全國將加快建設重大水利工程

　　據新華社報道，今年我國將推進重大水利工程建設。在國家部署的172項重大水利工程中，東北三江治理等40項在建工程加快實施；西江大藤峽等17項工程全面開工；今年計劃開工的27項工程全部立項；“十三五”擬開工的88項工程前期工作加快推進。據了解，2014年我國水利建設投資達到4881億元，其中中央投資1627億元，分別較上年增長11%、15.6%，社會資本不斷投入重大水利工程建設，金融機構加大支援力度。

　　【個股解析】

　　安徽水利:資産注入獲首次公開承諾，預計2015h2正式啟動

　　研究機構：光大證券 分析師：杜市偉 撰寫日期：2015-02-16

　　事件:近日公司收到安徽建工出具的《關於避免和解決同業競爭、保持上市公司獨立性承諾函》，承諾將安徽水利作為整合集團下屬建築業、房地産業唯一上市平臺，在定增完成後3年內完成整體上市。

　　首次承諾資産注入，我們預計2015h2啟動。

　　為解決同業競爭，安徽建工做出了3年內完成資産注入的承諾，該承諾是對上市公司監管條款的回應，也是對自身國企改革進程的闡述。從節奏上看，“3年”的表述慢于我們預期，其原因可能有:集團資産較為複雜導致重組難度較高、安徽省國企改革細則尚未明確等。但考慮資産注入實施過程需要一年左右時間、安徽省國企改革進度全國範圍內較快等因素，我們認為安徽建工整體上市有望在2015年下半年啟動。

　　集團資源支援力度有望加大，主業增長動力更足。

　　“支援安徽水利做大做強主營業務”是一亮點，該承諾提出安徽建工集團將持續在建築業、房地産業、水電業、資本運作、資産並購等方面優先支援安徽水利。“協同效應”是我們看好公司資産注入的主要原因之一，而此次承諾有望加快效應釋放:1)公司金寨新型城鎮化開發模式有望在全省內進行複製擴張;2)土地資源獲取優勢和資金優勢有望強化;3)在資本運作和資産並購方面有望有所斬獲。

　　“引江濟淮”預計6月份啟動，700億元投資盛宴帶動水利業務加速安徽省發佈“關於引江濟淮工程前期工作推進情況的通報”，引江濟淮工程預計6月底前動工，總投資超過700億元。安徽水利作為省內水利工程建設龍頭，省內市場份額超過30%。過去3年公司年均水利水電工程訂單在20-30億元，引江濟淮工程工程開始後，其水利業務有望明顯加速。

　　維持“買入“評級。

　　預計本次非公開增發在2015年4月份完成，我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.47/0.54/0.70元，目前股價對應2015年PE為21倍，在行業中屬於合理水準，但考慮國企改革、水利水電行業景氣回升等因素，我們維持公司“買入”評級。

　　風險提示:地産下滑風險、定增進度和資産注入進度慢于預期風險。

　　大禹節水

　　公司是一家集節水灌溉材料的研發、製造、銷售與節水灌溉工程的設計、施工、服務為一體的專業化節水灌溉工程系統供應商。在國內最早引進內鑲貼片式滴灌帶生産技術並實現國産化，主導産品之一的內鑲貼片式滴灌帶正在代替單翼迷宮邊縫式滴灌帶成為滴灌市場的主流産品。“大禹”牌註冊商標2008年被甘肅省工商行政管理局評為甘肅省著名商標，以滴灌帶為代表的節水灌溉材料和設備已經出口到南韓、泰國、澳大利亞等，節水灌溉行業的民族品牌。內鑲貼片式地下滴灌管、內鑲貼片式紊流壓力補償滴頭及滴灌管為國家重點新産品。

　　錢江水利

　　公司是浙江省水利系統龍頭企業，以城市供水和水力發電為主營業務，兼顧房地産開發，形成了水務投資運營、房地産開發、創業投資等業務體系，涉及水務産業鏈從原水、制水、配水到污水處理。多年來，公司積極拓寬水務主業發展思路，加快水務主業發展步伐，紮實推進重大項目建設管理，努力提升公司水務主業的規模及管理水準，加強房地産和創投業務的風險管理，同時深化內部管理工作，促進公司穩步規範發展。未來，公司將積極與地方政府溝通，通過多方面進行項目儲備、協調水價調整工作和加強對水廠的技術整改、節能降耗。同時加強房地産行銷管理，整合行銷渠道，加快銷售進度，並積極拓寬融資渠道，合理調整融資結構，推動項目的發展。

　　三峽水利

　　公司為重慶市首家電力上市公司。公司主要從事發、供電業務，是一家集電力開發、多种經營為一體的企業集團。公司擁有魚背山、雙河、趕場、長灘、瀼渡以及在建的楊東河等水力發電站和沱口火電廠等直屬電站，並控股向家嘴水電站、奉節康樂發電廠。公司以“立足萬州、面向全國，電為主業、多元發展”為總體發展戰略，努力將企業打造為以電力為主業的“能源型、資源型”企業集團。

　　蒙草抗旱

　　公司是我國乾旱半乾旱地區生態環境建設的領先者，主要從事自然生態環境建設工程與城市園林景觀建設工程施工。公司擁有蒙草研發--苗木種植--工程設計及施工的完整産業鏈，形成了獨具特色的“蒙草抗旱低碳綠化”節約型生態環境建設的發展模式。公司擁有城市園林綠化、風景園林設計、地質災害治理、市政公用工程施工總承包等行業資質。公司獲得“2011年度全國十佳花木種植企業”、“2011年度內蒙古百強民營企業”、中美企業峰會“知名中國品牌特別獎”、“中國西部最具影響力景觀公司”、“內蒙古自治區成立六十週年突出貢獻獎”等榮譽。