新京報訊 （記者金彧）“上午以為熊市走了，下午又回來了”。2月5日，滬指高開，收盤意外大跌1.18%。截至收盤，滬指報3136.53點，下跌37.60點，跌幅1.18%。被市場寄予厚望的銀行、證券、保險、房地産等板塊均高開低走，保險、房地産板塊均下跌。

　　2月4日晚間，央行決定自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，對小微企業貸款佔比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

　　這一則消息迅速引發市場對第二天A股走牛的猜想。去年11月21日，央行宣佈降息後，A股開啟了一波瘋牛行情，大盤持續飆升，股指單邊上漲將近千點。昨日滬指高開2.17%，不少股民在貼吧歡欣鼓舞等待又一波行情的到來。但臨近收盤，滬指卻突然跳水，截至收盤大跌1.18%，不少股民大喊“A股任性”。

　　對此，東北證券首席策略分析師沈正陽對新京報記者表示，這次央行降準對滬指的刺激遠不及上次降息，難以複製上次的瘋牛行情。沈正陽稱，上次全面降息是在經濟下行的情況下主動做出的決定，能釋放更大流動性；而本次降準則是在資本流出、人民幣貶值的情況下被動選擇的一種對衝工具，釋放流動性有限。

　　“此外，本次降準與上次降息所面臨的‘資金杠桿、滬指點位等均有不同，造成了本次降準未能刺激滬指節節攀高”。沈正陽認為，上次降息之時，滬指點位不足2500點，同時，融資融券等杠桿工具尚未受到嚴管，因此，此次降準很難複製上次降息時的行情。

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，本次降準尚處在利空包圍圈內。其中很重要的一個利空便是下周A股將再迎打新潮。24家公司將於本月9日至12日啟動網上申購，預計凍結資金過萬億元。其中，下週二一天將有17隻新股進行申購，創A股紀錄。

　　■ 放大鏡

　　降準後3日滬指下跌概率超8成

　　2月5日，降準後的首個交易日，A股高開低走，滬指全天振幅超過百點，收盤時暴跌1.18%。如此走勢讓此前歡欣鼓舞的投資者大跌眼鏡。不過其實回溯歷史，可以發現這樣的走勢並非意外。

　　根據記者統計，自2008年以來，央行共實施了6次降準，包括2008年的3次降準和2011年四季度至2012年的3次降準。A股降準後首日表現是漲跌各半。

　　回顧6次降準後的A股，跌幅最大的一次是2008年12月22日的降準，次日滬指以暴跌4.55%來回應。而2011年11月30日那次降準，次日滬指暴漲2.29%，為最大漲幅。

　　需要注意的是，6次降準有三次發生在2008年，在這三次降準中有兩次次日股市出現大跌，最終在第三次降準之後，A股迎來了長達8個月的反彈，從1800點附近最高反彈至3478點。

　　不過記者發現，降準後3日滬指下跌的概率超過8成，此外降準後20日滬指下跌的概率也依然高達8成。可以發現降準後買股票可能並不是一個好策略。

　　對於昨日A股的“任性殺跌”，北京篤信晟豐資産管理公司總經理劉英稱，降準僅是延緩市場調整的節奏，去年A股大幅上漲已反映貨幣政策寬鬆的預期，因此這次降準對股市的拉動和去年11月的降息不能相比。此外，疊加假日因素和下週密集打新對資金面衝擊，每次高點都是減倉的機會。

　　新京報記者 白金坤