“牛”頭上面一隻“猴” “三陽開泰”朝前走
- 發佈時間:2014-12-26 01:05:34 來源:經濟參考報 責任編輯:羅伯特
雖然距年末還有幾天,但是幾乎沒人否認,長達七年的漫漫熊市告一段落,中國股市來之不易的牛市終於“千呼萬喚始出來”。不過,這個牛市卻走得跌宕起伏,遠不如人們期待的那樣平穩和“一往無前”。展望未來,穩中有升、慢牛上行,既是多數投資人的願望,也是監管層的理想目標,更有可能是一陣陣強烈騷動後正常牛市的“新常態”。
跌久必升,升久必跌,A股到了該升的時候了
在中國經濟不斷創造奇跡的同時,中國股市也在創造著“負奇跡”:幾乎長達七年的漫漫熊市,讓虛擬經濟與實體經濟走向幾乎背道而馳;中國資本市場晴雨錶的功能喪失,實體經濟助推器的作用弱化。人們在談論中國經濟的時候,無不稱讚有加;談到中國股市,則無一人喝彩。中國股市為什麼能在這個時候走出低迷?
首先,是股市自身的作用使然。所謂“跌久必升,升久必跌”,A股到了該升的時候了。這如同消除霧霾需要人努力、天幫忙一樣,人為的努力加上資本市場自身規律,股市終於有了反轉的時機。資本市場可以和實體經濟運作有時差、有遲滯,但畢竟還是要反映實體經濟的真實狀況。宏觀經濟長期表現良好,最終要反映到虛擬經濟和資本市場上。漫漫熊市,其實也是對6124點不正常高位的強制調整,雖然時間長了點、痛苦指數高了點,但還是相信市場的自愈能力吧!
中高速增長成為新常態 調整升級正在進行時
現在,中國調低了增長預期,中高速增長將成為新常態。這不僅是實事求是的態度,也是中國經濟結構調整、産業升級轉型的必然要求。從世界範圍看,7%左右的增長率,依然是相當高的數字;特別是考慮到中國現在的經濟體量,對世界經濟的貢獻不言而喻。
這种經濟結構調整和産業升級轉型,已然十分清楚地反映在中國上市公司上。首先,上市公司業績的分化十分明顯。週期性強、高耗能、高消耗材料的産業表現萎縮,煤炭、鋼鐵、冶金等行業,陷於困境;餐飲業、釀酒業受政策影響,風光不再;重資産的行業舉步維艱,傳統産業步履蹣跚。在網際網路技術的衝擊下,在移動通訊的廣泛應用影響下,行業洗牌屢屢發生,原有業態頻頻遭遇危機。
與這些大趨勢相一致,近一階段,不難發現,上市公司圍繞升級轉型的大主題,在並購重組、再融資、股權激勵等方面,表現異常活躍;企業介入新領域、邁向新行業、甚至跨界擴張,幾乎每天發生;據不完全統計,中國股市並購重組的金額早已超過萬億元。一大批傳統産業為主的企業實現了多元化;一些企業斷臂求生,甚至完全“改頭換面”,如餐飲業變成了大數據企業;一些老産業主動擁抱網際網路和大數據技術,線下和線上行銷融為一體。結構調整時時在路上,我們不能説上市公司的調整已經很到位,但是初見成效、大見成效已是不爭的事實。
政策面的支援雪中送炭 企業的努力錦上添花
無論是依法治國還是經濟工作會議的“新常態”思維,整體經濟走勢趨於穩定、中高速發展的大勢已定;以“一帶一路”為抓手的進取思路,以向改革要紅利、建立創新驅動型增長模式的未來走向,為上市公司發展和轉型提供了嶄新的動力。在具體政策面,以新國九條的頒布為起點,使得促進資本市場發展在更高層面獲得認可,也為上市公司的資本運作提供了更好的政策環境。國九條還首次明確寫入鼓勵上市公司建立市值管理制度的條款,企業加強市值管理的積極性空前提高,各種市值管理內容風起雲湧、市值管理效果初見成效。
在資金面,以央行果斷降息為代表,彰顯了管理層對未來發展的判斷和對資本市場的支援。在這些內外條件的促進和呼應下,A股市場由熊轉牛的步伐加快,終於在十一月和十二月連續發力,滬指輕易突破3000點大關。一隻只股票翻紅,一家家上市公司連漲,一個個炒股者解套盈利,多年不見的新開戶狂潮再現。久違的市場激情再度燃燒。
擠走“猴市”奔牛市 三陽開泰是未來
不過也要看到,中國股市不成熟之處依舊,暴漲暴跌的惡疾一時難除,既有令人咋舌的單日漲幅,也有超過5%的綠色狂跌;既有對券商股無限制的追捧,也有對中小股、創業板的無情打壓。投機狂潮不斷,高點減持一波接一波。熱點散亂,資金流向無理由突變。不難看出,雖然我們似乎已經看到“牛頭”,但是“牛身”、“牛尾”能否快步跟上,還有點疑惑。這如同牛頭上還騎著一隻猴,有時候“上躥下跳”能把人攪得眼花繚亂,讓人分不清究竟是牛市將至,還是“猴市”把控。
其實,冷靜下來觀察,中國資本市場還是一個不成熟的市場,中國上市公司還在調整、轉型的“進行時”,管理層的支援政策、加強監管的信號,仍在不斷釋放中;資本市場上中小投資者依然有相當大的左右力量,機構投資者還在發展之中;治療中國上市公司的一些體制性弊端和機制頑疾,不可能一蹴而就。但是,所有這些消極面不能指望讓股市交易停下來“專心”醫治,而只能在市場風雲中大浪淘沙。因而,跌宕起伏不必驚慌失措,上躥下跳不能改變大市走向;對未來既要有信心,也要穩步操作、穩紮穩打。
展望未來,我們也不能忽視國際國內市場的不確定性。在國際環境方面,油價和匯率波動影響不可小視,俄羅斯經濟走向現在還很難把握;而不時爆發的地區衝突是否還會掀起大波瀾也是未知數。在國內市場,中高速增長成為新常態,但是對環保的要求、對節能減排的強制性安排,使得原來不少“支柱産業”仍然難以徹底擺脫困境,而轉型升級絕非一日之功。體制方面,以建立混合所有制為主的國企改革,能否讓國有控股企業重現生機,也有待觀察。種種不確定性,提醒我們資本市場的大起大落或許還是難以避免。凡此種種,在防範之後認真操作,在小心之下理性把控,投資者、上市公司、監管層共同努力,小心呵護來之不易的牛市,才是共贏之道。
雖然今年春節來得晚,但是冬至已至,氣象總會更新。馬年過後是羊年,“三陽(羊)開泰”是我們對中國資本市場最好的期盼!
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