BDI短期料反彈

　　BDI指數主要用來衡量鐵礦石、水泥、穀物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。截至上週末，今年以來BDI已累計下跌22.3%，月線實現三連陰，距離2014年11月所創年內高點1484點大幅下跌了59%。與去年同期相比，BDI指數累計回落幅度超過46%。自2008年5月所創歷史高位11793點，累計下挫幅度接近95%。

　　挪威帕累托圖證券公司航運業分析師哈瓦德森認為，從大週期來看，過去幾年全球幹散貨運價表現疲弱並不是因為市場需求匱乏，而是幹散貨船供應量過剩所致；從小週期看，中國農曆春節效應也不容忽視。春節造成的“需求洼地”以及節後的需求恢復一般將導致BDI在以中國農曆春節為窗口期的前後20個交易日呈現明顯的“V”型走勢。

　　針對近期BDI指數暴跌，中國中金公司認為，BDI已經超跌，未來有望反彈。“我們雖然並不看好幹散貨市場2015-2016年供求關係的改善，但近日開始，在鐵礦石需求帶動下，BDI有望短期內大幅反彈。此外，第二季度是幹散貨旺季，BDI指數將有所恢復。”

　　航運業整體供過於求

　　業界普遍認為，長期而言，由於貿易增速較慢，且油價下降帶來的成本優勢被産能過剩抵消，全球航運業已難重返經濟危機前的黃金時代。

　　全球最大的集裝箱航運公司馬士基首席執行官（CEO）尼爾斯·安德斯認為，全球貿易仍然十分蕭條，導致航運業將再難回歸經濟危機前的快速發展，“以前，全球貿易增速是兩位數，但這樣的情形怕是不會再出現了，長遠的趨勢大概是4%-5%”。

　　據行業數據，燃油成本佔船運公司成本比例高達40%。儘管去年下半年以來，國際能源價格大幅下滑降低了航運公司的運營成本，但航運公司Dynaliners表示，油價下跌帶來的優勢預計將被過剩的産能抵消，規模經濟效應將隨著運價進一步下降而變為不利。

　　上海國際航運研究中心發佈的《國際航運市場2014年回顧與2015年展望》報告指出，2015年受世界貿易增長緩慢、大量船舶持續交付和航運公司低成本化競爭等因素影響，國際航運市場整體呈現震蕩下滑趨勢。鐵礦石仍將是影響運費市場的最大變數，一方面，中國經濟結構調整將抑制鐵礦石、煤炭的邊際需求增長；另一方面，全球鐵礦石供應格局逆轉，礦價持續低位，澳巴礦對於其他非主流礦的替代性明顯增強。總體而言，2015-2016年市場供應過剩壓力繼續增大，市場波動性將更加明顯，由於需求端的不穩定和燃油成本下降，運費向下波動概率加大，預計全年BDI均值運作區間在800-1000點。

　　航運股全線下挫

　　受BDI指數暴跌拖累，上週全球集裝箱海運股指數下跌0.43%，全球幹散貨海運股指數大跌3.93%，油輪海運股指數下跌2.94%。

　　截至1月30日收盤，今年以來，美股航運股全線下滑。希臘航運公司FreeSeas(FREE)股價下跌14.4%，該公司股價于1月29日創年內新低；Safe Bulkers(SB)和Knightsbridge Tankers Limited(VLCCF)股價分別下跌8.2%和11.5%，Safe Bulkers公司股價于1月28日創年內新低。港股市場中的中外運航運(00368.HK)1月份股價下跌4.9%，太平洋航運(02343.HK)下跌8.3%。

　　據業內人士估算，今年第一季度的紐約原油期貨的平均價格為每桶46美元，遠低於此前預期的每桶75美元。有觀點指出，能源價格的下滑，可能成為航運板塊短期內反彈的主要驅動力。