2014年，上市銀行實現了估值穿越——從16家銀行10月底的全面破凈到12月8日一度全面消滅破凈股，歷時不足兩個月。滬港通啟動後，兩地市場資金也紛紛穿越至對方市場淘金，滬市銀行股更是成為滬股通的“熱門選擇”。

　　銀行類板塊數據顯示，今年以來，銀行業整體估值震蕩十分劇烈，最低點(産生於今年1、2月份)與峰值(産生於12月份)之間相差逾六成。

　　其中，今年上半年銀行股估值以“史上最白菜價銀行股”形容也不為過。

　　局面的改變發生在滬港通預期明確之後，四季度，滬港通通車，銀行股也真正展現出藍籌的力量。

　　對於上市銀行來説，滬港通的通車帶來了資金面和投資理念的重大變革。

　　Wind數據顯示，16家上市銀行11月17日以來，二級市場日均成交額合計為504.09億元，為今年以來至滬港通通車前上市銀行日均合計成交額71.28億元的7.07倍。

　　其中11月28日，銀行股集體異動，整個板塊飆漲近8%。在滬深兩市16隻銀行股中，有6隻漲停，另有1隻幾近漲停，此外漲幅最低的工商銀行當日股價也上漲5.48%。滬深交易所11月28日的龍虎榜資訊顯示，當日光大銀行、交通銀行、平安銀行、寧波銀行的漲停背後都有機構資金做主要推手。

　　此外，有“QFII大本營”之稱的東方證券股份有限公司東方資財席位當日一口氣買入10隻銀行股。

　　“滬港通通車初期能帶來的資金還是有限的，但是最關鍵的是它帶來的投資理念的轉變，從目前銀行股等大盤藍籌的市場表現來看，機構投資者的操作手法恐怕也不是對於港股市場的簡單複製，而是對兩地投資者的操作手法進行了‘綜合化學反應’，因此在市場面上表現出來的就是更具估值彈性的藍籌。”一位資深市場人士點評稱。

　　也許正是由於理念的改變，銀行股能夠迅速地扭轉全面破凈的局面，截至12月8日，16家上市銀行一度出現了市凈率全部高於1倍的局面，此後雖然隨著市場波動估值有所變化，但是截至15日，16家上市銀行中的13家仍成功避免“股價打折”，僅3家銀行破凈，不過，最低“折扣”也高於九折。

　　早在滬港通通車以前，市場就普遍預期兩地上市銀行股的AH比價空間將被壓縮。

　　記者統計發現，由於滬港通帶來投資理念改變以及多方面綜合因素影響，一年多以來原本長期呈現的7家銀行H股溢價的局面已經轉變。

　　截至15日收盤，9家兩地上市的銀行股中僅工商銀行保持H股溢價，其餘8家銀行均面臨H股折價的局面。

　　相對而言，四大國有銀行的H股估值與A股最為接近，這反映出兩地投資者對於四大行的判斷比較趨於一致。

　　據證券日報

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