近期，中國銀行間市場交易商協會接受省屬國企福建省高速公路有限責任公司100億元中期票據註冊，由國家開發銀行、興業銀行等擔任本次註冊發行工作的主承銷商，這也是我省交通基礎設施行業最大規模的一次直接融資。本月5日，首期40億元中期票據發行，目前募集資金到位。

　　當前，我國企業普遍存在兩大困境：一是融資困境，傳統的銀行借貸仍佔據企業融資的絕大部分，直接融資比例亟待提升；二是債務困境，一些企業因債務利息支出，財務成本大幅攀升。在此背景下，企業迫切需要一種融資成本相對較低且債務風險較可控的融資辦法。

　　省高速公路公司“最大直接融資”的實現手段——中期票據，具備不少優勢。100億元中期票據，從申請到註冊只花3個月，相比發企業債，所需程式少，耗時短。根據發行計劃並經市場詢價後，首期40億元中期票據年利率定

　　為5.9％，發行利率低於當前市場融資成本，尤其是在近期銀行間市場利率不斷走高的背景下。中期票據可根據資金需求分期發行，100億元額度不用一下全部發行，相應推延了開算利息的時點。中期票據與其他融資方式並用，還可增加債務類型，錯開還款期，有利於降低債務風險。

　　實現手段之外，“最大直接融資”顯示的投資風向更值得關注。

　　100億元中期票據融資需求的背後，是福建高速公路事業的宏大願景。根據相關規劃，至明年底，我省將實現縣縣通高速，全省高速公路總通車里程達到5000公里；至2018年，全省擬再投資1300億元建設41個項目共計1 800公里。

　　而這須落在全國、全省經濟工作大局中去考量——

　　中央經濟工作會議在定位中國經濟新常態時，提出“從投資需求看，經歷 了30多年高強度大規模開發建設

　　後，傳統産業相對飽和，但基礎設施互聯互通和一些新技術、新産品、新業態、新商業模式的投資機會大量涌現，對創新投融資方式提出了新要求，必須善於把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續對經濟發展發揮關鍵作用”。包括高速公路項目在內的“基礎設施互聯互通”儼然在列。

　　昨日召開的全省經濟工作會議，提出“下大力氣抓投資”，“突出抓好重點投資領域，加快基礎設施、製造業投資”。

　　在全國經濟下行壓力較大的大背景下，我省交通基礎設施行業最大直接融資頗為提神，而其投資指向無疑與中央、省裏的研判、佈局相吻合。

　　同時，量上的“最大”，展示出國有資本的投資信心，這可能對民營資本起到心理暗示和示範效應，有助於提振社會投資信心。

　　但對社會資本而言，比信心更急迫的可能是消除投資障礙。僅高速公路領域，我省已有不少努力：早先，民資

　　參與建設的莆秀高速公路建成通車；2012年出臺《鼓勵國內外經濟組織投資高速公路項目暫行規定》《關於進一步做好高速公路資金籌措的若干意見》，今年出臺《關於促進高速公路持續健康發展八條措施》，鼓勵以BOT、PPP等模式投資高速公路。

　　全省經濟工作會議要求“挖掘民間投資潛力”，若能進一步理順投資機制，改善投資環境，掃除民資後慮，未來或有更多民資涌向高速公路等基礎設施領域。

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　　中期票據 由具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場按計劃分期發行並約定在一定期限還本付息的工具，一般為2-10年期，最大註冊額度為企業凈資産40％。發行人可在發行計劃內靈活設計各期票據的利率形式、期限結構等要素。