中信證券：A股將開啟“鑽石十年”
- 發佈時間：2014-12-11 03:35:04 來源：今日早報 責任編輯：羅伯特
■投資策略
中信證券：A股將開啟“鑽石十年”
中期來看，券商、地産、建築、交運、公用事業等機會較多
昨天，在三亞舉行的中信證券2015年投資策略會上，中信證券研究部預計，明年股市上行動力將主要來自於貨幣寬鬆、資本市場國際化、改革加速這三大合力以及共同作用下的資金再配置。中信證券認為，A股將開啟國際化“鑽石十年”。但同時，該公司提醒投資者，要注意防範市場波動性加大、階段性回撤等三方面風險。
中信證券認為，中國“寬財政、寬貨幣”的政策組合已拉開帷幕，預計央行明年將降息降準各兩次(剔除同業存準調整的影響)。中期來看，券商、地産等利率敏感型行業，建築、交運、公用事業等杠桿率較高的行業，會在利率下行帶來的“銀行利潤轉移”效應中獲益。
中信證券預計，A股將開啟國際化“鑽石十年”，投資者可關注低估值和稀缺性品種。預計未來1年到2年，A股中海外投資者的增量規模可能達到過去10年累計完成的水準。外資趨勢性流入以及市場開放後帶來的估值和波動性的國際化，既有利於結構性低估的藍籌股以及機械設備、醫藥等行業中的稀缺性標的提升估值，又會強化A股與美股、港股等全球性重要指數的聯動。
中信證券預測，明年A股非金融板塊的盈利增速將上升至9.5%。而非銀行企業部門的盈利增速和凈資産收益率(ROE)得到實質改善，則是全年行情演繹超預期的關鍵因素之一。在配置上，利率下行、美元強勢、能源成本下行和國際化趨勢等因素共振，將以新的邏輯突出大金融、地産、家電、電力、交運、機械設備等藍籌行業的價值。同時，繼續精選“安全、智慧、綠色、品質”趨勢下的新成長行業，如醫藥、網際網路、農業等。主題上，緊抓改革創新的大邏輯，重點關注國企改革和生態文明推動的“大環保”主題。
中信證券提醒投資者，2015年的股市風險因素主要體現在以下三個方面： 一是波動性加大。國際聯動的強化、滬港通機制下賣出滬股無限制、股指期權的推出，或將加大明年市場的波動性。二是階段性回撤，明年年初，預計外有歐央行QE(量化寬鬆)、內有季節性貨幣寬鬆以及A股慣常的春季行情，市場環境相對偏暖，但二季度經濟下行壓力加大，明年“兩會”後至6月摩根士丹利資本國際指數(MSCI)審議A股加入指數前的主題催化事件較少，或將使A股出現階段性回撤。三是其他因素，諸如經濟結構惡化抑制貨幣放鬆空間、新股發行速度過快，以及明年下半年美聯儲升息和註冊制推進的速度超預期等。 據證券時報
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