本週一近300隻個股集體下跌的一幕還讓投資者心有餘悸。在煤炭、石油燃氣兩大權重板塊聯袂領跌下，23日滬指重挫逾3％並失守3100點整數位。從成交量來看，當日兩市量能合計6388億元，較前幾個交易日縮量明顯，這也表明市場情緒正在趨向謹慎。不過也有分析認為，綠肥紅瘦的行情或蘊含抄底機會。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　盤面？？

　　兩市近50隻個股跌停

　　23日A股早盤市場各大指數紛紛低開，滬指早盤急跌近3%，之後雖然有保險、白酒、房地産、化工、汽車等板塊護盤，並相繼拉動深滬主機板震蕩翻紅；但無奈空方攻勢強勁，滬指臨近尾盤再度下挫。截至收盤，滬指報3032.61點，大跌94.83點，跌幅3.03%，成交4194.68億元；深成指報10570.79點，跌37.73點，跌幅0.36%，成交2193.40億元。

　　從盤面上來看，僅白酒、次新股、保險、食品等少數板塊飄紅，其餘板塊全線下跌。船舶、鋼鐵、銀行等前期領漲的藍籌板塊分別暴跌7.09%、6.14%和4.48%。

　　個股方面，繼前日近300隻個股跌停後，週二滬深兩市再有近50隻非ST股跌停，1476隻個股下跌。其中，跌幅超過9%的個股約有75隻。其中，電力板塊中的金路集團、閩東電力等跌停；鋼鐵板塊中的新鋼股份、首鋼股份、安陽鋼鐵等跌停。值得注意的是，遭遇證監會調查的18隻個股也延續了22日的跌勢。其中，今年來漲停板較多的中科雲網、百圓褲業等已連續兩日跌停。

　　分析指出，週二滬指大跌的關鍵還在於前期超漲後回調壓力較大，特別是12月以來，滬指漲幅已經超過13%，獲利盤兌現離場的衝動較大。

　　也有分析機構人士認為，此輪股指從2500點之下一路上漲至3100點，對於當前的藍籌股行情而言，其估值修復行情也走到了一個重要節點，如果後續沒有進一步的炒作題材，僅僅依靠資金推動藍籌股繼續走高，恐怕難以持久。“如果新股發行上市能夠激發出新的炒作熱情，又有央行不斷為股市注入流動性，那麼這波牛市也許會有活力。”

　　除此之外，事實上，前期積累的一些利空因素也在潛移默化地加重市場緊張情緒。近期證監會表態，將積極推進股票發行註冊制改革，在保持每月新股均衡發行、穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給。對此，市場普遍認為，新股發行加速預期較大令股指上漲承受重壓，而且，“監管層積極主推註冊制，讓績差股紛紛暴跌，殺跌氣氛蔓延也讓市場做多情緒有所收斂”。另外，備受市場關注的證監會兩融現場檢查已從週二開始，這消息也對兩融標的藍籌股短期造成了壓力，拖累股指下行。

　　分析？？

　　3050點或將上演拉鋸戰

　　對於市場走勢，有業內人士認為，投資者情緒變化正成為影響A股後續走勢的關鍵因素。

　　“一方面，隨著近兩日申購新股凍結資金回流，場內流動性顯著寬裕，但週二市場卻普現縮量，表明當前市場並不缺錢，資金面的變動對A股影響力低於預期。”該人士指出，另一方面，當前行業政策頻繁出爐、高送轉行情正當其時、個股增發並購熱潮不斷，無論是主題投資還是概念投資，應該説當前可供資金髮力的素材都十分豐富，但連續兩日來，上漲板塊卻屈指可數。“考慮到投資者謹慎情緒呈升溫態勢，3050點附近的拉鋸戰已不可避免”。

　　而且，從基本面來看，上周公佈的12月匯豐PMI為49.5%，回落至榮枯分界線以下，並創出7個月以來新低，新訂單指數降至49.6%，創8個月低點，充分體現于新增訂單的持續回落。結合此前11月經濟數據，加上近期央行預估，今年GDP增長或為7.4%，明年為7.1%，經濟增速調整也在影響權重估值修復的步伐。

　　不過，從近半年股指反彈的趨勢來看，宏觀經濟數據對市場的影響也正在不斷弱化。而在此輪資金驅動的上漲格局下，後市股指將要馬上面臨的是月末、季末、年末三個重要節點，指數盤中波動與短期資金面的微妙變化已呈現了一定關聯。

　　上周央行公開市場連續暫停第七次操作，同業拆放利率隔夜、一週、兩周的利率週四分別為3.13%、4.025%、4.939%，呈現攀升態勢。此外，18日央行繼續保持公開市場零操作，招標600億國庫現金定存，央行維持年末流動性注入，旨在穩定短期資金面。臨近年末的這段時間內，資金供給環境能否繼續穩定向好，將成為後市能否推動反彈延伸的重要因素。

　　“本輪上漲行情動力在於低估值藍籌股的估值回歸，這種邏輯目前仍然有效。面對這樣的情形，投資者應遠離那些沒有實際業績支撐、通過概念炒作、股價已經處於高位的小盤股。”針對未來走勢，分析機構人士認為，短期來看股指仍存在一定調整壓力，但隨著未來新股申購資金逐步解凍，將緩解市場短期內資金緊張的局面，股指下跌空間有限；就中長期而言，A股牛市格局不變。

　　■連線

　　萬聯證券産品開發經理、高級投資顧問古振華：

　　明年看好業績優秀個股

　　萬聯證券産品開發經理、高級投資顧問古振華在接受南方日報記者採訪時分析指出，促使近期市場下跌的原因首先是管理層加強對市場的監管，比如加強對券商兩融業務的監管，對18家公司所涉市場操縱行為進行調查，積極推進註冊制以及實施最嚴退市新規，引發了績差小盤題材股的大幅殺跌。同時，下半年以來，A股表現與經濟基本面背離逐步擴大，企業盈利依然低迷，12月匯豐PMI初值再次回到榮枯線以下，説明內需仍疲弱。

　　古振華進一步指出，增量資金難以匹敵重要股東減持、IPO以及再融資抽血，也是股指近期回調的原因所在。11月20日以來，包括券商、地産、電力以及基建等藍籌股被産業資本大舉減持，減持金額超過500億元；而從上週四開啟的本輪新股融資規模將達到113.6億元，根據市場預估，此次新股的凍結資金將突破2萬億元。

　　另外，在古振華看來，12月下旬面臨企業年終結賬以及銀行理財産品集中到期，資金面壓力較大，由於流動性脫實向虛，央行遲遲不降準；以及海外市場大幅動震蕩，美元走強，人民幣貶值壓力較大，我國面臨跨境資金流出的諸多風險，也成為了拖累股指大幅回調的重要力量。

　　對於後市，古振華認為，短期來看，A股結構性風險較大，地雷時有出現，投資者需擦亮眼睛，量力而行，要遠離高管不誠信、隱瞞關聯交易、財務造假，講故事、輕業績的上市公司。

　　“A股整體估值已不低，整體市盈率已由7月份的9倍回升至13倍，市凈率由1.2倍上升至1.7倍。當前市場進入換檔期，無風險利率下行推動的分母（估值擴張）行情基本過一段落，明年需要看由盈利推動的分子行情。”古振華表示，個股普漲時代已過去，只有真正的好股才會重新起飛。