週三晚間宣佈降準的突發利好一齣，大盤立即沉浸在一片歡騰中，每個投資者都翹首以待大盤收下一根驚天長陽，可出人意料的是，當日的實盤卻走出了變臉行情。幾大股指全部高開低走，滬指更是開在了全日最高點、收官于全日最低點，3.64%的振幅也成為當日的實際跌幅。面對這根光頭光腳大陰線我們想説的是，這就是市場，它不會依據股民們心中的理想曲線來運作。週三盤後，本報就在稿件中提出了“或仍有倒春寒”的警示，現在看來，或許正是需要大家多點耐心忍耐寒意、等待“春光”的關鍵時段。

　　市場為啥不領“央媽情”

　　按理説，管理層此時推出的降準利好，就算不能令大盤立即重整旗鼓再上3400高位，至少也能止住此前的連綿跌勢。但是市場偏偏就不願意領這份“寬鬆情”，這究竟是為了啥？

　　“在多重因素使然下，此次降準的確是難以立即支撐股指大漲的。”源達投顧分析師認為，首先是因為天量新股發行在即，其次是因市場對降準預期已久，最後，則是降準與其他寬鬆工具有部分替代性——既然降準了，逆回購或其他寬鬆政策或將收斂，故降準效應被抵消一部分。

　　此外，匯率市場的最新數據，似乎也在暗示著什麼。受外盤美元反彈及中國央行降準消息影響，週四人民幣兌美元中間價調貶48個基點報6.1366。而人民幣兌美元即期價則低開85基點報6.2560。值得一提的是，按中間價計算，當日人民幣跌停位在6.2593——看來，央行降準再次把人民幣推向跌停位。有分析人士就此認為，此次降準是對此前PMI跌破50的反應，這也意味著中國對全球競相寬鬆做出反應，人民幣匯率也將進入貶值通道。人民幣貶值，促使資金流出中國，對股市的影響偏負面。所以央行的此次降準可謂相當被動，只是對當前形勢被迫作出反應。

　　多空爭奪激烈 莫貿然“跳車”

　　從昨日盤中細節來看，黃金水道、交運設備、軍工、鋼鐵、海工裝備、電力、鐵路基建等藍籌板塊跌幅居前。但令人矚目的是，網路金融、線上教育、文化傳媒、國産軟體、雲計算、金融機具、網際網路等題材板塊則漲幅居前，最終兩市指數雖盡數大跌，但漲停個股仍達到近50家之多。在一些分析人士看來，這種異狀暗示著市場賺錢效應猶在，也提示大家不可過於悲觀，應及時調整操作戰術跟進風向。

　　“本輪行情事實上就是結構性牛市，所以熱點方面始終出現有個股分化，特別是在管理層降低資金杠桿率之後更為明顯。”玉名錶示，在管理層的干預動作下，市場不可能再回到萬億元成交的瘋牛狀態，而將逐步過渡到題材、業績等要素的慢牛行情，這利於行情的持續發展。“降準後高開低走，或者説未達到預期中的反彈高度，也是源於該要素，但這些都不會改變市場紅二月和春節紅包行情”。他進一步指出，近期股指已經逐步運作至多空陣營的心理“分水嶺”區間，從盤面特徵看，相較此前大開大闔的走勢形態，近幾日盤中指數波動頻率明顯加快，這表明在3200點位附近多空雙方爭奪正在加劇。由於主機板尚不具備直接攻擊3400點的能力、需要更多的量能堆積，由此就給予中小盤股、題材股更多的機會。綜合來看，目前不必擔心指數會再度深度下行，需要做的就是堅定持股信心，在不盲目追漲重倉的情況下，也絕不輕易“跳車空倉”。記者 劉寧