□金證券記者 陳岩

　　2月5日，勁勝精密公告其定向增發獲得證監會批復，這是繼湯臣倍健之後第二家獲得再融資批文（非小額快速）的創業板公司。《金證券》獨家統計發現，自去年5月份創業板再融資政策出臺以來，已有77家公司陸續公佈了再融資方案，擬融資額近700億元。

　　再融資“趕集”

　　2014年5月，證監會出臺《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》，為創業板公司股權再融資打開政策大門。

　　此後，創業板股權再融資持續“井噴”。據統計，從2014年6月至今年2月11日，共有77家創業板公司陸續公佈了再融資方案，擬融資額合計688億元。其中，碧水源計劃定增再融資78.86億元，刷新創業板再融資金額紀錄；樂視網、華誼兄弟、機器人等公司再融資額也超過30億元。

　　從再融資進程來看，三聚環保小額快融募集，是目前唯一一單已完成的創業板股權再融資；已拿到證監會發行批文的則有兩單，分別是湯臣倍健和勁勝精密。

　　而證監會最新披露的再融資排隊資訊顯示，已經通過發審會的5單，包括中盈精密、紅日藥業、中海達、長信科技和光線傳媒；有40單再融資申請處於已反饋狀態；已獲得證監會受理的有11單。此外，還有20余家創業板公司的股權再融資方案，處於董事會通過或股東大會通過狀態，尚未向證監會上報申請材料。

　　“創業板公司定增的門檻比主機板低，這是公司積極再融資的主要原因。”北京一位券商投行人士告訴《金證券》記者。

　　按照《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》規定，創業板上市公司必須符合一些資産、盈利指標才能進行再融資。例如，最近兩年要盈利，且凈利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據；近兩年按照上市公司章程的規定實施現金分紅。

　　前述投行人士解釋稱，主機板和中小板股權對再融資要求“業務和盈利來源穩定，不存在嚴重依賴於控股股東、實際控制人的情形”、“高管和核心技術人員最近12個月內未發生重大不利變化”、“最近24個月內曾公開發行證券的不存在發行當年營業利潤比上年下降50%以上的情形”等條款，在創業板再融資中均不再體現，體現了創業板再融資一般規定的條件松很多。

　　資金“饑渴症”

　　創業板壓抑數年的再融資需求，到底有多強烈？

　　“跟主機板、中小板企業比，處於高速成長期的創業板公司，資金需求更加突出。”滬上一位機構研究員則向《金證券》記者直言，“從最早一批創業板公司自2009年掛牌上市算起，已經過去5年時間，當初IPO募集資金也花得差不多了。”

　　據悉，除了拋出數十億再融資計劃的碧水源、樂視網等公司，另一些創業板公司則選擇在短時間內力爭“二次融資”。

　　去年8月份，三聚環保通過小額快融，成功募集資金5000萬元。同年12月公司又公佈，擬向海淀國投等5名特定對象定向增發8943萬股，募集資金不超過20億元，用於償還銀行貸款及補充公司流動資金。對此公司解釋稱，小額快速募資金額已不足以滿足未來的發展需求。

　　無獨有偶。銀禧科技在去年11月推出小額快速融資方案，計劃募集4996.26萬元補充流動性。兩個月後，公司決定推倒重來，將募資額度上調為3.8億元。

　　二級市場對新興産業公司的熱情追捧，為創業板再融資創造了良好的外部環境。今年以來，創業板指數從1月5日的1429點快速反彈，目前已漲到1800點左右。

　　滬上一位私募人士坦言看好創業板定增的投資機會，“以前參與創業板定增，只能通過公司並購時的配套募資拿到籌碼，但數量很有限。現在創業板定增放開的話，拿到籌碼的機會增加很多。”據了解，像華誼兄弟、光線影視等創業板明星股推出定增方案時，認購者相當踴躍。

　　審核把關謹慎

　　“主機板、中小板企業確定定增價格，有很大一個弊端。定價一般都參考（審議定增方案的）董事會和股東大會來確定基準日的，這個時間距離定增方案過會、最終實施往往相距半年以上。如果其間股價出現變動，增發流産白忙一場也是可能的。”前述私募人士對《金證券》記者坦言，現在創業板定增定價，是在拿到批文以後準備啟動發行時再確定。另外，如果投資者認購定增時，發行價沒有打九折，甚至可以發行完後馬上在市場上拋掉，不再需要鎖定一年了，投資週期縮短。

　　不過，從小額快速融資的已有案例來看，監管層對創業板再融資還是偏謹慎的。

　　前述投行人士向《金證券》記者指出，去年6月以來，共有13家創業板公司“嘗鮮”小額快融，但聯創節能、旋極資訊的申請方案接連被否，華伍股份、銀禧科技等公司選擇撤回小額定增申請，成功實施的僅三聚環保一例。剩餘8單小額快融申請則一直“拖而未決”，沒有新進展。

　　《金證券》記者了解到，此前創業板公司想要通過股權融資“補血”，只能通過並購時的配套募資。“並購重組是走上市部，而再融資是歸發行部審批。”前述投行人士透露，“儘管監管層在保代會議上提過，可以把補充流動資金和償還銀行貸款列入融資項目。但私下裏，不管是上市部還是發行部，都曾經給過提示，最好能有具體投資項目，單純募資補血很容易被斃掉。”