昨天，中國南車、中國北車紛紛迎來合併後的第五次漲停，而與之伴隨的是，中國南車和中國北車的相關高管及家屬被曝在停牌前頻頻買賣本公司和對方的股票，被市場疑為涉嫌內幕交易。

　　中國南車和中國北車自去年10月27日起就開始停牌，意圖合併。去年12月30日，中國南車、中國北車發佈合併預案。引人注意的是，合併預案還披露了該交易相關人員買賣上市公司股票的自查情況。

　　數據顯示，在南北車雙雙停牌前的半年，即2014年4月26日至2014年10月26日期間，中國南車和中國北車的多位高管及家屬都曾買賣過南車和北車的股票。以中國北車總裁奚國華為例，其在停牌半年前累計買入中國南車A股19200股，均價4.17元，其配偶累計買入中國南車A股15000股，均價4.19元，累計賣出中國南車A股25000股，均價5.98元。此外，中國北車副總裁兼財務總監高志及其配偶和子女，累計買入中國南車A股190多萬股，累計賣出中國南車A股177萬股，交易金額超千萬。而中國南車企業文化部長曹鋼材及其子女，也累計買賣南車40多萬股。

　　根據高志、曹鋼材及其配偶和子女出具的説法，其在南車停牌日前，對合併相關資訊沒有任何了解，從未知悉或探知任何有關合併事宜的內幕資訊，買賣中國南車股票的行為，是依賴於中國南車已公開披露的資訊並基於自身對中國南車股票投資價值分析和判斷進行的。奚國華則稱，雖參與本次合併的相關工作，但其本人買賣中國南車股票是在知悉本次合併相關資訊之前操作的。

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　　是否存內幕交易需進一步判斷

　　值得注意的是，上述高管們的交易價基本在四五元，而從12月31日復牌至今，中國南車和中國北車兩股已連續五次漲停。截至昨天收盤，中國北車報10.4元，中國南車報9.34元。高管們在交易披露半年前頻繁買賣股票的行為也被市場質疑存在內幕交易。

　　據記者了解，根據規定，上市公司董事、監事和高級管理人員禁止在上市公司定期報告公告前30日內、上市公司業績預告、業績快報公告前10日內、可能對本公司股票交易價格産生重大影響的重大事項發生之日或在決策過程中至依法披露後2個交易日內等窗口期買賣自己公司股票。

　　對此，證券維權律師許峰在接受京華時報記者採訪時表示，判斷高管們是否涉嫌內幕交易，一方面需要看交易決策資訊何時形成，看高管買賣股票的具體時間點，一旦合併案開始商量，內幕資訊就已經形成，在內幕資訊形成後的購買股票行為就涉嫌內幕交易，另一方面也要看高管以前有無買賣相關股票的行為，“如果一個高管或其子女從未購買過上市公司股票，在半年期間大量交易，涉嫌內幕交易的可能性就很大”。

　　許峰告訴記者，證監會對重組中的內幕交易管理非常嚴格，如果證實確實存在內幕交易，合併案將會被終止，如果嫌疑排除，合併案將會繼續。在許峰看來，由於高管比一般股民更接近交易資訊，是否涉嫌內幕交易還需要證監會等相關部門的進一步審查。