌匯票集結算支付功能和投融資功能于一體，具有諸多優點。

　　一是作為最直接的信用工具，對解決當前企業融資難問題具有得天獨厚的優勢。一方面商業承兌匯票使用方便，流程簡單，企業可以根據生産經營的不同需要，在承兌能力內進行自主簽發商業承兌匯票，避免銀行貸款審批制約，拓寬了企業的融資渠道；另一方面簽發商業承兌匯票無需繳納保證金和承兌手續費，並通過支付信用票據化遏制貨款拖欠、增強流動性，降低了企業的融資成本。

　　二是商業承兌匯票可以改善對銀行信用過度依賴的現狀，特別是在經濟增速下行銀行信用收緊的當下，既能減輕商業銀行風險的過分集中，也可以優化票據市場結構，同時銀行也可通過對商業承兌匯票進行貼現和託收等獲取高於銀行承兌匯票的利息收入和中間業務收入。因此，需要廣泛開展商業承兌匯票有關知識宣傳，轉變觀念，使企業及整個社會都充分認識到使用商業承兌匯票的優越性，積極簽發和使用商業承兌匯票。

　　2.搭建企業資訊信用平臺

　　目前，商業信用缺失是導致商業承兌匯票業務難以發展的關鍵因素，建立公開、透明、可信度高的企業資訊信用平臺至關重要。

　　一是由商務部等負責企業管理的權威部門牽頭搭建平臺，將商業承兌匯票的開立、承兌、貼現、付款等資訊，尤其是不良支付資訊錄入平臺；加大企業商業承兌匯票信用資訊的收集力度，擴大資訊採集範圍，將違規開立使用銀行結算賬戶、違約支付、逃廢債務、欠繳稅款等資訊一併納入平臺，為銀行和企業開展商業承兌匯票業務提供全面的信用查詢支援，統一規定商票查詢查復的要素，從而解決區域之間、金融機構之間、企業之間缺乏交流以及資訊不對稱的問題，降低商業承兌匯票業務的交易成本。

　　二是建立有效的獎懲機制。一方面定期公佈商業商業承兌匯票優先發展企業“白名單”制度，選擇資信狀況良好、産供銷關係穩定的大型企業，率先在商品交易和勞務供應中使用商業承兌匯票，以帶動其他企業使用商業承兌匯票，進而逐步拓寬商業承兌匯票的使用範圍；另一方面建立“黑名單”制度，實行商業承兌票據市場退出機制。對於無理拒付、拖延支付、超限額簽票的企業，定期向社會通報，並與銀行體系企業徵信相關聯，甚至取消其簽發商業承兌匯票資格，通過多手段、多渠道大幅增加出票企業的違約成本，使其自覺維護商業承兌匯票的信譽，以此推動商業承兌匯票業務的全面、健康、穩步發展。

　　3.建立健全企業信用評級和增信制度

　　通過對商業承兌匯票進行評級和增信，提高商票的標準化，為商業承兌匯票在全國範圍內的流通創造條件。

　　一是推行企業信用評價制度，成立統一、規範、權威的企業信用評估機構，為達成商業承兌匯票協議提供可靠的信用仲介，可以促進商業承兌匯票異地流通。

　　二是建立健全適合商業承兌匯票的評級評估指標體系，要借鑒國際先進經驗，基於銀行對企業信用評級評估數據的積累，借助人民銀行徵信系統的已有資訊，通過實踐和分析建立並完善具有中國特色的票據評級指標體系，對社會、行業、企業的商業承兌匯票簽發總量、結構進行量化評定。

　　三是實行企業信用定期考評制度。定期對商業承兌匯票出票人的經營狀況、信用記錄、匯票使用情況進行綜合考評，並將考評結果在企業資訊信用平臺進行公佈和獎懲管理。

　　四是推行商業承兌匯票擔保支付機制，企業簽發商業承兌匯票時可根據信用等級採用部分或全額抵押、質押或由其他有能力、信用高的企業或專門的擔保機構提供擔保，實現商票增級。

　　五是建立商業承兌匯票保險制度，由商業承兌匯票簽發或承兌企業進行投保，向承保的保險公司交納保險金，並約定保險的受益人為收款人，當出現保險範圍內商業承兌匯票不能到期支付情況時，由保險公司承擔賠償責任。

　　4.因地制宜，明確商業承兌匯票發展重點

　　由於商業承兌匯票具有自身的特點，在部分行業和地區進行試點和重點推進。

　　一是借鑒銀行承兌匯票的發展經驗，在製造業和批發零售業發展較為迅速，在京津冀、長三角、珠三角等經濟發達地區商業信用基礎好，票據使用較多，可以著重在這些領域和地區進行試點和推廣。

　　二是充分發揮商業承兌匯票的融資結算功能，以“一帶一路”為契機，帶動相關行業商業承兌匯票的使用和發展。

　　三是企業應收賬款票據化管理，即供應鏈金融的應收賬款通過商業承兌匯票進行剛性處理，目前操作是核心企業推薦，銀行授信並保貼，推薦企業開票的模式，實現三方共贏，也推動商業承兌匯票的發展和産品創新。

　　四是嘗試融資性商業承兌匯票發行，選擇重點區域內符合規定條件的大型企業開展融資性票據試點，採取開戶行登記備案、總額控制、單筆金額上限控制等措施，同時加強對融資性票據簽發企業的動態評估和跟蹤檢查，防範融資性票據風險，逐步建立和探索融資性商業承兌匯票的發行機制。

　　5.加快電子化，推動電子商業承兌匯票發展

　　電票可以有效降低偽造、變造風險，提高效率，對商業承兌匯票的發展具有極大推動作用。

　　一是發揮大型企業核心作用，帶動集團內部以及供應鏈上下企業積極使用電子商業承兌匯票，既可以節約資金成本，提高週轉效率，也能促進商業信譽的培養和知名度的提升。

　　二是加快電子票據發展，目前電子票據系統僅開通了商業銀行和部分大型企業的財務公司，大大局限了票據電子化步伐，可以研究電子票據系統推廣方案或者鼓勵銀行代理接入，建立紙質票據電子化系統和平臺，將紙質票據逐步電子化，與電子票據系統進行銜接，擴大電子商業承兌匯票使用範圍。

　　三是在電子票據系統增設票據買賣自動撮合功能，將電子票據系統建設成具有票據資訊、價格發佈、票據買賣撮合等功能的票據交易平臺，方便商業承兌匯票的流轉，逐步建立起區域票據交易市場及全國票據交易市場，逐漸形成覆蓋全國票據行業的票據交易所。

　　6.提高商業銀行積極性，引導金融資源積極介入

　　商業承兌匯票的發展需要銀行信用的輔佐，更需要政策的支援。

　　一是提高銀行商業承兌匯票貼現規模，加強對商業承兌業務的市場行銷，確立信譽等級高、發展業績好的大中型企業為重點推廣對象，與一些資信狀況良好、産供銷關係比較穩定的企業達成保貼、保證等長期合作關係，同時對資信狀況不同的企業實行有差別的貼現率，推動商業信用發展的同時增加貼現利息收入和中間業務收入。

　　二是人民銀行要積極運用再貼現政策，優先支援商業承兌匯票業務發展，對符合條件的商業承兌匯票進行再貼現，增加再貼現總量，確定再貼現比例並予以傾斜，在再貼現利率等方面予以優惠，強化對“白名單”優質企業簽發票據以及中小企業、“三農”和服務、節能環保等涉及重點領域及重大民生工程的特定産業、特定行業和特定類型企業的支援，引導商業銀行開展商業承兌匯票貼現業務，為擴大商票流通創造良好的條件和寬鬆的金融環境。

　　7.加強風險防範，保障商業承兌匯票業務健康發展

　　一是建立商業承兌匯票企業準入制度。由人民銀行組織金融機構，經評估生産經營有規模、有效益、信譽高，符合國家産業政策、信貸政策導向的企業列入支援企業名單，對其開具的商業承兌匯票可辦理貼現，從源頭上控制風險。

　　二是建立商業承兌匯票貼現準入制度。由人民銀行評估確定有風險控制能力和資金實力的金融機構才能對商業承兌匯票進行貼現，有效把控向金融系統傳染風險的途徑。

　　三是建立商業承兌企業簽發總量、結構以及貼現金額、比例管理制度。

　　四是建立商業承兌匯票簽發使用風險監測和分析制度。充分發揮風險預警功能，及時發佈商業承兌匯票業務風險資訊，進行必要的風險提示。

　　五是建立商業承兌匯票風險處置化解制度。由人民銀行、法院、企業主管部門包括工信部、商務部等組建商業承兌匯票處置小組，共同處理商票風險事件。

　　六是建立商業承兌匯票擔保基金制度。通過企業部分資本金、企業互保資金、簽發預留資金等建立商業承兌匯票風險緩保證金，一旦發生風險可以進行完全或部分償付，從而提升商業承兌匯票的接受度。