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金融改革開始展現“爆破力” 系列“組合拳”打出效果

  • 發佈時間:2014-12-03 18:04:17  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  新華網廣州12月3日電(記者 王凱蕾、桑彤)在經歷密集的政策出臺以後,金融改革在2014年即將結束的前一個月展現了看來蠻拼的“爆破力”:作為實體經濟晴雨錶的股市節節衝高;系列“組合拳”讓解決實體經濟“融資難”“融資貴”的問題初露曙光。不少專家認為,金融改革,特別是金融要素改革,將極大地增加中國金融體系的穩健性,儘管短期會有挑戰、風險,但在穩增長期待的指引下,改革將繼續闊步前行,相關效應也會漸次呈現。

  改革措施成系列出臺

  在滬港通、降息、存款保險制度等一系列金融改革措施出臺後,滬深兩市在11月20日前後開始走出一條陡峭的上揚曲線,滬市從2443點一路衝高,至12月初已破2700點大關;深市由8210點起步,輕鬆躍上9000點臺階。在不少業內人士看來,沉寂多年的A股終於拉開了牛市的序幕。

  股市猛進的背後,是中國金融市場一系列必將産生深遠意義的改革:

  5月30日,國務院常務會議部署落實和加大金融對實體經濟的支援,要求縮短融資鏈條,規範同業、信託、理財、委託貸款等業務降低社會融資成本。

  7月23日,金融“新國十條”出臺,再度劍指企業融資成本高問題。

  9月和10月,央行通過MLF投放基礎貨幣,期限3個月,利率為3.5%,引導商業銀行降低貸款利率和社會融資成本。

  11月19日國務院常務會議決定進一步採取有力措施、緩解企業融資成本高問題,提出包括增加存貸比指標彈性、抓緊出臺股票發行註冊制改革方案、加快利率市場化改革等十條新規。

  11月21日,央行宣佈下調一年期貸款基準利率0.4個百分點至5.6%;下調一年期存款基準利率0.25個百分點至2.75%,並推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

  11月30日,《存款保險條例》徵求意見稿出爐,提出為各大行存款提供統一的風險保障制度,打造金融安全網和銀行業市場退出機制。

  “這一系列金融改革措施表明,國家正致力於通過加快利率改革來解決企業融資難、融資貴的結構性問題。”光大證券首席經濟學家徐高説。

  “一石三鳥”已見效果

  系列改革措施兼顧了實體經濟和市場化改革,被認為是為中國經濟的下一步發展奠定了堅實基礎。

  業內分析人士認為,今年的貨幣政策,可以説是“定向寬鬆”一以貫之。在這一格局下,各項改革措施陸續出臺,基本達到了“一石三鳥”的效果,其一保證了不出現大規模資本投放刺激;其二保證實體經濟在有利於轉型升級的軌道上穩健前行;其三沿著金融市場化改革的大方向深入革弊出新,為下一步的改革積蓄能量。

  國泰君安證券宏觀經濟分析師任澤平説,除了大的政策層面,一些中觀的措施也在為中國經濟保持較好態勢提供支撐。比如,發展民營銀行、社區、小微支行、手機銀行和網際網路金融等金融機構,金融債、擔保和再擔保機構、股權眾籌融資試點、註冊制以及跨境融資等,這些都在為企業提供更為廣闊的較低成本資金來源。

  在諸多利好的推動下,實體經濟融資成本開始回落。一些企業家感覺資金成本壓力有所減輕。他們舉例説,貸款基準利率一次性下降0.4個百分點在過去是很罕見的,這向市場釋放了積極的信號。“降息讓企業節省了很大一部分利息支出,無異於贈送了一份大禮包。”

  記者了解到,目前3A級中債企業債1年期、5年期和10年期到期收益率分別由9月10日的4.8319%、5.2104%和5.6745%回落至11月12日的4.0408%、4.4029%和4.6297%,降幅分別達到16.37%、15.50%和18.41%。

  歷史數據顯示,2008年為應對經濟危機曾連續5次下調利率,多家機構的分析預測均顯示,伴隨著經濟增速的換擋,利率中樞還會下移,留給金融改革更多的下調空間。

  改革到了真正啃“硬骨頭”的階段

  2014年國務院政府工作報告中明確提出了深化金融體制改革的重點任務,市場在金融資源配置中發揮決定性作用仍然面臨諸多制約,一些深層次的、難度較大的改革如金融市場準入、建立存款保險制度、利率匯率市場化改革等還沒有完成,改革到了真正啃“硬骨頭”、觸及深層次體制弊端的階段。

  申銀萬國證券研究所總經理陳曉升表示,目前中國資金融通仍以間接形式為主,直接融通所佔比重偏低。在新的一輪全面深化改革中,經濟的轉型與升級對直接融資提出需求。

  11月19日召開的國務院常務會議提出“抓緊出臺股票發行註冊制改革方案”,凸顯了註冊制的緊迫性和重要性。證監會副主席姜洋透露,下一階段證監會將結合《證券法》修訂,抓緊研究提出股票發行註冊制改革方案,取消股票發行的持續盈利條件,降低小微和創新型企業上市門檻。

  其他方面的改革也在加速推進。金融“新國十條”特別提及要支援跨境融資,讓更多企業與全球低成本資金“牽手”。創新外匯儲備運用,支援實體經濟發展和中國裝備“走出去”。有利於企業利用全球資金降低成本。

  瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤表示,2015年金融改革步伐將重新加快。存款保險制度已公開徵求意見,預計2015年正式推出,銀行破産退出機制、鼓勵成立更多民營銀行等政策預計將陸續出臺。另外,決策層還會進一步發展國內資本市場,同時逐步放鬆證券投資資本流入限制,包括繼續擴大QFII和RQFII額度。

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