央行再注入800億流動性
- 發佈時間：2015-02-11 00:29:45 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
央行10日在公開市場將進行250億元14天期逆回購操作、550億元21天期逆回購操作，向市場投放800億元的流動性。250億元14天期逆回購操作中標利率為4.1%，550億元21天期逆回購操作中標利率4.4％。
此外，10日央行公開市場將有350億元7天期逆回購到期，全周無正回購和央票到期。上周央行公開市場操作凈投放額達到900億元，創2014年6月以來單周凈投放量新高。
國泰君安研究所債券團隊指出，本週債市迎來IPO密集發行，24隻新股預計凍結資金超過2.1萬億元，2月10日、11日是資金最緊張的兩天，預計凍結資金分別為1.8萬億元和2.1萬億元，短期流動性受到影響。但受降準利好，市場對節後資金面預期較為樂觀，對央行繼續放鬆預期強烈。
按照歷史經驗，央行在春節前投放資金在1.5萬億-2萬億元之間，目前，央行已公開投放近1.3萬億元，包括降準、MLF、公開市場操作和地方國庫現金等，但仍存在2000億-7000億元缺口，有分析預計本週的凈投放額將繼續增加，以緩解節前提現需求。
民生證券認為，14天和21天逆回購均是跨節資金，央行近期頻繁公開市場操作是為了應對春節取現和新股發行的壓力。
此外，當外匯佔款零增長甚至負增長，央行可以通過主動投放流動性實現貨幣政策利率調控轉型，而逆回購利率是貨幣利率調控的工具之一。實際運作來看，資金利率會圍繞著逆回購利率中樞運作。當前14天和21天市場回購利率分別在4.8%-5.5%之間波動。從逆回購中標利率看，央行似有引導資金利率下行的意圖。
“儘管外匯佔款收縮，新股發行和春節效應均是衝擊資金面的不利因素，但從市場感知看，資金面似乎並不緊張。”民生證券認為，這是由於過去經濟增長引擎均呈熄火之勢(房地産、地方政府主導的基建投資)，金融體系的貨幣無處去所致。無論是房地産近期高頻數據、出口還是通脹均顯示經濟有下行壓力，貨幣寬鬆不會停止，2月降準不會是貨幣寬鬆的終點。
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