新華網北京12月2日電（記者 李苑）重磅金融政策近日連續“來襲”。繼11月21日央行宣佈不對稱降息後，備受市場關注的《存款保險條例（徵求意見稿）》11月30日晚間正式發佈，我國存款保險制度終於迎來實質性進展。

　　 作為一項金融業基礎性制度安排，存款保險制度不僅能夠加強和完善對存款人的保護、以及對金融機構的市場約束，還有利於進一步提升我國金融安全網的整體效能。

　　 資本市場對存款保險“破冰”一度反響強烈。週一上證綜指跳空高開，早盤強勢突破2700點大關，銀行股成為領漲急先鋒。不過，由於受到11月製造業PMI數據下滑影響，滬深兩市衝高回落隨後維持寬幅震蕩，最終上證綜指全日下跌0.10%，結束七連陽。

　　而有關存款保險的討論並未因指數回調有所淡化，它對於股市影響幾許，對哪些板塊構成短、中長期利好，成為市場津津樂道的話題。

　　 存款保險為A股引流資金？

　　 多位市場分析人士認為，存款保險將為A股帶來源源不斷的資金，原因有以下幾點：

　　 首先，建立存款保險制度，有利於無風險利率下降，從而吸引更多資金入市。一種普遍觀點認為，無風險利率低位或下行、企業盈利預期改善、風險偏好抬升是牛市啟動的三個重要條件。眾祿基金研究中心韋恩源認為，建立存款保險制度有利於改善金融效率，最終必然進一步推進信用市場化，推動風險定價體系的完善和信用利差的擴大，有利於無風險利率進一步下降，對A股來説是個重大利好。

　　 第二，存款保險制度或將促進居民存款大搬家。持該觀點的人士還認為，在存款搬家的同時，結合信託等産品剛性兌付的打破，將促使這些資金回流至股市。不過，有關存款搬家的論證，市場上存在不同的聲音。不少專家認為“存款搬家”有一定恐慌成分，或許更多居民會把存款從中小銀行轉移到國有大銀行，形成銀行體系內的“搬家”。

　　 到底銀行存款能不能流入股市，所有看法僅限于理論猜測。有一點可以肯定的是，隨著存款保險制度的正式實行，必將對銀行業的未來發展，和中國百姓的儲蓄觀及儲蓄行為産生影響。

　　 第三，存款保險對銀行股是利好，而銀行股的上漲將助推上證綜指不斷攀升，進而形成良好的牛市氛圍，以吸引更多資金入市。該觀點目前沒有得到數據印證，週一早盤銀行股漲勢兇猛，但隨後回落幅度也很大，至當日收盤銀行板塊甚至整體翻綠。因此，存款保險對銀行股的刺激效應還難有定論，或許利好已在上週五被市場預期大部分吸收。上週五，銀行板塊集體井噴瘋漲8%，被一些分析師認為是提前“嗅到”了存款保險的政策出臺。

　　？ 存款保險利好哪些板塊？

　　 央行宣佈降息後，上周A股連續破位上揚，尤其是以券商、保險為代表的金融板塊漲勢驚人。倘若沒有上週五的意外“井噴”，銀行股幾乎被券商股搶去了所有風頭。存款保險條例徵求意見後，投資者自然十分關心這一政策將如何影響銀行板塊。

　　 幾日來，存款保險對銀行股的“利好”、“利空”聲音共同存在。對此，高盛首席中國策略師劉勁津在接受記者採訪時表示，分歧可以理解。一方面，目前市場預期未來或有更多利率市場化措施出臺，那樣銀行的利差將會進一步收縮，進而影響短期利潤，此為“利空”邏輯。另一方面，存款保險有助於利率市場化的推進，以及金融市場整體宏觀性風險的降低，因此對銀行股的估值提升有很大幫助，此為“利好”邏輯。高盛的看法更偏向於後者，他還強調，A股的銀行股是全世界最便宜的銀行股。

　　 英大證券研究所所長李大霄認為，存款保險制度對存款人有一個非常好的保障，這是對金融機構的信譽。而且，它對於穩定金融系統有著非常重要的作用，間接對股票市場也有很大的穩定作用，對銀行、保險、券商等金融板塊都有好處。

　　 存款保險制度對大銀行、中小銀行的影響程度有何不同，也是市場探討的一個有趣話題。不少人預計，存款保險制度推出後，將會導致存款向大中型商業銀行集中。對此，李大霄表示，存款保險制度的確對大銀行有利，對小銀行是一把雙刃劍，它可以刺激小銀行迅速發展，尋找適合的業務模式以適應市場需求。由此可以看出，存款保險制度將會大大增強中小銀行的信用和競爭力。

　　 央行相關負責人表示，存款保險可以提升中小銀行的信用水準，為大、中、小銀行創造一個公平競爭的環境，推動各類銀行業金融機構同等競爭和均衡發展。此外，存款保險制度可以為中小銀行創造一個穩健經營的市場環境；同時，通過有效穩定存款人預期，可以進一步提升市場和公眾對銀行體系的信心。