全球掀起新一輪“貨幣戰”，貨幣匯率波動大。值得注意的是，全球貨幣政策出現分化。美國經濟復蘇，貨幣政策收緊，而歐日等國為了抑制通縮，推出量化寬鬆政策。這是發達國家少見的貨幣政策不統一。在此影響下，人民幣近期持續貶值。人民幣前景如何？這一貶值週期會維持多久？對老百姓的錢袋子有什麼影響？記者日前採訪了有關專家。

　　京華時報記者馬文婷 余雪菲

　　□事件

　　人民幣盤中觸及跌停

　　中國外匯交易中心數據顯示，週一早盤，人民幣即期匯率大幅走低近百點，美元兌人民幣最高至6.2604，較中間價折讓幅度1.986%，刷新歷史新高，再度逼近官方單日浮動下限2%。

　　人民幣上週五天內四天逼近跌停，人民幣兌美元即期持續走軟，30日人民幣兌美元匯率中間價定在6.1370，較前一交易日下跌25基點。人民幣即期匯率開盤報6.2510，盤中一度逼近6.2597跌停位。這是人民幣兌美元匯率五天內四度逼近跌停。

　　2015年1月16日至29日的10個交易日中，人民幣對美元累計貶值1%，市場價接近每日交易區間下限，引發市場猜測人民幣是否會轉入貶值通道。

　　實際上，1月份匯率下跌的不只有人民幣。據京華時報記者不完全統計，1月份，歐元、加元、日元等世界各主要貨幣匯率均處於競相貶值的狀態。

　　以歐元為例，歐版QE政策出臺後，歐元曾一度大幅貶值，而緊隨其後的希臘大選結果公佈，更是讓歐元兌美元匯率一度跌至1.10的近11年來新低。從去年至今，歐元對美元的貶值幅度已經超過了30%。

　　□探因

　　美元走強帶動人民幣貶值

　　分析人士指出，人民幣此輪貶值，主要是一方面，日元和歐元因量化寬鬆貨幣政策而刻意在貶，人民幣則跟著貶值。另一方面，在美國貨幣政策逐漸正常化趨勢下，美元升值人民幣相對貶值。公開資訊顯示，今年年初以來，已有包括印度、埃及、瑞士、丹麥、加拿大等在內多家央行密集降息。

　　目前美國經濟短暫復蘇。數據顯示，2014年美國就業出現15年以來最強勁的增長。同時個人消費強勁增長。

　　2014年全年美國實際個人消費支出增長2.5%，為2006年以來最高水準。美聯儲收緊貨幣政策。2014年10月29日，美聯儲宣佈結束量化寬鬆貨幣政策，美元近期一路走高。

　　此外，2014年12月央行口徑外匯佔款環比減少了1289.09億元，減少金額為2003年12月以來最大。業界認為，人民幣快速貶值可能與熱錢流出相關。

　　交銀金融研究中心研報指出，外匯佔款減少，人民幣兌美元匯率略有貶值，銀行間市場利率上行。近期實體經濟結匯意願較弱、購匯意願較強，外匯佔款延續凈減少的態勢，可能減少700億元左右。此外，歐央行QE推進實施，美元持續走強，國內經濟下行壓力不減、貨幣政策保持中性寬鬆並出現降息預期，人民幣對美元即期匯率因此繼續呈現波動中有所貶值的態勢，中間價也在總體平穩中略有貶值。

　　□聚焦

　　疑問1：人民幣是否進入貶值空間？

　　人民幣五天四度逼近跌停，著實讓市場擔憂不少。加上歐洲央行最新宣佈的量化寬鬆政策可能會增加人民幣對美元匯率的貶值壓力，很多觀察者開始懷疑，人民幣是否進入貶值空間？不過，京華時報記者採訪的多位經濟學家對人民幣走勢仍然保持樂觀，普遍的觀點是，人民幣匯率雙向波動增強，但是貶值概率較小。

　　大華銀行高級經濟師全德健告訴京華時報記者，在國內對經濟增長勢頭的擔憂及美元強勁走勢的主導下，人民幣自2014年年底以來一直承受明顯貶值壓力；但鋻於人民幣國際化步伐迅猛，央行至少須使貨幣政策符合國內外基本面和市場動態，因此人民幣大幅或長期貶值的概率不會很大。隨著過去人民幣單向升值趨勢已逐漸消失，雙向波動將趨頻繁。

　　交通銀行資管高級研究員陳鵠飛認為，當前央行順勢下調人民幣匯率中間價，更多傳達的是一種市場化預期引導意圖，並不代表短期內匯率政策的轉向。估計年內人民幣兌美元匯率仍將雙向波動、小幅略貶。

　　中國人民大學教授李義平對京華時報記者表示，據國際清算銀行數據，儘管人民幣對美元下跌，但人民幣名義有效匯率去年下半年上升了10%。人民幣的匯率波動，相比日元和歐元的貶值，還是較小而且可控的。

　　國際金融問題專家趙慶明告訴京華時報記者，今年人民幣匯率波動頻率及幅度將較去年均有所增加，匯率高點可能比去年高點還高，低點也可能比去年低點還低。他預測，6.30是人民幣貶值的下限，而全年人民幣最大波動幅度將由去年不足3%擴大至5%左右。

　　疑問2：人民幣波動幅度是否會擴大？

　　2015年對於人民幣是一個特殊的年頭，人民幣匯率制度改革在2015年正式邁入第十年。自2005年匯改目標公佈至今，取得了不少實質性進展，包括人民幣匯率波幅的不斷擴大、中國央行在外匯市場上的常態化干預日漸退出等。近期人民幣的表現，又加大了市場對於人民幣匯率改革擴大的預期，不少業內人士猜測，人民幣波動幅度或進一步加大。不過，經濟學家對此觀點似乎也持有保留態度。

　　摩根大通大中華區首席經濟學家朱海斌認為，2015年繼續擴大波幅的可能性及意義並不大。“從技術角度來看，波幅擴大往往出現在匯率市場價相對接近中間價的時候，而現在的市場情況不符合這一條件。”

　　美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺也指出，“現在每天2%雙向，實際最多可波動4%，現在一般都用不足，如果發生這麼大的波動，也會對金融市場帶來很大的震蕩。”

　　□影響

　　百姓出國消費更省錢

　　“過年去歐洲買包更便宜了。”隨著全球匯率最近頻繁起伏，尤其是歐元的下跌，很多網友都開始對於歐洲購物蠢蠢欲動。記者了解到，如果按照歐元的匯率計算，去歐洲買奢侈品的確便宜了不少，比如同樣購買一款標價1000歐元的包，去年年初折合人民幣約8200元，現在則只需要約7000元人民幣，節省1200元。即使與一個月前耶誕節期間相比，也能省下500多元人民幣。

　　但是由於奢侈品在很多地方都是以美元標價，因此實際省錢是否如人民幣對歐元的變化一樣，還需要分情況來説。渣打銀行投資策略總監鄭毓棟表示，“現在去歐洲、日本等地買東西的確便宜了，但如果是去瑞士或者美國，恐怕就要貴了。”據京華時報記者了解，由於日元、歐元貶值，一些奢侈品和電子産品在相應的國家和地區提高了標價，實際上對消費者來説也許並沒有那麼划算。

　　資本市場影響較小

　　有分析指出，人民幣匯率貶值，會帶走大量熱錢，而全球經濟避險情緒的上升，也會讓外資套利中國，從而將影響到中國的金融市場，房價會下跌、股市也會一蹶不振。不過，業內人士對此並不贊同。

　　在渣打銀行個人銀行財富管理部産品總監鄭毓棟看來，人民幣匯率的確會對樓市産生一定影響力，畢竟進入中國的資金有一部分通過各種渠道進入樓市，不過對於中國樓市而言，其影響微乎其微，畢竟人民幣匯率相對堅挺，且外國人買房本來就有很多限制。此外，由於中國對外匯市場還有一定的管制，人民幣資本項目並沒有完全放開，因此股市受到的影響也非常有限。

　　外匯理財選擇合適幣種

　　對於需要外匯的投資者來説，近期換匯成了一大難題。 記者從浦發銀行一家網點了解到，近期一些將來有美元需求的家長已經開始換匯，由於擔心後期人民幣會貶值，所以提前把手中的人民幣換成美元。浦發銀行工作人員告訴記者，由於外匯前景尚不明朗，因此不建議大量換匯，可選擇一些理財産品取得收益來對衝匯率損失。

　　銀率網理財分析師牛雯建議，持有歐元現鈔和現匯的投資者不妨轉做其他貨幣品種。至於歐央行量寬對其他幣種的影響，除美元勢頭較為強勁，其他幣種的形勢目前並不明朗。

　　鄭毓棟認為，對於老百姓來説，人民幣單項大幅升值的年代已經結束了，未來浮動越來越大。“想要匯率變動的時候投資，就需要考慮貨幣分散投資，將風險分散開來。”他建議，在美元強勢的情況下，可以配資美元資産，如美國股市、美國貨幣基金等産品。