中金公司：明年人民幣匯率將保持穩定
- 發佈時間：2014-12-31 00:32:00 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
我們認為明年人民幣匯率將保持穩定。本輪人民幣對美元即期匯率貶值，但中間價還在升值，反映央行希望穩定人民幣匯率的政策意圖，這與今年上半年央行下調人民幣對美元中間價，進而引導即期匯率貶值的操作不同。預計今年底人民幣對美元中間價6.13，即期匯率6.22；2015年人民幣對美元中間價為6.11，即期匯率小幅升值至6.20。
從國際收支的角度看，預計明年經常賬戶順差/GDP上升幅度較大，資本賬戶仍將保持順差，人民幣仍有升值空間。預計隨著中國經濟總體風險下降，明年資本賬戶仍將保持一定順差。國際收支雙順差不支援人民幣對美元匯率走弱。在逆週期的政策調節工具中，應首選有助於擴大內需的降息、降準，而不是補貼外需的匯率貶值。在當前降息和貶值兩大政策權衡取捨中，要考慮到中國這樣一個發展中國家當前面臨的形勢：經常賬戶依然是順差，同時內需疲弱，通縮風險高於通脹風險。這樣的形勢決定了政策制定者應該採取降低利率以刺激內需的方式，即將國內儲蓄轉化為對內投資或消費，而不是通過匯率貶值，進一步增加中國的儲蓄出口。
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