三月展望

　　重慶商報訊 早春二月有些寒冷，但回檔受支撐的A股依然上漲了3.11%。展望三月行情發展，儘管經濟低位運作仍影響著整體漲幅，但在流動性放鬆背景下的A股水漲船高只是時間問題；而3400點已近在咫尺，做多主力能否會和降息預期成為合力，一舉打開指數的上行空間還需一段時間來判斷。不過，震蕩上行的三月行情仍不會一帆風順，結構性、市場風格等一系列問題還將繼續影響市場發展，加上其他可能出現的矛盾，指數仍可能出現較大的波動。

　　流動性放鬆預期增強

　　關於三月市場的A股基本面情況，申銀萬國分析師何武認為，儘管今年初的經濟數據顯示國內經濟仍在繼續下滑，包括CPI、PMI等一系列數據説明經濟還處於探底過程中；但來自全球的流動性寬鬆浪潮必將推動國內流動性寬鬆加強，管理層將通過繼續鬆動流動性來保持經濟的穩定增長。同時，未來人民幣貶值的壓力仍然存在，人民幣對美元匯率波動區間有望進一步加大，這可能導致資本加速流出中國。兩難之下，管理層在通縮壓力不斷增大的情況下，只能進一步通過寬鬆貨幣政策，防止國內經濟過度下滑。而近期來自央行旗下的《金融時報》接連兩天刊發了《通縮離我們究竟有多遠？》《當前形勢下對貨幣金融政策的建議》兩篇文章，也在為後期的降息降準提前“吹風”。

　　何武指出，從以上情況看，國內經濟在連續出現減速發展後，將進入三月份這一十分關鍵的時間窗口，同時也進入了流動性放鬆時間窗口。一方面國內經濟經過調整後，系統性風險正在逐步降低，包括CPI等一系列數據的走低給再次降息降準提供了調整空間，流動性放鬆將為今年經濟發展作出指引；另一方面下週全國兩會即將召開，光大證券投資顧問李竺松指出，從消息面上看，在兩會召開前，A股市場通常不會遭遇明顯利空消息衝擊。從政策面上看，兩會將釋放諸多政策動向，A股市場或因此得到一帶一路、節能環保等諸多炒作題材的提振。所以，三月流動性大環境、政策性大環境都十分有利A股市場的發展，A股市場在流動性推動、改革浪潮深化兩輪驅動下，將出現不同於往年的市場格局。

　　將再次挑戰3478大關

　　對三月份A股指數的變化情況，平安證券分析師曾慶強調，儘管我們看好今年三月份市場走向，認為A股有望出現向上突破性行情；但從近10年的歷史格局看，三月份下跌年份佔到60%，上漲年份只有40%。所以，三月份經濟低速運作狀態下，仍將對市場格局形成制約，使得波動和震蕩變得頻繁，指數整體格局還無法改變強勢整理局面。不過，在國企改革預期以及一系列戰略政策推出預期下，市場主題型亮點將精彩紛呈，眾多題材股、成長股將會脫穎而出，使得市場保持比較高的熱度，並推動市場賺錢效應、結構性效應逐步深化，保持指數平淡不驚而市場活躍度連續增強的局面，並最終達到指數和題材兩輪共同驅動。

　　曾慶認為，從指數發展時間節點看，下周初兩會召開，市場進入政策期待期，加上2月份經濟數據公佈，指數會出現一個衝擊3478點的震蕩期；但3478點突破不會一蹴而就，在3月份新股發行影響下，3月中旬指數還會回來繼續考驗3400點的支撐。而到了3月下旬，隨著3月新股發行完成後，再一次降息降準預期大增，兩會中保持經濟穩定增長的措施將使得社會層面流動性開始加強，指數隨時可能在流動性衝擊下出現突破，而正常狀態下指數會再一次接近3500點大關並保持到月底，同時，市場將進入新一輪的迴圈波段中。

　　7大主題熱點齊聚

　　一帶一路挺入縱深

　　今年是“一帶一路”國家戰略全面鋪開的一年，一批示範性項目將於年內啟動。近日有消息稱，“一帶一路”規劃已經獲批並在小範圍內下發，即將正式出臺。

　　潛力股票：中鐵二局、中國鐵建、中國南車、中國建築等。

　　軍工航太再接再厲

　　在此前召開的國防科工局工作會議上，明確了2015年要重點抓好八項工作，包括抓好武器裝備研製生産，加快軍工核心能力體系化建設，深化國防科技工業改革，增強國防科技自主創新能力，推動國防科技工業軍民融合深度發展，提升對外開放水準和國際競爭力。

　　潛力股票：中國衛星、中直股份、長春一東、中航重機等。

　　文化傳媒捲土重來

　　目前，隨著國企改革推向縱深層級，對於文化傳媒這一宣傳重要陣地而言，有望迎來規模壯觀的新舊媒體整合潮，在這個大環境下，傳媒概念股2015年有望迎來波瀾壯闊的一波行情。

　　潛力股票：萬達院線、互動娛樂、新南洋、當代東方、騰信股份、中南傳媒、光線傳媒、中視傳媒等。

　　國産軟體大時代來臨

　　資訊化建設的自主可控將是國家網路安全和資訊化的重中之重。國家必然從軟體、硬體等領域加速獨立、創新的自主智慧財産權資訊安全體系構建，預計IT基礎設施領域去IOE、應用軟體領域去SOA國産化進程將進一步加速，國産軟體的大時代已經到來。

　　潛力股票：東華軟體、鼎捷軟體、用友網路、東軟集團等。

　　工業4.0發展空間大

　　目前《中國製造業發展綱要(2015-2025)》初稿已完成，數字化、智慧化為發展主線。基於資訊物理融合系統，工業4.0是未來製造的理想狀態，核心為自動化控制系統、移動互聯、智慧機器人。

　　潛力股票：藍英裝備、科大智慧、軟控股份、瀋陽機床等。

　　環境保護將走強

　　2015年一方面政策和各地項目的落實將取得實質推進，相關企業的業績增長有望兌現甚至超預期。另一方面對於“十三五”環保政策的規劃佈局，第三方治理、環境市場化推進等已有明確的內容和方向，投資規模的預期將更為明確，為2015年環保産業股走強奠定良好基礎。

　　潛力股票：天壕節能、首創股份、興蓉投資、中電環保、蒙草抗旱、永清環保等。

　　金融中期已經來臨

　　金融板塊經過調整，目前許多股票跌幅都達到30%，包括證券、銀行、保險等品種都出現了中期調整結束的跡象。因此，應該關注金融板塊中證券行業有改革預期的、以及有提升杠桿、募集資本預期的；而在當前的上證50ETF成分股中，金融股權重為63%，其中銀行股權重高達38%，所以有標的銀行股必須關注，保險板塊目前具有估值和成長性雙重優勢。

　　潛力股票：山西證券、國元證券、西南證券、東吳證券等。

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