根據非存款類金融機構飛速發展的實際情況，央行對存貸款的統計範疇進行了重新界定，以保證數據的準確和與時俱進。然而，業界最關心的問題是，這兩項重要金融科目統計口徑的調整，將會帶來怎樣的衍生效應？

　　1月15日，央行發佈了《關於調整金融機構存貸款統計口徑的通知》，提出了存貸款統計口徑調整方案：將非存款類金融機構存放在存款類金融機構的款項納入“各項存款”統計口徑，將存款類金融機構拆放給非存款類金融機構的款項納入“各項貸款”統計口徑。也就是説，有相當一部分“同業存款”和“同業拆借”將被新納入公眾熟知的“存款”和“貸款”範疇；若以新口徑統計，各項存款與貸款的規模都要比目前公佈的更大。另外，新納入的這部分存款，暫不交存款準備金，利率也是市場化的。央行調整存貸款統計口徑的原因何在？調整後會對銀行的經營産生哪些影響，是否會出現監管套利？針對這些問題，《經濟日報》記者採訪了央行有關負責人和業內專家。

　　存貸統計更精準

　　央行調查統計司司長盛松成表示，這次調整後，“各項存款”與“各項貸款”能準確地反映全社會存貸款和流動性的實際狀況。

　　在貨幣的發行和派生過程中，非存款類金融機構的作用與企業和個人基本相同。非存款類金融機構的同業存款和貸款與普通企業和個人的存款和貸款沒有實質區別。

　　盛松成分析，近年來，非存款類金融機構快速發展，它們存放在存款類金融機構的存款與普通的單位、個人存款一樣，已經成為存款類金融機構重要的資金來源。按照國際貨幣基金組織（IMF）的標準，存款類金融機構與非存款類金融機構之間的資金往來要計入存款和貸款。這次調整也是為了與國際接軌。

　　那麼，到底哪些同業存款屬於這次調整的範疇？比如説，證券公司存放在商業銀行的客戶交易保證金，按原口徑不計入各項存款，但按新口徑需要計入；再比如，商業銀行拆借給金融租賃公司的資金，按原口徑不計入各項貸款，但按新口徑需要計入。

　　而《通知》中説的存款類金融機構，包括人民銀行、政策性銀行、商業銀行、信用社、農村資金互助社及財務公司；非存款類金融機構包括金融租賃公司、信託投資公司、汽車金融公司等，還包括證券業金融機構、保險業金融機構、交易及結算類金融機構、金融控股公司和其他金融機構。

　　盛松成表示，由於2011年10月，人民銀行已經將非存款類金融機構存放在存款類金融機構的款項計入廣義貨幣M2，因此這次統計口徑調整不直接影響M2統計。而且，存貸款統計口徑修訂是從2015年開始的。同在今日發佈的2014年數據仍然按照原口徑統計，今年2月份開始將按新口徑發佈2015年度數據，並按新口徑回溯2014年數據。

　　存貸約束望弱化

　　此次調整是否將對存貸比産生影響，是市場人士比較關心的問題之一。盛松成認為，存貸款口徑調整後是否會對金融機構存貸比造成影響，要看有關監管部門如何確定存貸比的計算基礎。

　　央行此次調整的是各項存貸款統計口徑，而存貸比監管指標中的“存款”和“貸款”會如何變化，還需要等待銀監會的有關政策出臺。一位接近央行的人士稱，如果存貸比進行同樣的調整，目前銀行的存貸比水準將下降幾個百分點。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，從方向上來説，存貸款都會增加，但非存款類金融機構在存款類金融機構的存款要更多。也就是説，存貸比的分母加的多，分子加的少，在調整方向上，會弱化存貸比的考核，減弱存貸比對銀行信貸的約束。從政策的精神來看，應該是希望銀行能更積極地發放貸款，支援實體經濟。

　　過去，每逢季度末的貸存比考核，銀行為增加一般存款，會將其他渠道的融資來源，包括同業存款等，轉移到存款項下。盛松成分析，這次統計口徑調整前，受新股發行和存款衝時點等因素影響，季末存款規模和資金價格容易出現大幅波動，在一定程度上削弱了貨幣政策效果。調整後，存貸款統計口徑中已經包含了存款類金融機構與非存款類金融機構之間大部分的資金往來，因此，資金在這兩部分之間的相互轉移不會引起存款規模和資金價格的大幅波動，由此提高貨幣政策的有效性。

　　監管套利概率低

　　根據央行日前下發的《關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率調整政策有關事項的通知》（387號文）的要求，新納入各項存款口徑的非存款類金融機構存款適用的存款準備金率暫定為零。盛松成表示，因此，這次存款口徑修訂目前不影響存款準備金的交存。

　　理論上，銀行可以通過將普通存款轉換為同業存款的辦法，進行監管套利。但理論未必能成為現實。有關人士稱，銀行有可能讓大客戶將資金先存入一家信託投資公司，再由後者存入銀行，以免交存準金。但這需要各方的高度配合。而且，如果監管套利現象比較多，央行肯定會採取措施。

　　光大證券首席經濟學家徐高認為，對銀行來説，同業存款的成本遠高於普通存款，為了少交存準金而轉向同業存款，對銀行的意義並不大。更何況，存款究竟是在普通存款口徑下，還是在同業口徑下，很大程度上取決於儲戶的意願，銀行干預能力有限。即使銀行大規模通過這種手段來規避存款準備金的約束，相信央行也將會相應開始對這部分存款徵收準備金。

　　不僅暫不交存準金，新納入的這部分貸款的利率也不受存款基準利率約束。盛松成分析，這次調整後，對新納入各項存款口徑的存款，利率管理政策保持不變，利率仍然由資金供需雙方按照市場化原則協商確定，不會直接影響市場利率。

　　這種不同將鼓勵提升機構自身經營能力，開展差異化競爭。謝亞軒分析，新納入的這部分資金，本身市場化程度已經很高了。把他們納入存款中，也符合改革方向，有利於平穩推進利率市場化進程。