兩融透析：場外增量資金入市減緩
- 發佈時間：2015-01-05 15:17:11 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
2014年最後一個交易周，市場延續二八現象，滬指再漲2.44%，中小板指跌1.88%，創業板指跌4.18%。兩市融資餘額至上週三約為10190億元，較前週五繼續凈流入約130億元，增幅為1.29%，流入規模增速較前周的0.59%有所回升，但仍是2014年11月以來的第二個凈流入增幅的低值。上周滬市流入116億元，深市14億元。
上周兩市當周融資買入與償還額合計為6894億元，日均2298億元，較前周回升13%。6894億元與融資餘額10190億元比較，融資盤當周換手率為67.6%，日均為22.5%。最高峰為12月第一週的151%，其時日均換手率為30%。2014年12月的買入與償還額合計值為56038億元，動態換手已超過600%，動態成本已不斷抬高。
6894億元與上周兩市的周成交金額21596億元相比，佔比為32%，高於前周的29%。從近期市場縮量上升，融資盤交易佔比保持三成的高水位來看，場外增量資金入市步伐已大大減緩。深市融資盤流入自進入2014年四季度以來一直呈弱勢，深市成交金額在2014年10月底之前一直略超滬市，其後轉折向下，上周只相當於滬市一半。藍籌與成長股的二八分化顯示另一種存量博弈。
上週三兩市融券餘額為84億元，較前週五增加10億元，創出歷史新高。藍籌上升和轉融券額度的增加引發對衝交易高度活躍
回顧2014年，融資盤單周流入峰值是12月第三周的634億元，單日峰值是12月8日的269億元。單月流入峰值是12月的2020億元，相當於有融資融券業務以來的2010年3月到2013年6月三年多凈流入的總和。第四季度融資盤凈流入為4136億元，為單季峰值。2014年第三度季度凈流入為2040億元，上半年融資盤凈流入合計為600億元。全年合計流入為6776億元，相當於2013年底融資餘額3435億元的兩倍。2014年底兩融餘額約為1.03萬億元。
後市研判:貨幣政策松、資金入市繼續，春節前向上趨勢不改。央行發文同業存款免繳準備金，強化歷年年初流動性偏充裕的趨勢。此外，歲末年初是機構投資者重新佈局的時點，尤其是保險、私人銀行部增配股票需求強。投資者可繼續關注水泥、地産、鋼鐵及保險板塊。
海通證券廣州東風西路營業部
