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杠桿基金成牛市賺錢神器

  • 發佈時間:2014-12-01 14:31:13  來源:深圳特區報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  央行降息一週來,滬深兩市一路狂奔,上證綜指2600點關口呼嘯而過,滬指一週漲幅將近8%。

  兩市牛股奔騰,同花順數據顯示,過去5個交易日的累計漲幅中有474隻個股跑贏了大盤,一週漲幅超過8%。其中,有348隻累計漲幅超過了10%;83隻累計漲幅超過20%;28隻累計漲幅超過30%……

  對於普通投資者來説,要從兩市數千隻股票中找出這樣的佼佼者、成功跑贏股指其實並不容易。但如果能夠靈活運用杠桿基金,事情將變得簡單。

  ■ 深圳特區報記者 王欣

  杠桿基金在牛市暴漲

  目前,兩市已有58隻股票型分級基金,其中被動型的指數分級基金佔了一半左右。

  同花順數據顯示,在剛剛過去的亢奮一週裏,分級基金成為市場上整體表現最搶眼的明星産品。58隻股票型分級基金的B類份額中,有55隻的市場價格累計漲幅在10%以上,這意味著只要投資了杠桿基金,不跑贏大盤都很難。其中,更有31隻杠桿基金的累計漲幅超過20%;有13隻累計漲幅超過了30%。

  如果投資者稍有分析能力,目標直接指向金融地産類分級基金,那麼其收益將更為驚人。因為,招商300高貝塔B、國泰房地産分級B、鵬華地産B、華安滬深300B、信誠金融分級B這5隻杠桿基金的區間漲幅都超過了40%。

  “上折”增添新玩法

  由於分級基金誕生於上一輪牛市的末期,幾年來都只在短暫的反彈行情中有過間歇性的表現,許多投資者對於分級基金的多種玩法尚不熟悉。尤其是分級基金的“向上折算”,也是本輪行情中的一大新興亮點。

  本輪行情中,中歐盛世成長、富國軍工、申萬菱信申萬證券分級基金、鵬華非銀分級等幾隻分級基金由於凈值連續上漲,先後出現向上折算現象,並在折算之後實現杠桿恢復,從而迎來重要的投資機會。

  例如申萬證券分級基金,經連續上漲後在11月25日凈值達1.5502元。根據合同規定,當母基金凈值大於或等於1.5000元時,即觸發向上不定期折算條款。其中,A類份額的參考凈值及其份額數不受影響,B份額凈值超過申萬證券A凈值的部分,將折算成場內的申萬證券份額。

  最新一隻觸發上閥值是鵬華非銀分級基金,其母基金將在今天完成“上折”恢復正常業務,非銀A和非銀B將於當天上午10點半復牌。

  折算前後,A與B份額的價值都沒有影響,但是,由於將母基金、B份額的凈值向A份額凈值靠攏,折算之後的B份額杠桿將得到明顯提升。例如,申萬證券分級基金折算前證券B的價格杠桿為1.42倍,而折算完成後證券B的價格杠桿將提升至1.79倍。鵬華非銀分級的B份額的杠桿將恢復到初始2倍杠桿水準。這意味著投資者可利用杠桿效益放大收益,博取更高的回報。投資者可能會熱捧恢復杠桿後的B份額,從而抬高其交易價格,産生一定的交易性機會。

  首只向上折算的富國軍工B復牌後就受到投資者熱捧,10月13日~10月15日三天時間在中證軍工指數下跌0.79%的情況下,軍工B價格累計上漲了26.5%。

  值得注意的是,經過上一週滬深兩市的連續大漲,非銀行金融板塊已有很高的超額收益。鵬華非銀行金融分級基金經理余斌提醒投資者,短期來看該板塊收益和風險並存,並且非銀行B份額交易價格有比較高的溢價,建議投資者不要盲目追高,理性看待鵬華非銀行金融分級的向上折算事件。

  警惕套利資金打壓杠桿基金

  在牛市預期下,杠桿基金極易出現大幅溢價,其牛市特性真的可以無限發揮嗎?

  實際上,分級基金一般都有套利操作設計。華泰證券分析師王樂樂表示:“杠桿指基的價格漲幅是與母基金的表現及自身的杠桿密切相關的,但如果漲幅過大就導致了整體溢價的産生,後續套利資金進入後會導致 B份額遭受賣盤的打壓。”

  目前,多只分基金的高整體溢價率已經持續了數個交易日,而整體溢價套利從T日申購到 T3日賣出需要的四個交易日時間。王樂樂分析認為,上週五或者這週一應該已經有溢價套利資金介入,最遲上週五首批套利資金分拆的子份額將進入場內賣出,建議投資者關注相關風險。

  申萬分析師劉敦也認為,看好券商、房地産等行業,在母基金整體折溢價率較為中性時,可重點關注申萬證券B、鵬華非銀B、國泰房地産B以及鵬華地産B等品種。

  名詞

  解釋

  何為杠桿基金

  杠桿基金是分級基金的B類份額。在分級基金的創新性設計中,投資者申購了一隻母基金後,可分拆為A、B兩類份額,其中,A類提供約定的保本收益,B類則承擔其餘全部的投資損益。這意味著持有B類份額的投資者向持有A類份額的投資者以約定收益融入資金,在享有高收益可能的同時,也享有高風險。

  並且,這兩類份額都可上市交易,投資者除了申購、贖回的操作外,還可以直接像股票一樣在二級市場買賣。由於二級市場的價格受到投資者的情緒波動影響,在牛市之中,其價格可能出現溢價,熊市中價格可能出現折價,這更放大了杠桿基金的波動幅度。

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  基金倉位升至歷史高位

  深圳特區報訊 股市上周整體大漲,滬指創下三年新高,基金經理積極佈局,入市熱情高漲,倉位升至歷史高位。

  根據德聖基金研究中心的數據,截至11月27日,偏股方向基金倉位明顯上升,可比主動股票基金加權平均倉位為89.26%,相比前一週上升1.17%;偏股混合型基金加權平均倉位為83.52%,相比前一週上升1.37%;配置混合型基金加權平均倉位71.87%,相比前一週上升1.32%。

  海富通基金認為,今年10月份以後社會資金在選擇投資渠道上發生了變化,更加關注股市,一方面是因為其他理財産品的投資吸引力下降,造成社會資金缺乏更有效的投資路徑;另一方面,這個時間段股市出現了賺錢效應,很大程度上激發了市場的熱情。

  對於未來的市場,海富通基金錶示,目前股市的賺錢效應激發了各資金方的關注和熱情,中長期看市場將有所作為。短期看,由於資金進場太快,指數呈現加速上揚,存在調整的壓力,因此,短期內出現震蕩在所難免,但將屬於強勢震蕩。

  板塊方面,近期表現突出的大盤藍籌股,海富通基金認為,在目前市場資金充裕的環境下,將會出現板塊輪漲的趨勢,一個階段性主題過後,下一個階段性主題就醞釀産生,因此在接下來的操作上,建議尋找主題,關注邏輯合理、可持續的板塊及個股。

  具體來講,網際網路在未來將是一個比較持續的板塊,在其下的各個垂直子領域都會産生創新性進步,如:金融、資訊安全、遊戲等等,該行業不斷改變著人們的生活,並成功滲透到生産生活的方方面面,得到用戶的認可,因此長期看好該板塊。對於上周深受追捧的券商股,海富通基金錶示,這屬於階段性主題,目前需要謹慎關注。(欣華)

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