被譽為“史上最嚴”退市制度《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》于11月16日正式實施，而連續三年虧損的上市公司將被強制退市。

　　據了解，受行業調整影響較深的白酒板塊，目前沒有被ST公司，但自2013年出現業績虧損的白酒企業不乏有之。白酒行業的深度調整讓酒企的日子難熬，酒企在酒業寒冬中為生存而戰，在退市新規面前，上演了資本市場保殼大戰。

　　三企業有戴帽退市可能

　　在A股16家白酒上市公司中，今年前三季度，水井坊、酒鬼酒、皇臺酒業三家公司出現虧損。其中，水井坊前三季度實現營業收入2.78億元，同比下降43.09%；歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損1.40億元同比下滑504.37%；基本每股收益虧損0.286元。酒鬼酒前三季度營業收入為2.71億元，同比下降43.84%，凈利潤虧損7603.36萬元。皇臺酒業前三季度營業收入為4901.71萬元，同比下降21.26%，凈利潤虧損954.48萬元。

　　水井坊、酒鬼酒、皇臺酒業將因為業績連續兩年虧損而被交易所實施退市風險警示，從而走上“披星戴帽”之路。

　　一直以高端著稱的水井坊在被帝亞吉歐收購後的表現被外界稱之為“水土不服”。但嚴重虧損的水井坊卻再次明確表示不降價，並於近期高調推出價格為2500元至65999元的超高端“元明清”系列産品。水井坊總經理大米（James Rice）近日表示，儘管水井坊前三季度虧損近1.4億元，且全年虧損幾成定局，但就企業自身而言經營狀況已有所好轉。未來，水井坊仍將堅持其高端定位，並積極拓展新的經銷模式與渠道。

　　對於為何在行業低迷期，在白酒企業紛紛推出親民産品，水井坊卻逆勢而行時，水井坊總經理大米表示，水井坊的業績受累于八項規定後，但他也表示該系列高端産品不可能為水井坊整體業績帶來多大貢獻，但是水井坊要向市場傳達一個信號，水井坊就是高端白酒的代名詞。

　　水井坊怎麼“水土不服”

　　業內指出，水井坊是全球酒類巨頭帝亞吉歐酒類版圖的重要一環，帝亞吉歐方面不會放任自己高額收購的水井坊因業績原因而退市。

　　水井坊稱，自2012年底至今，白酒行業發生了很大的變化，為了順應新的市場形勢，滿足不同省份和地區的市場需求，公司採取更加靈活和具有針對性的商業運作模式，包括總代模式、一級分銷商直接合作的新模式。同時，在新興渠道、商超（全國及地區型）以及電商渠道都進行了積極建設。公司預計2014年完成上述平臺搭建工作後，將有望恢復良好的發展態勢。

　　大米自去年接任水井坊總經理後，開始完善産品線，重點發展大賣場、電商、境外及合作夥伴等渠道。目前，公司的國際銷售佔比已從去年的10％提高至25％，電商銷售佔比提高至12％，而銷售費用下降了17％。大米認為，這在公司當前的“困難期”，是非常健康的現象，未來水井坊仍將關注高端消費群體，以合適的價格、合適的産品提供給這部分消費者。

　　業內人士對水井坊此次推出新品關注度頗高。“可以説，明年水井坊能否扭虧至關重要。而能否扭虧主要看産品能否銷售出去，新品能否提升人氣。但從目前情況看，我覺得懸，畢竟水井坊這麼大的酒企不可能就依靠幾十瓶高端酒就盈利了。”成都本地一位觀察人士並不看好水井坊的高端路線。

　　有分析人士指出，新品從推上市場到消費者接受需要過程，而在行業洗牌期間，動作滯後意味著市場份額的減小。再加之茅臺、五糧液等一線酒企放低姿態，令中低端市場競爭極為激烈。

　　值得注意的是，此前公司發佈半年業績公告的同時，董事會成員也發生了變化。水井坊發佈公告稱，公司財務總監李直因個人原因辭職。這是繼原董事長黃建勇遞交辭職報告之後，公司一個月內第二名高管離職。

　　8月30日，曾任帝亞吉歐大中華區董事總經理的陳壽祺經臨時股東大會審議通過，當選為水井坊董事長。同時上任的水井坊財務總監黃永利，也是帝亞吉歐新加坡PTE公司董事。水井坊還更替了一名獨立董事，新人選由帝亞吉歐推薦。黃永利為紐西蘭人，曾任帝亞吉歐（大中華區特定項目）財務總監。其實原董事長黃建勇和原財務總監李直本來均到明年6月29日才滿任期，但洋東家提前啟用了外籍人士。另外，公司董事鄭泰安因任職期滿而需要被更換，接任者為鄭欣淳（美國人），曾為貝恩亞洲資本副總裁。

　　至此，水井坊董事會中，5位董事均已由外籍擔任。

　　此前公開數據顯示，2003年，水井坊前身全興股份曾巨虧1.7億元，但上半年虧損也僅7000多萬元。

　　據了解，8月初，帝亞吉歐首席執行官孟軼凡曾説，其中一個是水井坊，一個是Senator Keg（一款針對非洲市場的低價啤酒）。他形容它們是“兩個最艱難的東西”。白酒企業應對低谷期

　　上市白酒企業近期陸續披露的三季報顯示，深度調整之下業績不佳已成行業普遍現象。一線名酒或者前三季凈利均同比下滑，或者連續虧損。面對一蹶不振的市場，許多名酒企業紛紛下調價格尋求出路。

　　諸多高端品牌摒棄了高價，開始親民。貴州茅臺2013年7月下調公司中檔産品漢醬和仁酒的價格，漢醬的零售指導價從799元下調到399元，仁酒的零售指導價則從599元下調到299元。五糧液2013年7月23日推出中等價位戰略新品“五糧特曲”和“五糧頭曲”。價格鎖定在300元-500元之間，“五糧頭曲”在200元-300元之間，8月5日，五糧液又宣佈以2.55億元投資河北永不分梨酒業，主要開發適合當地消費者的區域性中價位産品。

　　業內人士指出，當茅臺、五糧液和郎酒價格大幅下降時，水井坊並沒有調整其價格體系，而是採用了推新品來應對，但是，新品從推上市場到消費者接受需要過程，而在行業洗牌期，水井坊的這一策略讓公司再次陷入被動中。

　　而在三家虧損的酒企中，酒鬼酒需要擺脫塑化劑陰影，在激烈的競爭中扭虧。據有知情人透露，酒鬼酒是湘西的利稅支柱，有可能通過補貼和獎勵實現扭虧。酒業行銷專家肖竹青表示，目前很多未上市的酒業公司一直垂涎皇臺酒業上市公司的殼資源，只是以前價錢沒有談攏，在當前大環境下，皇臺酒業借助並購或重組還是有望保殼成功的。“水井坊目前退市可能性大，無論在資本市場還是産品市場都能感覺到明顯的水土不服。”