■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★

　　蘇海彥：★★

　　？？行情回顧中小市值個股活躍，電子資訊、文化傳媒引領兩市

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場探底回升，滬深兩市分別上漲4.16%、6.04%，中小板創業板分別上漲5.54%、5.46%。板塊上看，藍籌表現平淡，中小市值個股活躍，電信運營、智慧電視、網際網路金融、電商等板塊漲幅居前，體育、央企改革、石油板塊漲幅居後。市場已基本消化了新股集中申購、股市“降杠桿”等利空因素，場外資金逢低回補的意願有所提高，在春節前後A股或保持小幅震蕩盤升，投資者可適度持股過節。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市的表現比較突出，市場在週五走出了翹尾的行情，創業板指數創出了歷史新高。大盤藍籌股在週四週五開始活躍，帶動指數順利實現反彈。兩市成交量本週大幅回落，但是極少的量能恰好集中在小盤題材股身上，也造就了不少的亮點。電子資訊和文化傳媒是上周表現最好的板塊，醫藥股則在經過了長時間的調整之後再度崛起。節前僅剩下兩個交易日，市場走好的概率較大。

　　？？大勢展望流動性適度寬鬆仍延續，市場在節前有望繼續走好

　　古振華：受到經濟放緩、大宗商品價格大跌以及春節等因素的影響，1月CPI跌破1%，其中勞務相關數據呈季節性下跌，説明企業經營壓力正向就業領域傳導。另外，PPl連續35個月同比為負，且跌幅擴大，中上游行業經營前景不容樂觀。除貸款略好之外，1月社融和M2增速創歷史新低，其中M2跌幅遠超市場預期，並嚴重低於央行目標，説明融資需求低迷，通縮深化。在全面降準之後，央行將在全國推廣分支機構常備借貸便利；上周央行通過逆回購單周凈投放2050億元，規模創一年以來單周投放量的新高，央行向投資者傳遞了其保持流動性適度寬鬆的態度，預計貨幣將進一步放鬆以提振經濟。

　　海外來看，受多重利好刺激，全球主要股指多數上漲。俄烏達成全面停火協議，歐洲地緣政治風險得到控制，另外，歐元集團已就希臘問題的解決方向達成協定，歐央行增加對希臘緊急流動性援助規模，以及歐元區四季度GDP數據強勁，引發了市場樂觀情緒，歐股大幅上漲，德國DAX30指數創歷史新高。上周人民幣即期匯率企穩略有升值，人民幣貶值壓力有所緩和。EPFR數據顯示，上週全球資金開始回流包括中國在內的新興市場。海外市場風險偏好回升，有助於A股築底反彈。

　　蘇海彥：上周國家統計局公佈了1月份的經濟數據，CPI增長率僅為0.8%，這引發了市場對於通縮的擔憂。不過正是經濟數據不景氣，國家政策方面再次出臺利空打壓經濟的可能性微乎其微。也正是在目前的經濟數據條件之下，後期市場很容易滋生出貨幣政策繼續寬鬆的積極預期，這點將會在節後行情當中繼續帶動市場走出週末翹尾行情。

　　從國際局勢來看，烏克蘭停戰協議已經簽訂，短期之內給國際市場帶來影響的事件已經在減少。當前的國際環境下近期再度出現黑天鵝的可能性在減小。歐美經濟逐步復蘇實際上給國內的出口也會帶來積極影響，與此同時歐美股市的走勢也會通過港股影響到A股市場。

　　從技術面來看，上證綜指在60日線附近獲得強勢支撐，股指開始沿著五日線上行，而且日線的KDJ等指標開始逐步好轉，技術面上也支撐市場在節前繼續走好。

　　？？投資策略分短線、中線佈局

　　古振華：操作策略上看，由於通縮加劇，實際利率持續攀升，再降息降準壓力增大，在寬鬆政策預期反覆發酵和改革紅利不斷釋放的雙重驅動下，市場將延續脈衝式反彈。投資者可保持約五成的倉位過節，關注低估值藍籌股補漲的機會以及電腦、傳媒等主題概念的短線交易性機會。

　　蘇海彥：操作上投資者可將市場劃分為短線和中線。短線方面順應春節紅包行情的思路，大盤週四週五連續反彈的情況下大盤藍籌股會在節前的兩個交易日內有更好的投資機會，重點關注金融和地産板塊。另一方面更應當重視節後的中線機會。“兩會”的時間段逐步臨近會給新興産業個股帶來很好的投資機會。另外，近期建議積極關注上市公司年報，年報高分紅個股預計年後有望成重點。郭家軒