2014年：運價、租金指數逐季下跌

　　2014年國際幹散貨運輸市場儘管運力增幅縮小，但海運量需求增幅也下降，市場供需依然嚴重失衡，加上四季度國際油價大幅跳水，冬儲行情偏淡，運價、租金指數呈低位窄幅波動態勢。分季度來看，中國進口乾散貨綜合指數、運價指數和租金指數平均值前三季度逐季下跌，四季度略有回升，但仍低於一季度平均值。

　　2014年12月31日，上海航運交易所發佈的中國進口乾散貨綜合指數（CDFI）為586.85點，運價指數為646.74點，租金指數為497.03點，分別比年初時下跌58.2%，48.3%和69.5%。市場運價大幅波動，綜合指數、運價指數、租金指數極值比（最高值/最低值）分別為2.39、1.94、3.28。

　　海岬型船運價波浪式震蕩。2014年海岬型船市場運價呈波浪式震蕩，振幅縮小。全年走出三波上漲行情，上半年在礦商加快出貨步伐以及市場炒作影響下，一改2013年低位平穩運作走勢，2月下旬至3月下旬海岬型船日租金大幅上漲。下半年，鐵礦石價格持續下跌，8月中旬至9月中旬、10月下旬至11月中旬，鐵礦石船運活動升溫，跟上年一樣走出兩輪上漲行情，但上漲幅度小，持續時間短。另外，隨著國際油價大幅回落，國內經濟放緩，海岬型船提早進入2015年的低迷慘澹行情，且跌至2013年以來最低值。12月31日，中國北方/澳大利亞往返航線日租金為4050美元，較年初下跌85.9%；全年平均值為13138美元，較上年下跌9.3%。

　　程租航線：西澳丹皮爾至青島航線，一季度超預期走高使其成為全年表現最優，四季度海岬型船鐵礦石運價先揚後抑，季末跌入谷底。10月下旬兩大洋市場船運活躍，海岬型船市場迎來四季度的一波上漲行情。12月開始大西洋市場遠端礦現貨船運少，大量運力集中在太平洋市場，加上新加坡380CST燃油價格大跌，澳大利亞丹皮爾-青島航線運價開始大跌，月末跌入谷底。12月31日，澳大利亞丹皮爾-青島航線運價為5.069美元/噸，較年初下跌59.3%；全年平均值為8.163美元/噸，較上年下跌7.3%；巴西圖巴朗至青島航線運價為11.316美元/噸，較年初下跌62.3%；全年平均值為20.518美元/噸，較上年下跌2.5%。

　　巴拿馬型船運價低於去年。2014年巴拿馬型船太平洋市場日租金低位震蕩，低位更低，高位不高。6~9月連續4個月在3000~7000美元/日的低位徘徊，四季度，在美灣糧食遠端船運開啟的拉動下回升至1萬美元，但11月下旬開始，糧食船運減少，冬儲煤季節性需求極弱，日租金開始回落。12月31日，中國南方經東澳大利亞至中國航線日租金為5944美元，較年初下跌50.6%；全年平均值為7660美元/日，較上年下跌13.9%。

　　超靈便型船市場波動性變小。超靈便型船市場在經歷了上半年的深跌、短暫反彈、再次深跌後，下半年低位小幅波動。在2014年1月12日印尼禁止原礦出口禁令生效後，超靈便型船市場可運貨盤大幅減少，下半年中國南方/印尼往返航線日租金在5400-6500美元之間窄幅波動。12月31日，中國南方/印尼往返航線日租金為6093美元，較年初下跌39.8%；全年平均值為6933美元，較上年下跌20.8%；印尼塔巴尼奧-中國廣州煤炭航線運價為7.288美元/噸，較年初下跌34.6%；菲律賓蘇裏高-中國日照鎳礦航線運價為8.500美元/噸，較年初下跌31.4%。

　　2015：各船型市場均不容樂觀

　　海岬型船市場的供需失衡程度大於預期，2014年12月海岬型船市場行情創幾年來新低。2015年海岬型船市場的形勢不容樂觀，影響因素主要有：海岬型船運力小幅增長，2015年計劃交付3100萬載重噸，按70%的交付比例計算，將交付2180萬載重噸，交付量高於2014年。拆解量不會有大增的可能，因此2015年海岬型船市場運力方面增幅略高或與2014年持平；鐵礦石海運量繼續高速增長。對於2014年國際礦價大幅回落，大型礦商並未表示降低産量（預計2015年力拓鐵礦石産量為3.3億噸，必和必拓為2.6億噸，FMG為1.55億噸，vale3.4億噸），鐵礦石供過於求的局面可能導致鐵礦石價格低位運作，從而支撐鐵礦石海運量的增長。克拉克森預計，2015年全球鐵礦石海運量14.05億噸，同比增長6.4%；我國鐵礦石進口量將會繼續增長。國際大型礦商價格戰將進一步排擠國産礦；另外，新環境保護法的執行也將增加外礦使用量。初步預計，2015年，我國鐵礦石進口量將超過10億噸；淡水河谷超大型礦砂船基本已全部投入使用；且與中遠、山東海運、招商輪船簽訂長期運輸協議，又將增加超大型礦砂船（VLOC）訂單；與青島港簽約建分銷中心，以及蘇比克灣和馬來西亞的轉運中心等，均會降低其在現貨市場尋船的機會。

　　總體而言，2015年海岬型船市場利好因素減弱，利空因素增大，供需失衡狀態依然是最大的困擾，油價的下行也會在一定程度上拉低運價，總體形勢不容樂觀，具體的走勢依然要看幾大礦商的出貨步伐及控制策略。

　　巴拿馬型船運力增幅相對較大，但總體運輸需求增幅相對下滑，因此巴拿馬型船供需失衡存在，影響2015年巴拿馬型船運輸市場走勢的因素有：巴拿馬型船運力供給小幅增長，2014年巴拿馬型船交付率為65%左右，2015年預計交付3100萬載重噸，如果按照65%和60%的交付率計算，2015年將交付1057萬噸和976萬噸，交付壓力相對減小；煤炭海運需求增幅相對有限。克拉克森預計，2015年全球煤炭海運貿易量12.19億噸，較上年同期增長2.3%，增幅仍然較低。其中煉焦煤海運量2.74億噸，同比增長2.2%；動力煤海運貿易量僅為2.3%的相對較低的增幅；印尼、澳大利亞煤炭出口增幅有限。印尼煤炭礦業協會呼籲煤礦商降低2015年的煤炭産量目標，或削減1億噸，以提振價格。澳大利亞已豁免中國煤炭進口關稅，但是在2~3年內逐步降低關稅。印尼和澳大利亞動力煤出口量增幅進一步縮小，預計2015年出口分別為4.16億噸和2.22億噸，增幅分別為1.5和3.3%；我國煤炭進口量難有增長。國內外煤價價差，以及、新《環境保護法》、2015年1月1日起執行的《商品煤品質管理辦法》對進口煤提出更高要求等都將會影響2015年我國煤炭進口量，預計我國煤及褐煤進口增加的可能性比較小；大豆進口相對利好。克拉克森預計2015年全球大豆海運量1.16億噸，較2014年增長3.6%。

　　綜上所述，因巴拿馬型船前幾年累積的運力巨大，煤炭海運量增幅縮小，大豆海運量增幅有限，加上超靈便型船貨盤少，將對巴拿馬型船形成較大的壓力。總體而言，2015年巴拿馬型船市場仍不容樂觀。

　　超靈便型船市場持續萎靡不振。自從2014年年初印尼禁止鎳礦、鋁土礦等原礦出口禁令後，超靈便型船市場船運需求大幅萎縮，超靈便型船市場運價持續低位小幅波動，影響2015年超靈便型船市場運價走勢的主要因素有：超靈便型船運力交付壓力較大。2015年預計交付2260萬載重噸，如果按70%的交付率計算，2015年將交付1580萬載重噸，交付壓力較大，僅次於海岬型船；短期內印尼取消禁令的可能性很小，鎳礦、鋁土礦貨運量不會有太大波動，克拉克森預計2015年鎳礦海運量為6800萬噸；到印度的煤炭船運應有增加，南美和美灣也有些糧食貨盤，但這些貨盤對超靈便型船來説非常有限。

　　因此，2015年超靈便型船市場面臨著貨盤不足，運力交付量較大的壓力，市場運價低位運作可能性比較大。