隨著上市公司重慶啤酒一紙公告，A股最為隆重、歷時最長的“B型肝炎疫苗”表演落下帷幕。

　　12月9日晚間，重慶啤酒公告稱，宣佈停止B型肝炎疫苗研究，同時表示佳辰公司將終止治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗項目的所有研究。至此，16年疫苗炒作終成泡影。

　　憑藉疫苗概念，重慶啤酒曾在過去的16年中收穫過數十個漲停，成為A股市場上一隻傳奇妖股。而此次大夢初醒後，失去概念傍身、主業凋零的重慶啤酒，能否靠主業振興業績？

　　16年疫苗故事“爛尾” 業內人士稱意料之中

　　“居然不跌停？！”12月10日下午，上市公司重慶啤酒股票平穩運作了一個交易日，最終報收16.83元，上漲1.81％。股吧中有投資者對此大惑不解。“這麼大的利空，為什麼沒有跌停，反倒漲了？”

　　投資者所稱的“大利空”，是指重慶啤酒于12月9日晚間發佈的一則看似平常的公告。隨著這紙公告的出爐，上市公司重慶啤酒長達16年的“疫苗故事”宣告徹底“劇終”。

　　12月9日晚間公告顯示，重慶啤酒決定終止治療用（合成肽）B型肝炎疫苗項目的所有研究。去年11月，重慶啤酒董秘就曾公開表示“存在終止所有研究的可能性”。

　　重慶啤酒在公告裏解釋，根據“聯合用藥組”《臨床試驗總結報告》結論意見，“同時鋻於新藥研製具有高風險、高投入、專業性強、週期長的特性”，以及徵詢相關各方意見等實際情況，公司決定同意佳辰生物不申請聯合用藥組的Ⅲ期臨床試驗，並不再開啟新的聯合用藥組II期臨床研究的決定。

　　這意味著，重慶啤酒正式終止了16年來對治療用B型肝炎疫苗的所有研究。這次“徹底放棄”，距離上一次其疫苗被臨床試驗證實“無顯著療效”已過去兩年多。

　　“2011年被證實疫苗無效後，B型肝炎疫苗概念對於重慶啤酒來説就已經不是有利因素了，疫苗概念炒不下去，這早就是意料之中的事。繼續投入精力研究才是一大利空。”有業內人士分析稱，“重慶啤酒現在把這個項目徹底砍掉，等於是甩了個包袱，從當天股價來看，市場的反應是樂觀的。”

　　曾讓股民“關燈吃麵”的B型肝炎疫苗概念

　　一位多年前曾在重慶啤酒股票30元左右價位殺入、又于60元賣出的散戶，為自己的及時出手感到慶倖。“幸虧我跑得快。”他後怕不已。

　　在他賣出的幾個月後，重慶啤酒一路飆升至83元高位，而後突然在高點玩起了“蹦極”，股價一路潰敗，最終成為迄今為止A股著名的遭遇“黑天鵝”的股票之一。

　　“遙想重啤當年，上過80元。”有投資者調侃起重慶啤酒當年的盛極一時。

　　1998年10月，上市僅一年的重慶啤酒宣佈收購重慶啤酒(集團)有限責任公司持有的佳辰生物52%股權；2001年，重慶啤酒持有的佳辰生物的股權陸續增至93.15%，重慶啤酒至此徹底轉身為“B型肝炎疫苗概念股”。

　　2010年6月到2011年11月，短短一年半時間裏，其股價從每股35元衝上每股83元，漲幅超過130%，市盈率達108倍。而同期青島啤酒、燕京啤酒等啤酒“小夥伴”們的市盈率約在30倍左右。

　　然而，就在市場沸騰已久之後，重慶啤酒2011年的最後一個月為中國股市貢獻了一個“關燈吃麵”的典故。2011年12月，來自佳辰生物的實驗結果表明該疫苗臨床療效不理想，相當於“安慰劑”。重慶啤酒股票遂遭遇九連跌停，股價從80元下跌至20元，半月內市值蒸發達250億，投資者損失慘重。

　　12月15日，在重慶啤酒經歷了連續第6個“一”字跌停的晚上，一名東方財富網股吧網友在重慶啤酒吧發表了一篇題為《一邊吃，一邊哭》的帖子，帖子內容很簡單，只有簡短的一句話——“今天回到家，煮了點面吃，一邊吃麵一邊哭，淚水滴落在碗裏，沒有開燈。”

　　後來，“關燈吃麵”被百度百科收錄，釋義為：用以表達發帖人股票投資失利後極度痛苦與絕望的心情。

　　“重慶啤酒當年成為一大妖股，可以説與券商的‘黑嘴’脫不了關係。”一位醫藥行業業內人士説，當年各大券商發佈研究報告，幾乎全是在替重慶啤酒吹大泡沫。有機構的報告曾經預言，重慶啤酒五六百億市值不是夢。

　　歷史資料顯示，自2011年6月重慶啤酒發佈B型肝炎疫苗研究進度公告至開始跌停時，累計發佈了7次的相關公告。內容大致為多少例受試者完成了多少周臨床實驗等。在此期間，券商分析師也推波助瀾，紛紛給出“強烈推薦”評級。

　　重慶啤酒拿什麼拯救自己

　　失去了疫苗故事的重慶啤酒，還有什麼題材可以用來取悅市場？

　　重慶啤酒相關人士向媒體表示，公司今後將更加關注主業。“近期公司再度涉足多元化的可能性很小，接下來將跟嘉士伯一起將主業搞好。”

　　2013年3月4日，重慶啤酒公告宣佈，公司股東嘉士伯香港擬以20元／股的價格，部分要約收購最多1.466億股股票，約佔其總股本的三成，其中重啤集團所持20%股份已提前“鎖定”接受要約。

　　去年12月30日，嘉士伯宣佈用15.6億元人民幣接收重啤集團旗下資産管理公司資産，即東部地區的8個啤酒廠，由此獲得東部地區120萬千升的産能。

　　雖然這些啤酒企業普遍業績不佳，但接收這些企業使嘉士伯獲得其在中國東部的寶貴渠道資源。

　　通過收購，嘉士伯控股重慶啤酒。據報道，控股後的嘉士伯正對重慶啤酒進行一系列改造，或通過對重慶啤酒進行內部“清洗”以達到加強控制權的目的。

　　去年4月，即嘉世伯控股重慶啤酒後的一個月，重慶啤酒董事長黃明貴卸任，多名高管先後離職。今年11月，重慶啤酒總工程師、總會計師、總經理助理等人接連辭職。據媒體報道，目前重慶啤酒已離職高管人數超15人。分析人士認為，重慶啤酒此次果斷“止損”，或與嘉世伯的意志有關。

　　走了16年彎路的重慶啤酒目前業績慘澹。數據顯示，2014年上半年，重慶啤酒的産銷量、營業收入和凈利潤三項指標同時同比下滑。1~6月，重慶啤酒産銷量為51.46萬千升，同比下降12.63%；營收15.36億元，凈利潤1.11億元，同比分別下降8.24%和1.43%。來自重慶啤酒的最新業績數據顯示，該公司在今年前三季度營收和凈利同比分別降7.22%和26.95%。

　　今年9月23日，嘉士伯亞太區企業事務副總裁方軍濤在接受媒體採訪時表示，重慶啤酒的業績不盡如人意，令人失望。“目前嘉士伯亞太區若不除去收購重慶啤酒之後加入的銷量，其啤酒銷量的自然增長率將下滑2%。”

　　失去“疫苗”概念光環後，重慶啤酒不得不重新回歸其啤酒身份。“事到如今，對重慶啤酒來説，疫苗概念已經沒有剩餘價值可以炒作了。廚子不再看兵書，是好事。”有股民在微網志中評論稱。

　　但酒類行銷專家肖竹青告訴新京報記者，在國內啤酒領域，可以説重慶啤酒已經完全沒有機會了。“目前的啤酒市場已經被華潤雪花、百威、青島啤酒這幾個大頭佔據，嘉士伯控股下的重慶啤酒已經錯失了跑馬圈地的時機。”他説，未來重慶啤酒靠主業振興公司業績已經希望渺茫。“不排除其被國內巨頭再次並購。”肖竹青表示。

　　■ 重慶啤酒“B型肝炎疫苗故事”回顧

　　1999年4月5日

　　重慶啤酒在沒有任何利好的情況下放量漲停。

　　1999年4月6日

　　重慶啤酒公告稱1435.2萬元購買重慶佳辰生物52%的股權。

　　1999年5月11日

　　重慶啤酒通過了投資8710萬元對佳辰生物增資，用於開發乙型肝炎治療性疫苗項目的方案。

　　2005年6月27日

　　重慶啤酒在無任何利好情況下漲停。

　　2005年6月28日

　　重慶啤酒公告稱B型肝炎疫苗完成了I期試驗，II期、III期試驗的申請獲得通過。

　　2009年8月26日

　　重慶啤酒公告了II期B型肝炎疫苗的研究進展，暫停的B型肝炎疫苗試驗繼續實施，在此利好公佈的前一天，重慶啤酒大漲8.27%。

　　2010年6月28日

　　重慶啤酒稱佳辰生物將單獨上市。

　　2011年11月24日

　　重慶啤酒公告稱，將於11月27日召開B型肝炎疫苗II期臨床試驗揭盲數據，于12月5日復牌。

　　2011年12月5日

　　重慶啤酒發佈致歉公告，揭盲數據直到12月8日才公佈，試驗結果數據大幅低於預期。

　　2011年12月

　　重慶啤酒連續9個無量跌停，從72.95元跌至31.39元，跌幅達61.28%，成交額3.4億元。

　　2011年12月12日

　　大成基金敦請重慶啤酒應立即向上海證券交易所申請股票停牌。

　　2011年12月20日

　　大成提議重啤召開股東大會罷免董事長，隨後未獲成功。

　　2013年4月

　　即嘉世伯控股重慶啤酒後一個月，重慶啤酒董事長黃明貴卸任，多名高管先後離職。

　　2013年11月

　　重慶啤酒董秘就曾公開表示“存在終止所有研究的可能性”。

　　2014年11月

　　重慶啤酒總工程師、總會計師、總經理助理等人接連辭職。

　　2014年12月9日晚間

　　重慶啤酒公告稱，宣佈停止B型肝炎疫苗研究，同時表示佳辰公司將終止治療用（合成肽）乙型肝炎疫苗項目的所有研究。

　　新京報記者 張泉薇