自從央行意外降息之後，A股的牛氣似乎就一直停不下來。上週五，上證綜指、深證成指以及創業板指數三大指數齊創新高，而A股更是以7105億元的單日成交額刷新了歷史紀錄。對於成交量破紀錄的原因，市場普遍認為是由於改革紅利預期的釋放，但對於天量出現之後市場的表現，專業人士卻有著不同的看法。

　　 A股單日成交量破紀錄

　　雖然上週五是A股11月的最後一個交易日，但市場的參與熱情卻依然高漲，而成交量更是出現井噴，創出了A股市場的歷史新高。

　　交易行情顯示，截至上週五收盤，上證綜指上漲1.99%，報收2682.83點，實現七連陽，成交4019.5億元；深證成指也同樣實現上漲，收于9002.23點，漲幅為1.6%，成交3084.7億元。格外引人注意的是，兩市合計約7105億元的成交量刷新了A股歷史最高紀錄。

　　實際上，A股的單日成交量在11月以來已經被多次刷新。以最近的11月27日為例，兩市當日以6185億元的成交量創造了歷史紀錄。而具體從兩市成交金額來看，兩市單日交易量已經連續四日放大。據北京商報記者統計，從上週二到週五，A股單日成交量分別為5319億元、5733億元、6185億元和7105億元。

　　在成交量創歷史新高的同時，兩市的融資融券餘額也再次創出了新高。交易所官網數據顯示，上週五兩市融資融券餘額繼週四首次突破8000億元大關之後，再創新高，達到了8170億元。而其中兩市融資餘額約為8110億元，佔“兩融”餘額總量的99.26%。“融資餘額的快速增長説明買方市場特徵明顯，市場交易熱情很高。”華泰證券分析人士如是説。

　　改革紅利預期是主因

　　交易行情顯示，A股能創7105億元的單日成交紀錄是由於銀行、航空等權重股上漲所致。具體而言，上週五銀行股集體井噴，包括光大銀行、中信銀行等5隻個股在內的銀行股漲停，而南方航空、中國國航等航空股也出現集體漲停。

　　不過，業內人士卻普遍認為，大盤上漲與成交量劇增的背後深層次原因在於市場對於改革紅利的預期十分看好。

　　“改革的推進和落地，強化了市場對經濟轉型的樂觀預期，而銀行等板塊總體估值較低的潛在利好也被市場充分挖掘。改革和轉型將會是A股未來的兩條發展主線。”民生證券首席策略分析師李少君如是説。

　　而大同證券高級投資顧問付永翀也認為，市場持續火爆的最主要因素在於看好市場改革紅利的預期。據了解，今年下半年以來，市場的運作軌跡主要圍繞國資改革、自貿區等政策紅利，而區域改革、財政改革將導致未來市場的經營活力不斷提升，從而導致改革紅利預期的不斷釋放，對於股市而言，將會起到極大的促進作用。

　　在北京一位資深市場人士看來，今年中石化的混合所有制改革是國有企業改革的先鋒，而後期的國有資産證券化預期也將進一步推動市場經濟的深入發展。

　　此外，李少君還認為，央行的意外降息讓市場的流動性狀況持續改善，包括滬港通在內的利好效應疊加，造就了A股本輪的牛市。

　　後期走勢預判存分歧

　　雖然逾7000億元的成交量讓A股再次成為世界的焦點，但是北京商報記者在採訪過程中發現，專業人士對於A股後市的走勢卻存在著一定分歧。

　　北京一位私募人士認為，天量背後往往預示著天價。“近期的牛市只是政策驅動下的短暫爆發，持續性很難判定，因而市場的回調在所難免。”而且，巨大的成交量也意味著市場的多空雙方對於後市的預判存在分歧。

　　在李少君看來，短期內A股繼續走強的可能性比較大，但是未來能否繼續走強，仍然存在著巨大的不確定性。 “市場強勢格局短期難以扭轉，市場後期走強的程度取決於增量資金和增量政策的推動。”

　　而付永翀則認為，市場短期記憶體在回調的預期，而且這種回調應該是短暫、快速的回調，中長期向上的格局不會發生改變，因而中長期仍將會是上漲的態勢。按照以往的慣例，12月將會召開中央經濟工作會議，通過判斷當前宏觀經濟形勢定調來年宏觀經濟政策，而其中透露出的改革方向以及預期將會再次影響到A股後期的走勢。

　　對於7105億元的新紀錄是否會被再次刷新，眾多業內人士普遍認為肯定會刷新。“因為包括財稅改革、降準預期等利好預期一旦釋放，仍有可能再次出現井噴行情。”北京一位私募人士如是説。

　　 （記者 馬元月 董亮）