擁有眾多舉足輕重國企的山東，國企改革的每一步都備受關注。伴隨國企改革進一步深化，山東已有三家大型國企先行“混改”。

　　3月3日，“山東資本市場與國有企業改革座談會”在濟南召開。浪潮資訊董事長張磊和山東黃金集團董事長王立君向眾多與會企業介紹了各自集團所屬上市公司混合所有制改革的經驗和思考。

　　而早在2001年在股份制改造時就實施混合所有制改革的海信經驗，去年就已成為全國央企的學習樣本。海信集團董事長周厚健説，讓企業激勵員工的股權永遠留在崗位上，直到現在，這種做法在全國國企中還很鮮見。

　　浪潮推行股票期權激勵

　　“在去年混合所有制浪潮推動下，浪潮打響了山東省國有控股企業股權激勵第一槍。省國資委已經批准我們實施股權激勵計劃。”浪潮資訊董事長張磊在座談會上説。

　　2月28日，浪潮資訊公告了“關於《浪潮電子資訊産業股份有限公司股票期權激勵計劃實施考核管理辦法(修訂稿)》（以下簡稱‘股權激勵辦法’）方案”。

　　張磊認為，此次股權激勵的核心要點概括起來是“四定一核”。一是“定量”，發行量是總股本的1%；二是“定人”，面向52名高管、核心骨幹人員；三是“定時”，鎖定期2年，3年行權；四是“定價”。

　　“核”是一系列的考核指標。浪潮資訊按照三年時間，每年公司凈利潤增長率不低於35%、60%、90%，凈資産收益率分別不低於5%、5.6%、6.3%的指標來考核激勵對象，達到業績指標再實施個人當年實際行權額度。

　　他説，國家及山東省出臺的一系列政策，尤其是去年底省國資委決定取消和下放一批審核、核準項目，為浪潮推出股權激勵方案創造了有利條件。

　　座談會上，張磊建議推動上市公司股權激勵與國際接軌，由股東大會決定激勵方案，減少行政審批。境外上市公司實施股權激勵是公司的自主行為，完全由股東大會決定。國內的國有控股上市公司大多已經歷了十來年的發展，實施股權激勵已具備了可以放開行政審批的基礎條件。

　　他還建議，國有控股上市公司應進一步豐富和創新股權激勵的範圍和工具，以創投機制鼓勵研發新産品，鼓勵開展跨境並購。

　　另外，張磊希望儘快出臺關於上市公司員工持股的配套措施，比如持股分紅的稅收政策等。

　　山東黃金實施管理層持股

　　2014年7月31日，山東黃金停牌，2014年11月28日公司披露重大資産重組預案。山東黃金公佈了涉及131人、總金額達17.2億元、共計1185.5萬股的員工持股計劃。

　　談到員工持股計劃初衷，王立君説：“這次員工持股計劃，第一期以高管層持股為主。鎖定價位是2014年7月，正是金價從2011年最高位1920美元大幅降價時。推行員工持股計劃，員工還存有很多擔憂，因為到目前還看不到太大的利好。我們選擇這個時機推行員工持股，也是提高資本市場的信心。所以第一期持股的全部是股份公司及下屬企業高管層、技術人員等主要管理人員。

　　山東黃金的員工持股計劃制訂了三大規則。

　　首先明確了持股原則，合規合法。明確嚴格按照法律法規的程式，真實準確的實施資訊披露；因為此次是高管層持股，山東黃金要求職工不得利用持股計劃進行內部交易；自願參與，不搞攤派和強行分配；風險自擔。這次全部解禁期是7年，三年鎖定期後四年中每一年只能賣掉25%。

　　二是明確參加對象和標準。王立君説，因為行業前景尚不明朗，所以第一期全部是高管層持股。

　　三是明確資金和股票來源。山東黃金的股權認購資金款項全部由員工依據自己合法來源的薪酬自籌，不搞任何杠桿融資結構的設計産品，同時承諾參與持股計劃中未按時繳款的將自動喪失持股權利。員工持股委託資産管理人管理，全額認購資産管理人設立的中信證券資産管理計劃。該資産管理計劃通過認購山東黃金本次交易募集配套資金，以非公開發行股票的方式持有該上市公司的股票。

　　王立君説：“個人持股數額我們也做了一個規定，最高不超過20萬股，不設下限。”

　　對於員工持股股價，山東黃金此次非公開發行所確定的14.5元，按照第四次董事會十二次會議決議公告鎖定前20個交易日平均價格90%確定。

　　海信股權激勵和崗位掛鉤

　　事實上，山東國企“混改”最早的是海信集團。

　　2001年，青島市體改委下發《關於青島海信電子産業控股股份有限公司獲准設立的通知》。通知中明確表示：“同意以海信集團為主發起人聯合公司經營層人員周厚健、于淑珉、劉國棟等7人，以發起方式設立青島海信電子産業控股股份有限公司。”

　　去年12月，海信集團董事長周厚健就表示，2013年8月份，國務院國資委曾請其給100多家央企做了報告。“國資委考慮借鑒和推廣海信的股權激勵方式，我毫無保留的把這套辦法的關鍵之處都講了”。

　　據介紹，除海信集團保留國有獨資外，集團所屬企業包括後來成立的企業基本實現了混合所有制。海信集團混合所有制的特點歸納為國有股權絕對控股；管理層持股相對集中；調離、離職、退休後，管理層擁有的股權必須賣掉。

　　當時，周厚健説：“我認為股權激勵是企業對管理層中長期激勵的最好方式。在崗位發揮作用的人為企業貢獻價值有大小。企業幹得好，他本人收益也好，企業幹得差他本人損失也大。我認為股權激勵比財務投資好，在於公司外的人投入的資本發揮不了如此作用。“海信集團是國有獨資企業，有一些歷史原因沒有改制。我們在集團之外做股權激勵，目的就是讓這部分股權永遠留在崗位上。你在這個崗位就有股權的所有權、收益權；但沒有支配權，不可以轉讓、抵押。但到目前為止，像海信這樣做的還是比較少的。”周厚健強調，即便他本人退休，他的股權也不能帶走。

　　他説：“當時青島市給我們的股權是終身制的，但我們認為從企業長遠考慮不好，好機制才是最重要的。”

　　周厚健認為，海信“混改”之所以得到國務院國資委認可，在於股權設計比例既讓國資委滿意又讓員工得實惠。他説：“一般來講，海信控股到下面孫公司，員工持股比例佔總股本的30%~50%。持股比例太小對員工激勵的範圍不夠，太大也不行，太分散，決策可能就比較麻煩。至於國資委滿不滿意，關鍵是股東投資要增值。”

　　（魯文）