■本報記者 劉 錕

　　24隻新股IPO即將重磅來襲，製造業PMI跌破榮枯線，民生銀行突發“黑天鵝”事件，一系列利空在週末發酵。昨天，A股市場一開盤即大幅下跌，截至收盤，滬指跌2.56%報3128.3點，深成指跌1.68%報10963.14點。

　　券商“自覺”降低杠桿率

　　上週五，滬指以1.59%的大跌給今年A股的首月交易，畫上一條大大的陰線，也終結了A股月線的“八連陽”。市場認為，證監會上月16日開出的多家券商的兩融罰單，是月線失守“八連陽”的直接導火索。

　　上周，證監會又宣佈將在2月份再次啟動對券商兩融業務的檢查。同時，多家銀行接監管層通知要求加強信貸管理，嚴控流向股市。市場驚呼將出現“1·19”恐慌性局面。證監會再次澄清：近期對剩餘46家公司融資類業務開展現場檢查屬日常監管，不宜過分解讀。

　　券商們已經在“自覺行動”，主動降低杠桿率。前天，華泰證券發佈消息稱，本週一起調整標的證券融資融券保證金比例，其中ETF統一調整為60%，股票統一調整為70%，達到業內兩融業務風控最高級別。中信也已將兩融保證金比例提至70%。在大型券商示範效應下，不排除更多券商陸續提升兩融業務的保證金比例。

　　但是，昨天券商板塊仍然成為暴跌的重災區，申萬宏源、國元證券跌幅超過5%。不過，長江證券首席投資顧問劉開忠認為，經過對先期45家券商融資類業務的現場檢查和情況通報，剩餘46家公司的融資類業務原先即使存在問題，也會在近期進行整改，因此對市場影響不會太大。他認為，在市場去杠桿的大背景下，市場成交量持續萎縮，而量能大幅萎縮的市場無法推動大盤股繼續上行。這是權重股近期持續走弱的內在原因。

　　民生銀行事件可能波及金融股

　　上週五晚間，證監會核發新一批包括益豐大藥房、東興證券等24家IPO批文，預計將凍結資金2萬億元。儘管上周央行通過逆回購凈投放550億元，但不足以緩解資金面趨緊壓力。業界預計，市場渴盼的降準，在春節前實施的可能性不太大。

　　民生銀行的“黑天鵝”事件，也為金融板塊的走勢蒙上陰影。昨天，民生銀行受行長毛曉峰被帶走協助調查的消息影響，早盤一度大跌逾6%。華泰證券銀行業分析師羅毅分析，從基本面看，民生銀行的市場化機制仍是行業領先，業務模式具備“狼性”，高層動蕩對其基礎業務的開展不會有太大影響。但短期可能連累銀行等金融板塊。

　　更讓市場憂慮的是，新近公佈的1月製造業PMI數據僅為49.8%，這無疑是一個危險的信號。民生證券宏觀策略團隊認為，經濟下行壓力會延續，未來經濟的增速，不可能與過去地方政府債務肆意擴張和房地産繁榮時期相提並論，過去的繁榮依賴引擎正在熄火，繁榮所能掩蓋的信用事件可能會逐步暴露。

　　受上述因素影響，本週A股市場或將迎來更大幅度調整。春節之前A股能否熬過冬天，市場普遍憂心忡忡。