分級基金B還能牛多久
- 發佈時間：2014-12-09 08:34:39 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
想起一句廣告詞：心有多大，舞臺就有多大。套用到現在的A股和分級基金B類份額（簡稱分級B），那就是“A股有多牛，分級B就多牛”。不過，相對瘋漲的A股基礎市場，分級B瘋得有點過了。
現在市場上説的分級B，主要是市場上的指數分級基金的杠桿份額，因而也叫杠桿基金。顧名思義，就是帶杠桿的基金，那麼在基礎市場上漲時，這類基金就是帶杠桿的上漲。截至昨日，市場上的分級B的價格杠桿大致在1倍到2.3倍之間。
據統計，目前共有61隻分級B，跟蹤的基礎標的既有滬深300等主流指數，也有證券、金融、軍工、地産、環保、網際網路等各類行業和主題指數。近期尤其以證券類的分級B牛氣沖天，包括證券B、非銀行B和券商B。
分級B價格的瘋漲，由兩部分構成：一是由基礎市場上漲帶來的凈值上漲；二是由於市場追漲導致溢價被推高。那麼，分析分級B還能瘋多久，就要從兩部分來看，凈值上漲是分級B上漲的基礎，也是令市場有更高預期去追漲導致溢價提高的基礎。如果基礎的A股市場調整，如果投資者不瘋的話，分級B肯定要回落。
市場認為分級B價格不合理，主要説的是第二部分：溢價過高。這個溢價要以分級B和分級A場內合併的整體溢價來看，因為場內外套利是以整體溢價來參考的。如果場內A、B份額溢價率過高，資金會通過申購分級基金母基金（基礎份額），在場內分拆為A、B份額賣出獲利，這個過程通常是3個交易日。
由於A類價格波動較小，折溢價波動也小，B類的溢價不斷提升導致場內整體溢價過高。集思錄網站數據顯示，目前約40隻分級B場內整體溢價超過10%，最高的建信雙利分級和華商中證500分級溢價率都已經超過40%。如此的高溢價導致逐利資金大量涌入，昨日就有34.48億份的基金份額涌入場內。
套利資金涌入砸盤，已經使得部分分級B明顯承壓。在昨日主要股指大幅上漲背景下，300高貝B、銀華300B被砸跌停。這也使得分級B上週五60隻集體漲停的局面不再，強勢漲停的品種明顯減少。
作為杠桿投資的工具型産品，分級B的漲跌最終還是取決於A股市場的漲跌；其次，由於整體溢價過高，分級B會有個溢價回歸合理的過程，這會使得高溢價的分級B價格明顯承壓。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
