中新網12月10日電 (證券頻道 汪潔) 9日，A股先強勁上攻衝刺3100點，午後滬指一度攀升3091.32點，深成指更是躍上11050.85點，均刷新本輪行情新高紀錄。隨後空頭爆發，大盤慘遭“雪崩式”下挫，滬指1個小時內急速“跳水”重回“2”時代，收盤重挫163.99點。分析人士表示，A股9日暴跌與“中登公司關於債券回購的政策”有關，短期內大盤預計繼續回調，放量調整的時間不會很長。A股核心上升趨勢並未改變，市場大幅波動提供調倉契機，未到戰略撤退時。此輪行情領漲的券商股急升過程將告一段落，預計後期難現持續飆升走勢，建議關注年報業績題材中成長性好的高送鑽個股，保險也仍具有較大的空間。

　　債券回購政策擾動股市 滬指暴跌重回“2時代”

　　12月9日，隨著大盤跳水，兩市成交總額達12665億元，刷新了之前10740億元的記錄，成為了新的世界記錄，兩市成交額已經連續5日突破8000億元的大關。截至收盤，滬指報2856.27點，下跌163.99點，跌幅5.43%，成交7934億元；深成指報10116.5點，下跌438.08點 ，跌幅4.15%，成交4731億元。

　　聯訊證券首席策略師曹衛東對中新網證券頻道表示，此番震蕩不出意外，“股市早該回調了。”他分析，今天股市暴跌與兩方面因素相關，一是昨日中登公司發佈了《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，部分A股資金不排除退出了A股市場；第二，股市連續大漲，券商股都翻了一倍的狀態下大盤有必要進行適當調整。

　　12月8日晚，中國證券登記結算公司發佈《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》。通知表示，在暫時停止受理新增企業債券回購資格申請和已取得回購資格的企業債券暫不得新增入庫的同時，明確未來沒有納入地方政府一般債務與專項債務預算範圍內的企業債券，僅接納債項評級為AAA級，主體評級為AA級(含)以上的企業債券進入回購質押庫。這是繼此前多次下調信用債質押回購折扣系數後，中證登再次收緊交易所信用債質押門檻。

　　東北證券策略分析師沈正陽亦指出，目前A股的輿論環境已由看多轉為警示風險，官方機構已多次提示A股風險，對投資者信心有所影響。

　　新華社近日發表文章稱，本輪股市上漲有杠桿撬動，很多投資者選擇向券商融資來買股票，資金效用被放大，而一旦風向轉變，融資資金蜂擁而出或將觸發斷崖式下跌，利用融資杠桿的投資者可能面臨很大損失。文章還強調，相較于指數持續上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅實基礎的“有品質的牛市”。

　　券商：股市放量調整時間不會很長 波動提供調倉契機

　　曹衛東認為，“9日兩市成交量放得比較開，整體看，不能因為一天的大幅下跌就判定市場出現趨勢逆轉。後市漲得多的個股短期不排除還有一兩個交易日的震蕩，如果沒有更多利空消息，股市放量調整時間不會很長，投資者要對未來抱有信心。只要成交量不出現大幅度縮減，甚至成交量接下來會出現比較好上漲，市場可能會進入新階段。

　　方正證券宏觀策略首席分析師郭艷紅對中新網證券頻道表示，中登公司事件造成短期資金面擾動，而融資融券加大市場的波動幅度，A股核心上升趨勢並未改變，市場大幅波動提供調倉契機，未到戰略撤退時。一是，現階段是改革密集推出時期，自貿區、京津冀、金融改革動作不斷，市場短期波動提供調倉契機；二是，中登公司事件主要為短期資金擾動，實體經濟融資成本未見明顯改善，未來貨幣寬鬆趨勢不變；地産基本面繼續改善，經濟短期風險可控。市場反彈核心邏輯保持“系統性風險降低+流動性改善”不變，支撐市場重回升勢。

　　另據證券時報網報道，不斷的天量成交背後，有人懷疑市場就此見頂，中金髮布的研究報告指出，維持對未來12個月A股走勢樂觀的看法。回調將是買入的機會，逐步降低的真實利率將鼓勵風險偏好的邏輯不變，居民資産配置結構對股票類資産有利的邏輯不變，持續推進的改革在改善中國中長期增長品質及可持續性的邏輯不變。

　　領頭”牛”券商股後市難繼續飆升 關注年報業績好的高送轉個股

　　截至9日收盤，據板塊分類顯示，航空板塊領跌兩市，跌幅達9.99%，12隻相關個股全線跌停。近日連續上漲的金融板塊也全線下挫。此輪上漲行情主力證券板塊下跌4.47%，銀行板塊下跌8.88%，保險板塊下跌9.63%，多元金融板塊下跌9.22%。

　　中新網證券頻道梳理數據顯示，自11月20日至12月8日，證券、保險、銀行三大板塊分別累計上漲了89.59%、54.33%、35.56%，佔據此輪大漲行情板塊漲幅榜的前三。

　　曹衛東表示，“券商股短期漲幅確實過了，後市不能指望券商股再出現一個月的飆升走勢。”近一個月中信證券8 、9個交易日漲幅超過60%，升幅很大，意味著升幅的5%到10%要進行調整。這種調整預計持續半個月或一個月，但中間應該還有機會，不影響整體向上趨勢。

　　他認為，投資者近期重點應關注以年報業績為重要選股參數，選擇成長性比較好的高送轉個股，雖然高送轉個股近期行情中表現較差，但一旦指數單邊下跌，可能反彈就會比較猛。同時在大盤震動幅度逐漸收轉後投資者心態可能從比較浮躁的心態轉為比較冷靜的心態，這時建議醫藥、消費等個股。

　　郭艷紅則建議，在行業配置方面，明年二季度通縮擔憂之前首選行業依然是金融、房地産、公用事業。他解釋稱，這波調整下銀行和券商的倉位可繼續維持，同時加大對保險的配置。保險和券商的邏輯大致相似，都是業績和估值的“戴維斯雙擊”，但是漲幅迥異，保險仍具有較大的空間，因為流動性大概率上仍朝著更寬鬆的方向，市場擔憂“中登公司的債務抵押政策”對於保險業績的衝擊應該是短期事件。(中新網證券頻道)