上周大盤基本在市場的預期當中，前半周延續調整的態勢，上證綜指兩度擊穿3200點，後半周出現強勁反彈，不僅收復了前半周下跌的失地，週五盤中還一度上破3400點，金融、鐵路基建等權重股與軟體服務、互聯金融等成長股聯袂走高，成交量也明顯放大，助推大盤連收兩陽。從技術上看，本週股指還有創新高的潛力。但上週五收盤後，消息面傳來證監會查處部分券商兩融業務違規的消息，雖然這是一種規範性的措施，目的是讓市場各方更加理性，讓市場更加健康地運作。只是在大盤處於3400點整數關口、後市面臨運作方向選擇的時候，這條短線偏空的消息，對本週大盤運作還是有一定影響的，周初股指出現震蕩不可避免。至於大盤是就此展開震蕩回落的行情，還是強勢震蕩後再去攻擊3400點，市場的不確定性又增加了。

　　毫無疑問，受利空消息的影響，券商板塊本週一齣現回落走勢的概率較大，尤其是受到嚴厲懲罰的中信證券、海通證券等，拋壓會明顯加大，從而會拖累券商板塊和大盤向下。不過，對此也不必過於恐慌。從長期來説，此次事件對券商板塊未來的走勢影響並不大，因為此輪行情受益最大的，還是券商板塊；並且隨著IPO註冊制的漸行漸近，2015年券商板塊的增長空間充滿了想像。短期利空影響後，券商板塊分化不可避免，調整正好給投資者選擇那些兩融業務相對規範的券商個股提供了逢低買入的機會，券商板塊的表現也會溫和一些。另外，根據本輪行情市場主力的表現和量能情況看，調整並不意味著行情就此結束。管理層此時公佈對部分券商的處罰，其實還是起著一個敲山震虎的作用，目的是讓那些肆無忌憚的市場主力收斂，讓牛市走得更穩健和健康。過於瘋狂是不利於行情未來發展的，調整是為了讓行情更好地向縱深發展。

　　上周22隻新股申購鎖定的資金，本週將逐漸解凍。巨量資金回流二級市場，為股指的回調中提供了較為充分的逢低承接力量，這也是有助於大盤早日結束調整的。綜合各種因素分析，我們認為大盤如果出現調整，時間不會太長，未來大盤將會維持一種進二退一的格局。從市場運作的規律來看，在面臨3400點整數關口壓力的時候，股指出現震蕩也是一種非常正常的現象，何況短期市場又出現了一個利空，市場借機震蕩就恰逢其時。大盤只有在3400點附近盤整得紮實充分，未來的突破就會更有力。

　　上海證券 程榮慶

　　■觀點組合

　　民生證券

　　市場需合力拓展空間

　　股指在權重股走強的帶動下，短線指標重新修好，並接近3400點，所不同的是成交金額並沒有同步放大，顯示資金依然比較謹慎。後市繼續上行的過程中，需關注除了權重股是否保持強勢外，其他市場熱點是否出現較好的輪動效應。只有這樣才能形成合力，繼續向上拓展空間。否則，仍將維持震蕩走勢，消化獲利盤和解套盤的壓制。

　　新時代證券

　　均線重回多頭排列

　　上周滬市收一略帶下影線的周陽線，回補了跳空缺口，化解了前一週長上影，顯示大盤調整結束，後市短中長趨勢繼續向好。日K線上，均線系統重回多頭排列，支撐大盤震蕩向上。成交量上週五再度放大，顯示新股申購資金重回二級市場，多方彈藥開始充足。本週新股申購結束，對大盤震蕩上攻形成支援。

　　國都證券

　　短線調整壓力加大

　　融資面臨去杠桿，短線調整壓力大。本輪行情自啟動以來，融資資金持續快速增加，成為推動大盤藍籌股持續上漲的重要動力。高達萬億以上的融資資金，具有助漲助跌的“雙刃劍”作用。證監會週末舉措將使融資狂熱有所降溫，作為本輪行情急先鋒的券商股短線面臨衝擊，市場短線調整壓力明顯加大。