投資者需要對信託産品的條款仔細詢問，比如風控的條款、投資項目的具體情況等，湊錢、借錢等投資信託的行為不值得鼓勵

　　因信託項目風險暴露而引發的投資者糾紛，現已不是什麼新鮮事。作為一種具有較高風險和收益的投資方式，信託投資有著相應的門檻要求。“信託是針對高凈值人士的資産配置方式。”用益信託首席分析師李旸表示，它要求投資者具備一定的風險識別和承受能力。

　　設立門檻是為了“保護”

　　我國現代信託業恢復於1979年。“當時，信託更像是‘金融百貨公司’。”方正東亞信託研究發展部總經理楊帆告訴《經濟日報》記者，“從最初的銀行規避信貸計劃管理的工具，到地方政府融資的渠道，信託公司的業務涉及委託投資、信託貸款、資金拆借、證券承銷等多種業務。”

　　正由於信託公司的業務多而雜，且無明確定位，發展中才亂象叢生。隨著2001年頒布實施《信託法》及2002年頒布《信託投資公司管理辦法》、《信託投資公司資金信託管理暫行辦法》，我國信託業明確了“受人之托，代人理財”的定位。當時規定，接受委託人的資金信託合同不得超過200份，每份合同金額不得低於人民幣5萬元，這是集合資金信託計劃最初的門檻設定。

　　基於更好地保護投資者特別是個人投資者的利益，2007年，新“兩規”即《信託公司管理辦法》、《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》實施，信託投資的門檻也從5萬元提高到100萬元。“隨著高凈值人群經濟實力的提升，門檻以後可能還會提高。”李旸説，較高的門檻也意味著更高的風險承受能力。

　　不過，信託計劃屬於私募性質的高風險金融産品，社會大眾對其風險認知度不高。“現階段，在信託公司自主發行能力較弱的背景下，銀行等金融機構代銷依舊是集合資金信託計劃的主要募集方式。但因存在業績導向等問題，代銷過程中出現了違規推介、誇大宣傳等行為。”某信託公司研究發展部負責人表示。

　　因此，投資者需要對信託産品的條款仔細詢問，比如風控的條款、投資項目的具體情況等。而且，湊錢、借錢等投資信託的行為不值得鼓勵。“隨著信託風險的累積，以及自擔風險的導向，萬一項目出現風險，湊錢、借錢來投資信託，就會衍生出糾紛。”李旸説，“信託公司應對投資者做好事前的警示和教育。”

　　風險壓力依然較大

　　“信託産品有很多分類，投資領域不同，其風險也不一樣。”中誠信託研究發展部副總經理王玉國説，比如，私募股權投資類、期貨類等信託項目風險相對較高；基礎設施信託、房地産信託屬債權型模式，且一般有抵押物，較股權投資類信託風險偏低些。

　　王玉國説，今年信託行業風險壓力依然較大，特別是房地産、政信項目風險較為突出，單體信託項目風險會繼續有所暴露。中建投信託研究員王苗軍也認為，隨著經濟下行壓力增大，未來信託項目的微觀風險將上升。

　　“信託項目有兌付期限，出現風險暴露後，就涉及相關資産的處置，以及現金回收等能否在項目到期時處置完畢的問題。”王玉國説，信託公司處置風險項目時，如果項目本身首要還款來源發生問題，信託公司會尋找第三方機構，比如資産管理公司、私募基金等接盤或續作。如果外部機構的合作在時限內不能及時完成，也有信託公司通過自有資金墊付，後續通過處置項目資産回收資金。

　　與此同時，“過去，信託項目由於責任界定不清，信託公司也存在盲目冒進的問題，在風險事件發生時往往承受了與收益不匹配的壓力，隨著信託公司受託責任日漸明確，信託公司在風險事件中的權責劃分也會更加清晰。”楊帆説。