市場轉入存量博弈階段
- 發佈時間：2015-02-02 14:35:10 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
兩融透析
上周滬指衝高回落，下跌4.22%，中小板指跌0.16%，創業板指跌0.98%。兩市融資餘額至上週五約為11254億元，較上周凈流入約134億元，增幅約為1.21%，滬市凈流入79億元，深市凈流入約55億元。
1月份兩市融資盤凈流入約為1081億元，是自去年6月以來首度月度增量下降，去年12月融資盤凈流入1984億元，11月是1213億元，10月份是902億元。過往數據看，融資盤月度增速下滑，多數是階段性調整的開始，次月基本是調整為主。不過兩融業務是在2010年開始，過往記錄的是熊市趨勢特徵。牛市當中，增量資金和融資盤不斷大幅加倉的勢頭減緩，大盤多數是主動回壓，寬幅幅度有可能超過10%，待量能沉澱後，重新積蓄和展開升勢。對杠桿過高的融資交易者而言，面對寬幅震蕩，宜先減少杠桿和降低倉位，再伺機低位回補。
過去六個月的以增量資金推動和融資盤瘋狂加杠桿為主的上升行情暫告一段落，但是場內資金不會輕易離場。市場轉入存量博弈，結構將趨於均衡，主題概念和網際網路各細分行業的板塊個股將保持較高的活躍度。
上周兩市融資期間買入額約為4552億元，較前周的5691億元，減少1139億元，降幅為20%，從上週二開始融資買入額逐日減少。當周償還額約為4417億元。較前周的5685億元減少1268億元，降幅為23%，償還幅度下降得更大一些，融資盤總體持股為主，多頭心態仍然濃厚。
上周融資買入與償還額合計為8969億元，日均1794億元，較前周下降21%。8969億元與融資餘額11254億元比較，當周換手率為80%。前周為102%。
8969億元與上周兩市的周成交金額30159億元相比，佔比為29.7%，比上周31%略低，顯示低位仍有少量增量資金流入。
上週五兩市融券餘額為59億元，較前周減少8億元，融券市場未見做空力量增加，融券餘額回到去年降息之前的水準，更主要的是藍籌股的活躍度降低令到對衝盤交易頻率下降。
後市研判：慢牛節奏下，增量資金入市節奏減緩，杠桿交易活躍度下降，但場內資金不會輕易離場，市場轉入存量博弈，結構將趨於均衡。成長類和主題概念類股票會保持活躍，投資者可關注電商互聯和國企改革板塊。
海通證券廣州東風西路營業部
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