新華網上海11月30日電（記者 桑彤、羅政）11月已過，Ａ股迎來本年度的收官之戰。在2014年最後一個月裏，大盤會否延續暴漲走勢？各家機構觀點不一，但幾乎一致的是，機構均認為Ａ股牛市的序幕已被拉開。

　　一方面，兩市成交金額頻頻創出歷史新高、上證綜指今年至今漲幅已超過26％；另一方面，即便在Ａ股創下7000億元天量成交的當日，仍有超過一半的股票處於下跌的尷尬狀態，Ａ股歲末行情將如何？

　　在不少業內人士看來，Ａ股市場在11月11日創下歷史天量僅僅半個月後就被刷新，充分説明瞭Ａ股的市場活躍度已被充分激發，炒不動的藍籌股連續衝擊漲停，盡顯牛市之態，歲末行情猶可期。

　　中國證券登記結算公司最新數據顯示，11月17日至21日一週，兩市新增股票賬戶數為23．41萬戶，已經連續第6周突破20萬戶，投資者入市意願強烈。與此同時，兩市新增基金賬戶數為20．08萬戶，環比略減1．63％，但仍處於較高水準，這也是2008年以來基金單周開戶數第三次突破20萬戶。

　　瑞銀證券預判3個月內Ａ股上漲15％。在瑞銀證券中國證券研究副主管陳李看來，不斷入場的資本帶來了指數的繁榮，預計2015年年初的上證指數和滬深300指數分別漲到2900點和3000點。而且從現在到春節前是一個很好的投資時機，主要來自於資金的推動。

　　“不過，在市場快速上漲之後，未來牛市是否真正能夠形成，還需要特別觀察兩個方面：一是中國經濟有沒有企穩跡象，二是股票供給的下行風險是否出現。”陳李提醒説。

　　重陽投資首席分析師、基金經理陳心認為，Ａ股最為悲觀的時期已經過去，但是大牛市的條件仍難言成熟。數據顯示，11月份銀行股平均漲幅超過15％，而房地産板塊則上漲14．3％，陳心認為，儘管在這一輪上漲行情當中，銀行、地産等表現搶眼，但不能掩蓋這些行業所面臨的轉型壓力。

　　東方證券首席經濟學家邵宇在接受記者採訪時表示，僅僅由樂觀預期和增量資金推動的上漲行情是難以長期持續的，長期牛市的形成還需要基本面的配合。

　　國泰君安首席經濟學家林採宜認為，本輪行情是反轉而非反彈。據其統計，在27個行業板塊中，除了煤炭、食品飲料、輕工製造、紡織服裝等8個板塊外，其他19個板塊的銷售凈利率已於今年二、三季度見底，並逐漸恢復反彈。“如果估值底是盈利底，股市將有牢固的上漲基礎，這也往往是股市一波大牛市的開始，若再加上政府大力度推行的一系列制度變革，特別是鼓勵資本市場的市場化改革，2015年股市值得期待。”

　　“從大的方向上來説，Ａ股市場的未來走勢仍然樂觀，即便有短期的波動也不會改變我們對市場的長期樂觀。”林採宜表示，新一輪的改革仍然“在路上”，財稅制度改革、國企改革以及要素市場改革都將進一步厘順政府與市場的關係，對中國社會經濟和産業結構産生深遠影響。

　　陳心同時表示，Ａ股的上漲行情將進入第二階段，前期表現溫和、基本面良好的標的仍有較大的上漲空間。“儘管未必是系統性的大牛市，但是這一輪上漲行情還遠未結束。”

　　匯豐晉信基金指出，在近期連續強勢上攻之後，場內已積累較多的獲利盤，資金籌碼兌現要求的升溫或加劇指數繼續走強的難度。另外，從資金面來看，大盤藍籌股尤其是銀行股的上漲對於資金加速流出其他行業的作用明顯，資金消耗較大也使後市繼續高歌猛進的可能性正在降低。