滬指漲2.96%重上2900點

　　創業板大漲4.52%

　　環保股強勢爆發

　　本報綜合消息

　　昨日兩市開盤漲跌不一，開盤後，兩市寬幅震蕩，振幅達3.37%。10時30分過後，銀行股殺跌，拖累股指下挫，滬指跌逾1%。隨後，兩市震蕩回升。午後，兩市震蕩上行，銀行板塊強勢拉升，滬指站上2900點。

　　截至收盤，滬指漲2.96%，報2940.88點，漲83.74點，成交5350億；深成指漲4.18%，報10539.7點，漲429.03點，成交3231億，基本收復前一交易日失地。前一交易日大跌近4%的創業板指數昨日表現強勢，大漲4.52%後，以1572.68點報收。

　　● 啥又火了？

　　環保板塊漲9.89% 17股漲停

　　昨日板塊方面，全線飄紅。環保板塊強勢爆發，首創股份、蒙草抗旱、中電環保、中電遠達等17隻個股漲停。水務板塊走強，重慶水務、武漢控股漲停。傳媒板塊走勢強勁，鳳凰傳媒、天舟文化、皖新傳媒等6隻個股漲停。海上絲路走強，鹽田港、珠海港、寧波港等5股漲停。

　　週三，環保板塊相關個股再現暴漲奇觀，個股出現大面積漲停，截至收盤時，板塊平均上漲9.89%。個股方面，首創股份、蒙草抗旱、中電環保、創業環保、東江環保、碧水源、萬邦達、國電清新、桑德環境、鐵漢生態、興蓉投資、巴安水務等17股漲停。

　　昨日銀行板塊拉升，招商銀行、北京銀行、興業銀行、華夏銀行等漲幅居前。分析認為，銀行股上漲有多方面原因：其一，此前銀行股估值較低，暴漲之前多數銀行股的市凈率在1倍左右，隨著滬港通開通，估值較低的銀行股也就成為重要投資標的；其二，央行[微網志]的降息政策是銀行股暴漲、整個股市暴漲的重要推手。

　　昨日，券商板塊出現震蕩行情，個股普遍高開後大幅走低，臨近尾盤逐漸企穩。截至收盤，板塊漲幅達0.16%，西部證券、西南證券兩股漲停。長江證券漲超5%，中信證券、海通證券漲超2%，華泰證券、光大證券、國金證券等跌超3%。

　　另外，傳媒板塊個股大漲，天舟文化、大地傳媒、光線傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒等五股漲停。中信證券表示，從大週期看，在宏觀經濟持續增速放緩的環境下，以傳媒網際網路為代表的新興産業由於廣闊的發展空間，將必然持續成為社會資本偏愛的投資領域。

　　● 有啥變化？

　　巨量暴跌後兩市繼續大幅震蕩 盤面浮現三大巨變

　　A股經過週二巨量暴跌後，週三兩市繼續大幅震蕩，個股再呈冰火兩重天的現象。而在如此劇烈的震蕩下，盤面也逐漸浮現出了三大巨變，這或釋放了市場風格將從權重股過渡到題材股上，投資者須把握好風格輪動的節奏。

　　第一大巨變是主機板開始調整，創業板驚現報復性反彈。這釋放了代表主機板的權重股暴漲後開始走弱，而以創業板為首題材股洗禮後逐漸轉強的信號。從盤面來看，傳媒股的大幅飆升直接帶動了創業板指大漲，從而讓PM2.5、大數據概念也紛紛暴漲達5%以上，説明題材股經過風雨洗禮後，具備戰略新興産業與政策利好的題材股最受主力親睞；此外，萬邦達、利源精製、國電清新等個股報復性反彈，則説明具備高送轉與主力深度運作的個股，最先走出報復性反彈。因此，在巨量暴跌促使市場風格巨變下，對政策利好、戰略新興産業、高送轉與主力深度介入的題材股，投資者可積極回補倉位。

　　第二大巨變是領漲龍頭券商股開始走弱。本輪領漲龍頭無疑是券商板塊，券商股在昨日尾盤出現了明顯資金異動，這説明市場做多權重股力量出現了分歧，為今日券商股走弱埋下伏筆。而領漲龍頭的走弱，也直接導致了近期藍籌股行情分化的到來。

　　第三大巨變是牛市將向第二階段轉變。從A股前幾輪牛市行情來看，第一撥領漲的都是大盤藍籌股，這畢竟有利於快速聚集人氣與大幅吸引場外資金；而藍籌股暴漲後，第二撥一般都是高成長性題材股，當前股指正向這一特徵轉變，權重與題材背離將逐漸消除。

　　● 有啥動向？

　　經濟數據不及預期 流動性變化或左右A股後市

　　10日亮相的CPI、PPI數據雙雙不及預期，但並不影響前一交易日重挫的A股迅速走出債市“降杠桿”陰影。而在此間眾多機構看來，短期震蕩難改A股長期趨勢，流動性或成左右後市關鍵因素。

　　在此間諸多投資機構看來，在前期快速拉升、A股本已面臨調整壓力的背景下，不期而至的債市“黑天鵝”對其形成重創，但短期調整並不會改變市場中長期趨勢。

　　來自國海富蘭克林基金的觀點認為，《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》或令託管在交易所不符合條件的企業債券質押資格消失，從而引發“去杠桿”連鎖效應。此外，前期股指急漲過快，尤其是券商金融等板塊在發生“虹吸式”暴漲之後，面臨較大的獲利回吐和調整壓力。而近期融資融券餘額大幅增長，短期套利出逃風險驟增，也使得市場短期波動加大。

　　國海富蘭克林基金同時表示，從中長期來看，市場核心驅動因素並沒有改變。政策面上，中央經濟工作會議將帶來改革“催化劑”的不斷發酵，主題投資熱情有望繼續升溫。在這一背景下，短期市場情緒仍以樂觀為主。

　　上投摩根基金也表示，本輪行情是社會資金對權益類資産極低配置的一次修復。

　　值得注意的是，當日國家統計局公佈的數據顯示，11月CPI、PPI表現雙雙不及預期。其中前者創下5年新低，意味著貨幣政策進一步放鬆的空間有所收窄。

　　部分機構表示，貨幣政策調整以及由此帶來的流動性變化，或將成為左右A股後市走向的關鍵因素之一。若未來貨幣政策寬鬆趨勢得以延續，則市場有望遵循“系統性風險降低＋流動性改善”的核心邏輯，繼續演繹震蕩上行格局。反之，流動性收緊可能對市場形成困擾甚至衝擊。

　　洗盤性質較明顯 意在切換炒作節奏

　　週二兩市百股跌停，一片哀鴻遍野景象；昨日則全線反攻，百股漲停。盤面翻覆比翻臉還快，其實這種橋段，還是主力多年前的控盤手法。

　　與目前盤面最相似的，或數2007年2月27日前後的走勢了。當時大盤一路飆升，至3049點附近突然殺出一根大陰線（跌幅-8.84%），比週二大跌更嚇人。不少籌碼落入一個莫名的口袋後，大盤快速反身，隨後走勢更波瀾壯闊。

　　從大跌後盤面的新變化看，這種相似性正在增加：反身力度強，創業板暴漲；券商股走弱、龍頭有望切換；權重與題材背離減弱、偕同效應加強。即洗盤性質較明顯，意在切換炒作節奏。

　　因此，股諺説牛市中殺跌就是撿便宜的黃金坑，投資者與其猶疑而慌亂錯失、不如主動出擊，隨主力起舞。目前二線藍籌、創業板為首的中小盤題材有崛起跡象，“滿倉踏空”的噩夢，有望轉變為一場題材股上漲的盛宴。廣州萬隆認為，那些與政策發力方向一致，與國企改革、産業資本運作相疊加的個股，正面臨新的抄底時機，宜抓緊挖掘。

　　A股將開啟國際化“鑽石十年”

　　昨日，中信證券研究部預計，明年股市上行動力將主要來自於貨幣寬鬆、資本市場國際化、改革加速這三大合力以及共同作用下的資金再配置。中信證券認為，A股將開啟國際化“鑽石十年”。但同時，中信證券提醒投資者，要注意防範市場波動性加大、階段性回撤等三方面風險。

　　中信證券預計，未來1年到2年，A股中海外投資者的增量規模可能達到過去10年累計完成的水準。在配置上，利率下行、美元強勢、能源成本下行和國際化趨勢等因素共振，將以新的邏輯突出大金融、地産、家電、電力、交運、機械設備等藍籌行業的價值。同時，繼續精選“安全、智慧、綠色、品質”趨勢下的新成長行業，如醫藥、網際網路、農業等。