編者按

　　前不久，全國綜合實力最強的種企袁隆平農業高科技股份有限公司擬收購天津德瑞特種業有限公司80%的股份。資本市場、行業協會、企業自身有何觀點，本期帶您一起“熱點聚焦”。

　　本報記者王瑜

　　從斥資買斷袁隆平“兩權”到擬收購德瑞特80%的股權，袁隆平農業高科技股份有限公司的屢屢出手，讓資本市場興奮不已。在興奮的資本市場面前，種業行業顯得相當淡定——一個集合了數十家骨幹種企負責人的微信群中無人提及，更無人評價。的確，3年間見識了3000多家種業企業從有到無的業界大佬們，已經很難再為一次並購瞠目結舌了。

　　然而，“帶頭大哥”邁出的每一步，還是不能不引發坊間猜測：收購德瑞特，會不會是一個新的開始？未來的種業市場上會不會有更多專業公司被大企業收入囊中？

　　收購德瑞特，隆平高科是在“聚焦”

　　“經過10年的發展，隆平高科已經成長為全國綜合實力最強的種企，但不是每個環節都最強。”中信證券農林牧漁行業首席分析師施亮告訴記者，隆平高科要想成長為全球性種業巨頭，而不只是國內最強，就必須百盡竿頭更進一步，補足有些節點上的短板。對於種業企業來説，産品線的豐富是一個重要的內容。

　　記者從隆平高科官網了解到，目前公司的種業板塊涵蓋了雜交水稻、雜交玉米、小麥、棉花、油菜和蔬菜六大系列。其中，主營蔬菜業務的湘研種業以“打造中國蔬菜種業第一品牌”為公司願景。據亞洲及太平洋種子協會調查報道，湘研系列辣椒品種是世界上種植面積最大的辣椒品種。

　　在施亮看來，並購德瑞特可以使隆平高科的蔬菜種子産品線從辣椒再擴展到黃瓜、大白菜等領域，將“農民用的比較多的品種都要囊括進來”。從這個意義上講，隆平高科並購德瑞特，不是多元化而是聚焦，即在成長為全球種業巨頭的目標之下進行戰略佈局調整，通過補齊自身“短板”，在整體上比肩跨國種業巨頭。

　　為實現“聚焦種業，做全能種子選手”的發展戰略，隆平高科近年來頻頻出手，這一次，為什麼選擇了德瑞特？資料顯示，成立於2003年的天津德瑞特種業有限公司，是一家專注于黃瓜育種的專業化種企，其目標是打造“中國黃瓜第一品牌”。目前，德瑞特黃瓜品種在我國保護地黃瓜主産區均佔有較高的市場份額，其中在山東沂南、蒼山等黃瓜主産區的市場份額超過80%。

　　“與其做一個大而強的公司不成，不如做一個小而美的公司。”施亮認為，目前資本市場對産業鏈細分環節的投資是不夠的，隆平高科收購德瑞特只是一個開始。

　　中國種業高速發展風口期已出現

　　在隆平高科與天津德瑞特簽訂戰略合作框架協議之前，諾普信擬參股浙江美之奧種業有限公司，從農藥行業跨界進入蔬菜花卉種業，而農發種業控股子公司收購內蒙古拓普瑞種業有限責任公司，將種業版圖拓展到馬鈴薯種業……並購領域不斷拓寬，並購規模持續擴大，在施亮看來，中國種業高速發展的風口期已經出現。

　　分析原因，施亮認為關鍵在於兩個政策的轉向。一是政府對智慧財産權的保護力度不斷加大，科研體制的市場化進程持續推進，這使得商業化育種的理念在全行業深入人心，同時企業與科研單位有了明確的分工，即企業搞産品研究、國有科研單位搞基礎研究。二是隨著雜交水稻技術的全球化，國家逐步、有序放開兩係雜交稻技術，有利於推動更多種企“走出去”。

　　近年來，耕地向種植大戶集中趨勢凸顯，農業生産從一家一戶自給自足轉向商品經濟、市場經濟，種植大戶對於差異化的、高性價比的種子的需求越來越高。“有了差異化的需求、個性化的種子，企業才能不搞價格戰。”施亮告訴記者，在國際上農作物種子行業具有很強的科技屬性和消費屬性，週期屬性較弱，而在國內恰好相反，整個中國市場充斥著同質化的産品，儘管登海605、隆平206、Y兩優1號等高端、個性化的品種在去庫存週期內仍然表現優異，卻因市場份額佔比較小無法左右種子行業的景氣走向。

　　同質化産品的競爭力在於價格，而價格戰則導致産能擴張與收縮，進而引發全行業産品價格週期波動。“行業裏慣性認為種業做不大、強週期、不掙錢，看到的都是過去10年的種業報表，而過去10年是種業從計劃經濟向市場經濟的過渡時期，這一時期行業屬性被舊體制扭曲，所以其表現並不能反映行業發展趨勢。”施亮認為，行業龍頭正是認識到這個趨勢才展開“逆週期操作”的。

　　專業公司成長快，行業發展的生態就更好

　　並購不僅是一種實力，更是一種能力，這是採訪中施亮反覆強調一個觀點。他認為，企業在並購中展現的是實力，但並購只是兼併重組的第一步，企業的並購能力如何，會在投後管理中得以體現。

　　近3年來，在兼併重組帶動下，我國種企數量從8700多家降至5000多家，但不可否認的是，一些並購仍處於“有錢就是任性”的階段，資本市場追逐的更多是政策利好，而不是産業抱負。這樣的兼併重組，對行業發展來説是利是弊？

　　“對投資人而言，並購一定會有成敗，但從産業發展的長期視角看，所有的並購都是成功的。”施亮説，一次並購對一個企業來説可能不成功，但對産業生態的發展卻是有利的，因為所有的並購都會讓行業不平靜，而只有不平靜才能激發企業之間你追我趕的活力，才能推動産業生態的建立。“從市場經濟的角度來講，全社會應該對種業投資者包容，不能苛求每個企業都成功，實際上這也是不可能的。”他説。

　　相比一個公司的成敗，更重要的是整個行業的發展，是行業內部的分工與協作。施亮認為，産業鏈能用最小的代價實現最佳的效果，因此包括種業在內的産業發展路徑必然是從內迴圈向外迴圈轉變，最終實現內外節點無縫對接。“産業鏈各環節上的專業公司成長快，行業發展的生態也就越好。”施亮預測，未來，大企業真正要做的是産業鏈上核心環節的研發。

　　從某種程度上説，當前育繁推一體化企業事事親力親為，實際上是産業鏈上專業化公司發展不充分的一種表現，而專業化公司發展得不充分，又會影響到資本市場的投資。施亮認為，在目前的發展階段，扶持一批育繁推一體化的種業龍頭是政策重點，但當國內種業發展到後半程的時候，扶持政策應該從扶持大企業轉到扶持産業生態上來。“種業強國無法簡單依靠幾個大企業撐起來，而需要具有國際競爭力産業發展生態，所以政府作為組織者，應該讓更多投資者更充分地接觸産業，讓産業資訊更加透明化。”施亮説。