Ａ股暴跌暴露“杠桿”風險
- 發佈時間：2015-01-19 21:14:56 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網北京1月19日電題：Ａ股暴跌暴露“杠桿”風險
記者陶俊潔、趙曉輝、張煉
在證監會規範融資融券業務和龍頭券商大股東減持等打擊下，滬深股市19日暴跌。分析人士認為，前期上漲行情中，具有資金放大效用的融資融券業務起到了較大的助推作用，監管層“去杠桿”引發股市暴跌充分暴露了“杠桿”業務的風險。
19日滬指跳空低開，午後盤中進一步下探，盤中最高跌幅8．33％，連續跌破3300點、3200點、3100點整數關口，收于3116．35點，全天下跌260．15點，跌幅達7．7％，盤中創下近7年來最大跌幅。
分析人士認為，監管層出手規範融資融券業務、龍頭券商中信證券大股東中國中信有限公司大規模減持以及銀監會限制委託貸款來源及用途是造成19日股市暴跌的直接原因。
分析人士指出，支撐本輪股市上漲的巨量資金主要來自個人投資者。融資融券杠桿放大資金效用，在上漲中發揮了重要的助推作用。證監會數據顯示，自2014年7月份以來，融資融券規模快速增長，截至2014年底融資餘額已經超過1萬億元，而在本輪行情啟動前的4月末這一數字剛剛超過4000億元。
在前期對融資融券業務進行現場檢查後，證監會新聞發言人鄧舸16日宣佈，部分證券公司存在違規為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未按規定及時處分客戶擔保物、違規為客戶與客戶之間融資提供便利等問題。此外，個別證券公司還存在整改不到位、受過處理仍未改正甚至出現新的違規等問題。
為此，證監會依法對相關公司進行處理，並責成公司內部追責，共有12家券商被採取監管措施。其中，中信證券、海通證券和國泰君安3家公司存在違規為到期融資融券合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數量較多，對這3家公司採取暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監管措施。
長城證券研究所所長向威達表示，證監會查兩融違規、銀監會限制委託貸款來源及用途，是造成滬深股市19日暴跌的直接原因。因為這影響了Ａ股的資金供應，對融資盤造成衝擊，加大助漲助跌的效應。同時，上證指數前期漲幅過大，獲利回吐壓力較大，正好借政策利空進行釋放。
財經評論人士皮海洲表示，融資融券業務已經成為股市暴漲暴跌的助推器，降息之後大量銀行資金通過券商的融資業務放大倍數進入股市，使得降息釋放出的資金難以進入實體經濟，影響了金融政策的有效性。
對於後市股市走勢，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，此前股指的上行高度還是在預料之內的，預計市場短期跌幅不會太深，經歷此次深幅調整後市場會逐漸趨穩，會尋找新的均衡震蕩區間。
