滬指最高上探3337點、最終收漲4.74%創出5年多以來的最大單日漲幅，兩市全日多達62隻個股封于漲停，2104隻個股一片火紅，僅有202隻個股下跌，而且竟然沒有一隻跌超5%……大盤剛剛于週二止跌企穩，週三便再度上演了如此的瘋狂一幕，券商、銀行、保險、石化雙雄、煤炭、房地産等權重板塊一反頹勢，合力推升出一場150余點的大暴漲。

　　管理層突查融資融券違規行為，既是為了按下“瘋牛頭”給過於狂熱的行情降降溫，更是為有品質的“慢牛”行情打好基礎。不過，A股卻再一次顯現出了“止住暴跌就暴漲”的“任性面孔”。貪婪與恐懼多在一念間閃爍出現。兩天前還被極度恐慌情緒裹挾著排隊割肉，眼下卻又將敬畏和惶恐拋到腦後，甚至再度動起瘋狂追漲的執念，不少分析人士也應景地高喊起“瘋牛不死”口號——面對此情此景，作為股民的你真能興奮的起來嗎？

　　量能隱憂：成交和漲幅不匹配

　　“週一晚間，管理層緊急辟謠‘打壓股市説’，週二晚間官方又發佈了《規範融資融券，讓牛市更加健康地向前走》。這被市場視為了‘定心丸’”。市場人士陳玖福表示，剛剛創下7年來罕見的暴跌之後僅僅隔了一天，市場又創下5年多單日漲幅新高。這種暴漲暴跌走勢顯然是不正常的行情，也是管理層不希望看到的，更是廣大投資者不願意看到的。“‘瘋牛’無法變為‘慢牛’，也意味著後市依然存在較大的反覆，尤其是指數再度逼近3400點，風險再度驟增，沒有經過充分調整蓄勢，衝高失敗的概率很大，在此提醒大家追漲還需謹慎”。

　　陳玖福的這種擔憂絕非空穴來風。撇開錯綜複雜的背景面因素，我們僅從市場自身運作的角度來研判：大盤在高位出現大幅震蕩，這種行情本身就預示著短線風險較大。從量能變化看，週三滬市成交4738億元，較週二成交額4163億元有所放大，但絕對量能較大盤衝擊時的量能水準還有一定距離，如果短期量能無法繼續放大而指數再創新高，則將再現量價背離現象，也預示著再度下跌的臨近。本週一的暴跌儘管恰巧由利空消息引發，而之前市場自身表現已經發出下跌信號，上週四週五就是在衝擊前期高點而量能無法放大，發出頂背離信號，才出現本週一的暴跌走勢。基於此，以陳玖福為代表的一批市場人士，紛紛表達出對“行情沒有調整充分便匆忙上攻”的深切擔憂。

　　背景隱憂：估值偏高基礎不牢

　　再從熱點股看。昨日，在“混改預期”的帶動下，保險股當先掀起漲停狂潮，並直接推動週一集體跌停的銀行股同步出現大漲，其後，暴跌兩日的券商股也出現大幅反彈。瞧瞧，暴跌是這些金融股幹的，瘋漲仍舊還是它們，除此之外，其他個股的漲勢則明顯跑輸了大盤。這種情況面熟嗎？是否讓你想起了一段時間之前的“只賺指數不賺錢”的瘋牛市？

　　基於此，我們建議投資者對當前真實的市場情況應有清醒認識，高拋低吸、快進快出的波段操作可作為首選策略，切忌眼紅心熱的追漲殺跌，須知，最深的陷阱，往往就掩藏在最狂熱的氣氛背後。

　　記者 劉寧

　　數據由經易期貨提供

　　（數據採集截至1月21日21：50）

　　世界主要指數

　　名稱 最新 漲跌

　　上證 3323.61 +150.56

　　深證 11372.18 +375.70

　　中小板指 6081.28 +120.64

　　創業板指 1722.58 +21.73

　　恒生指數 24352.58 +401.42

　　道瓊斯17515.23 +3.66

　　日經225 17280.48 -85.82

　　德國DAX 10191.24 -65.89

　　法國CAC40 4421.05 -24.97

　　英國富時 6660.29 +40.19

　　黃金美元 1302.10 +10.30

　　美原油連 47.21 +2.21

　　IF1502 3546.0 +141.6