金谷觀察

　　羊年啟市，Ａ股沒有實現“開門紅”，這不是不能為，而是故意不為。可以看到，節前的“七連陽”都是小陽相接，關鍵的一點還在於都是沒有放量的小陽線，實質上就是春節情結下的小行情。節後第一個交易日的小陰線，是一個節日小行情的了結，讓“拿紅包”者下車。按照這樣的思維方向，本週後兩個交易日的漲升就是衝著“兩會”而來，短期後市將演繹“兩會”行情。

　　看歷史啟示未來

　　2014年的春節後行情，大盤在2月20日衝高回落開始回調，3月初小反彈後繼續回調，直至3月下旬，然後出現一波“兩會”後行情。

　　2013年的情況相對弱了一些，2月初開始見頂回落，3月初只是單日反彈，3月下旬也只是途中反彈，中級調整走勢持續至當年5月才結束。

　　至於2012年，3月也是回調行情，當年4月則有一波持續的反彈走勢。近年來比較喜人的是2011年3月的走勢，2月下旬至3月上旬小幅衝高，3月中旬小調整，3月下旬開始再次發動行情，直至當年4月中旬見頂。2010年的3月走勢與2011年相似，也是中旬回調，下旬後再次衝高，當年4月中旬階段見頂。

　　2008年大熊市後的2009年行情，當年8月之前是一波波瀾壯闊的大級別反彈行情。不過，3月行情還是一個反覆的過程，當年2月中旬開始回調，3月初反彈，3月中旬回調，3月中下旬連續攀升，直至當年7月。

　　筆者不厭其煩地回顧此前6年的3月走勢，只是想説明一個問題，3月行情有某種慣性現象，中旬均調整為主，原因在於其時市場多數處於觀望等待狀態，今年應該也不例外。

　　上中旬回調為主

　　今年的情況和此前的6年大不相同，雖然在市場心理上仍然會在3月之中有個觀望狀態，但市場心態已經大改觀，可以用“不可同日而語”來形容。

　　此前6年，最好的一年是2009年，其基礎是2008年的歷史性大跌奠定了“跌出來的機會”，市場穩定的做多心態來源於前一年的迅猛下跌。

　　與此相比，當前的市場心態同樣是多頭主導，其穩定性則來源於此前連續5年的大熊市，其基礎比2009年時有過之而無不及，是可以拿2005年來比較的一個歷史時期。這一點，已經有去年下半年的大反轉為佐證，情況和2005年的下半年走勢可以類比，而且還要好許多。

　　回顧2006年的3月行情，也就是那個為人津津樂道的跨年度大牛市的開始那年，回調依然發生在當年3月的上半月，下半月又開始了它奮發向上的大行情。甚至是大牛市當中的2007年，2月底開始至3月中旬，居然也還是一個回調整理市道。

　　但歷史不會簡單重復，重復的只是它本質性的內容而已。下周開始，行情將進入似乎有慣性規律的3月行情，加上節奏上剛好也是一個新週期的開始，中旬以前大盤先揚後抑的機會很大，一個戰術性的休養期將展開。（金谷明）