新三板三大尷尬待解
- 發佈時間：2014-12-15 06:33:11 來源：浙江日報 責任編輯：羅伯特
據新華社廣州12月14日電 （記者 孫飛 武衛紅） 新三板在擴容一年間發展迅猛，掛牌企業增長3倍，與IPO“控節奏”的A股市場形成鮮明對比。然而，數量倍增的背後，一些制度上的設計缺陷讓這個市場的發展陷入尷尬。
從去年12月14日國務院發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》、新三板擴容，到今天新三板掛牌公司已達1454家。
截至12月初，今年新三板掛牌公司融資總額達到116億元。雖然融資規模增長神速，然而，百億融資總額對1400多家掛牌企業來説實在“僧多粥少”，大量新三板企業“挂了牌”卻“未融到資”。
這與監管部門對新三板“不以交易為主要目的”的設計初衷有很大關係。交易不夠活躍，流動性不足，投資新三板公司難以退出，這直接抑制了各方的參與熱情。
如果通過制度設計讓新三板活躍起來，則有可能加重投機，對新三板市場的穩定運作不利；如果維持不活躍的交易狀態，融資功能難以發揮，這是新三板面臨的一大尷尬。
想投資新三板？拿500萬來！新三板的快速成長讓不少個人投資者躍躍欲試，但500萬元投資門檻將許多個人投資者擋在門外。
從資金規模來看，新三板是當前資本市場體系中投資者門檻最高的一個市場。雖然是出於保護中小投資者利益考慮，但在不少業內人士看來：“500萬元門檻實在太高了，這是市場沒有真正火起來的重要原因”。
在近期召開的股轉系統做市業務座談會上，多家券商向股轉系統呼籲，適當降低新三板個人投資者的準入門檻。
中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬認為，目前新三板流動性不夠、股權高度集中，200個股東以上的不到5家公司，隨著集合競價交易制度的推出，新三板將吸引更多的投資者，股權集中的問題或將迎刃而解。
針對新三板企業直接轉板到創業板等市場的問題，監管層今年陸續表態，表示要加快完善新三板市場交易機制和轉板機制，增加新三板的流動性和吸引力。
中國證監會主席肖鋼甚至明確表示：“研究在創業板建立單獨層次，支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板掛牌一年後到創業板上市。”
這讓諸多符合條件的新三板企業聽到了福音。然而，我國證券法尚不允許未盈利企業上市，如此轉板機制恰如“只聞樓梯響，不見人下樓”。
財經評論員曹中銘説，轉板機制不暢通，如同腸梗阻，影響市場功能的發揮。建立暢通的轉板機制，是衡量一個市場是否走向成熟的標誌。讓該轉板的轉板，該退市的退市，多層次資本市場才會進入良性迴圈，我國資本市場才有可能真正做大做強。
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