政策面支援A股螺旋式上漲 逼空式上漲不可持續
- 發佈時間：2015-01-20 09:12:25 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
受證監會、銀監會消息影響，昨日兩市股指斷崖式下跌，不少分析認為政策因素是大跌的主因。
銀監會出臺 《商業銀行委託貸款管理辦法（徵求意見稿）》，對銀行委託貸款的資金來源及用途作出了嚴格限制，明確商業銀行對委託貸款不承擔信用風險，禁止將銀行授信資金作為委託貸款資金來源。證監會則對證券公司融資融券類業務檢查中違規的公司進行了處罰，12家券商的兩融業務被證監會責令進行不同程度的整改措施。
銀監會、證監會同時出手，反映了監管層對天量杠桿資金的擔憂。為了保護投資者權益，監管層急令券商上報風險實況。中證登下發通知，質押新規將眾多債基企業債擋在質押資格門外。銀監會的新規如果嚴格執行不僅會規範地方政府融資平臺，同時也堵住了資金繞道進入A股市場的重要通道。長期來看，有利A股長遠健康發展。
另一方面，前期行情的上漲本就有通過股市解決社會融資問題的預期在內，而如此快速地上漲透支了行情，阻礙了後市的融資進程。加上許多社會實業資金被吸引入市，這可以説是與解決中小企業融資難的政策精神不符。
面對暴跌行情，投資者不宜盲目恐慌，因為監管層規範市場，並不等於A股市場會重新回歸持續低迷的熊市。只有股市走慢牛，吸引長期資金入市，推動直接融資持續有序進行，從而使企業融資成本不斷下降，才能完成時代賦予資本市場服務於經濟改革轉型的歷史使命。
牛市不是一蹴而就的，螺旋式上漲本就是最基本的規律，即便沒有對券商兩融業務處罰的消息，股指逼空式上漲也不可持續。
證監會主席肖鋼在亞洲金融論壇表示，內地和香港金融合作迎來難得的歷史機遇。他承諾A股市場將更加開放，將推進內地投資者到香港投資，完善QFII和RQII制度；他還表示，在滬港通之後，促進兩地基金互認有利於更豐富的産品提供給投資者。
從宏觀政策看，2014年經濟數據今日揭曉，或將進一步暗示中國經濟存在通縮隱憂，預期後期會出臺一系列政策保持經濟平穩增長。
綜合來看，市場短線調整壓力較大，但畢竟當前整個社會資金面還是寬鬆的，尤其是實體經濟整體不振，龐大的資金在尋找新的投資機會。證券時報記者 湯亞平
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