多重因素導致走低 未來仍會雙向波動

　　人民幣連續陰跌走勢不會持續(市場觀察)

　　受美元強勢擠壓和國內“降準”等內外因素夾擊，人民幣匯率繼續下跌，最近9個交易日中，七度逼近跌停。未來人民幣是否進入貶值通道？專家認為，人民幣匯率在局部時期內會貶值，但幅度不會過大，未來人民幣還要國際化，總體趨勢是穩定中有小幅升值。

　　九天七度逼近跌停

　　弱。謝太峰説，當前經濟增速下滑，消費拉動經濟的作用不足，歐洲、日本等經濟不景氣，出口面臨的不確定因素加大，我國勞動力成本上升導致外資出現外流，影響了國際收支，這些都對人民幣匯率有影響。

　　 未來不會跌跌不休

　　有人擔心，未來人民幣是否會持續陰跌走勢？專家普遍認為，雖然有可能繼續下行，但不會進入貶值通道，人民幣將在平穩中有跌有漲。

　　“我國實行的是有管理的浮動匯率制，如果人民幣持續暴跌，會引發大規模資本外逃，引起金融市場動蕩。為維持經濟和金融的穩定，央行會進行管理，即使下跌，也是穩中有降。”謝太峰指出。中國社科院金融所教授劉煜輝稱，“人民幣即期匯率牢牢地握在央行中間價手裏。央行完全可以通過中間價將自己的意圖傳遞給外匯市場的交易主體。”

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，人民幣匯率貶值幅度不會過大，中國這樣一個發展中的大國，很難和美元直接掛鉤進行貶值操作，我們只能在一個合理的幅度內做一個調整。人民幣走的是總體升值，局部時期貶值的道路。未來人民幣還要國際化，總體會小幅升值，保持穩定，今年貶值空間最多2%。

　　未來，人民幣雙向波動將成趨勢。中國人民大學國際貨幣研究所研究員涂永紅認為，人民幣匯率雙向浮動和波動加劇，是市場力量發揮決定性作用的改革目標的具體體現。預計2015年，人民幣匯率的雙向波動將成為新常態。

　　人民幣兌美元從上月下旬開始，不斷上演下跌行情。據統計，1月26日在岸、離岸人民幣雙雙大幅走低，在岸人民幣暴跌逾200點，最低觸及6.2531，創去年6月以來新低。香港離岸市場人民幣兌美元即期早盤一度跌至6.2643元，創近8個月新低。人民幣即期匯率暴跌，幅度逼近中間價的2%。1月27日、28日、29日人民幣兌美元即期匯率再次三度盤中逼近跌停線。

　　進入2月，人民幣跌勢不減。2月2日，人民幣兌美元即期匯率創27個月新低；3日，人民幣匯率連續7個交易日6天接近跌停；4日，即期匯率開盤後再次下跌。

　　央行意外降準讓人民幣繼續上演了貶值劇情。中國人民銀行2月4日晚間發佈決定稱，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。數據顯示，2月5日人民幣兌美元中間價為6.1366元，較上一個交易日貶值48個基點，這已經是最近9個交易日中第7次逼近跌停了。

　　直到2月6日情況出現變化，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，6日人民幣兌美元匯率中間價報6.1261，較前一交易日大幅反彈105個基點。

　　總體升值局部回落

　　近來人民幣下跌由多重因素所致。首都經貿大學金融學院院長謝太峰在接受本報記者採訪時指出，美國退出量化寬鬆政策後，美元指數走強，在這種情況下，即使人民幣幣值不變，人民幣兌美元也要貶值。

　　統計顯示，去年7月以來，美元指數從不到80升至年底90左右的水準，升值幅度超過12%。進入2015年，美元繼續延續強勢，不到1個月再升5%。與此同時，除美國外，全球其他國家掀起新一輪貨幣寬鬆潮，去年年初至今，已有土耳其、丹麥、瑞士、印度、埃及、加拿大等12個國家的央行步入降息週期。人民幣因此對歐元、英鎊、日元、澳元等非美貨幣表現為持續升值。2月4日，人民幣兌歐元匯率中間價僅為7.0489。

　　其實，曾長期處於升值通道的人民幣也到了回落的時候。“2005年以來，在美國等方面的施壓下，人民幣持續升值，早已被高估，現在也應該回落了。”謝太峰表示。

　　從國內看，過去支撐匯率的宏觀經濟有所減

　　本報記者 羅蘭