券商齊刷刷交出亮麗的2014年全年業績余溫還沒過，新年首月的成績單就集體遭遇變臉。

　　機構數據顯示，1月份，18家券商營收和凈利潤環比分別下滑約26%和1%。個別上市券商1月環比增速與2014年總體業績相比，出現“大變臉”。以2014年業績增長9倍的光大證券為例，其1月凈利潤環比增速墊底，下滑55%。

　　分析認為，券商業績主要取決於市場狀況，1月的市場交易量、兩融和投行等業務較2014年12月出現了萎縮、增速放緩等情況，券商“靠天吃飯”的情形依然存在。

　　8家券商1月凈利環比下滑

　　2015年1月，除了申萬宏源和國信證券外，18家券商的營收和凈利潤同比大增，但環比卻出現雙降的局面。

　　平安證券數據顯示，18家券商2015年1月單月收入為149.1億元，同比增長154%，環比下降26%；單月凈利潤為70.7億元，同比增長244%，環比下降1%。

　　Wind數據顯示，18家上市券商中，中信證券的營業收入和凈利潤位居首位，其1月的營業收入為25.9億元，凈利潤為12.36億元；太平洋證券則以1.45億的營業收入和6128萬的凈利潤位居末位。

　　從券商業績環比增速來看，18家券商中，只有長江證券、西南證券和東吳證券3家券商1月營業收入環比有所增長，其他15家均出現不同程度下滑；凈利潤環比增速則分化嚴重，8家券商凈利潤下滑，10家凈利潤環比增長。其中，招商、方正、西南和西部證券環比增速超過100%，而光大、華泰等券商凈利潤環比降幅較大。

　　成交額縮減造成業績大降

　　對於券商業績變臉，分析人士表示，券商的業績主要取決於市場狀況，2015年1月的市場交易量、兩融餘額和投行等業務較2014年1月有大幅增長，但相較于2014年12月則增速有所放緩。所以出現券商1月份業績同比和環比增速出現巨大落差。

　　興業證券分析師表示，今年1月份相較于去年12月份在成交量方面有所收縮、投行業務成交金額大幅減少、信用業務增速顯著放緩。

　　國海證券券商行業分析師孔令峰認為，成交額縮減造成業績環比下降。1月份兩市日均成交額為6357億元，同比增長276%，環比下降19%，使得券商經紀業務環比下滑，這是造成1月份業績環比下降的主要原因。另外，投行業務總體環比微降。

　　在平安證券非銀金融行業分析師看來，經紀業務方面，交易活躍度弱于12月；投行業務方面，1月份新股融資、再融資規模均較上一月有所下降，包括IPO、增發和配股在內股權融資環比下降58%；融資融券規模仍然保持上漲趨勢，但增速放緩。

　　光大證券凈利下滑嚴重

　　值得關注的是，就單個上市券商來看，個別券商1月環比增速與2014年的總體業績以及去年12月業績相比，出現大變臉。分析人士認為，去年12月份的基數是重要的影響因素。

　　1月券商凈利潤環比下滑最嚴重的為光大證券，環比下滑55%。而2014年光大證券卻以超過900%的凈利同比增速遙遙領先同行，其12月的業績也非常亮麗。

　　一位券商分析師表示，光大證券去年12月凈利潤基數高導致其今年1月環比增速下滑最為嚴重，公司去年尤其是年底的業績亮麗主要是因為2013年“8·16烏龍指”事件的影響已經基本消除，且受益於該事件中所買的藍籌股剩餘部分在2014年12月出現浮盈。

　　1月業績最火的券商則是招商證券，數據顯示，招商證券1月凈利潤為7.42億元，環比增長了676倍。招商證券的環比增速如此之高則是因為去年基數較低。國金證券證券行業分析師賀立認為，招商證券因減值準備的計提及可供出售資産的浮虧導致其去年12月的凈利潤僅110萬元，凈資産也出現環比負增長。

　　機構預測全年業績增50%

　　對於券商今年的業績預測，興業證券分析師認為，1月券商業績環比12月略有下滑，但絕對數仍處在較高水準，尤其是同比增長相當可觀，預計全年上市券商業績將以50%的增速增長，股價仍有向上空間。

　　國金證券表示，長線看好券商板塊的投資機會。短期來看，券商近期重要關注點如月度業績、上證50ETF期權等兌現。但長期來看，券商仍是週期疊加成長的典型代表，仍是此輪行情的主力；目前券商上漲反映了現有業務的盈利增長，主要是交易量及兩融，未來上漲主要依靠新增業務的貢獻及政策紅利帶來估值的提升。

　　平安證券稱券商投資可以遵循幾個邏輯，首先是綜合類的大型券商，比較典型的是中信證券、招商證券、華泰證券，核心競爭力優勢凸顯；第二個邏輯是網際網路證券公司如國金證券和錦龍股份；另外一個是低估值的長線品種如光大證券等。

　　本版采寫/新京報記者 李蕾