兩融投資者可參與 新股申購的資金將增逾五成

　　上海證券報記者獲悉，自12月1日起，投資者可在信用賬戶裏申購新股。業內人士認為，上交所放行信用賬戶打新之後，投資者可以通過融資融券套出現金，並全額用於新股申購，網上凍結資金有望再上新臺階。

　　上海證券交易所近期向各家證券公司下發了《關於信用賬戶可用於新股申購的通知》。通知稱，為更好地適應市場發展和業務創新，滿足投資者新股申購的需求，保護投資者利益，上交所對信用賬戶進行升級調整。12月1日起，投資者可利用融資融券信用證券賬戶進行新股申購。

　　根據現行規定，投資者只能在普通賬戶裏申購新股。融資融券客戶的信用證券賬戶中的市值合併計算到該投資者持有的市值中，不過該賬戶不能用於申購新股。投資者想要打新，一般是利用自有資金，如果借錢打新，通常採用股票質押式回購的方式融資參與；而通過融資融券的方式，不僅需要騰挪資金，將從券商融入的資金從信用賬戶劃至普通賬戶，而且也只有超過維持擔保比例300%的部分資金方能劃出信用賬戶。

　　“上交所放行信用賬戶打新後，不僅將極大提高客戶申購滬市新股的方便度，而且可以進一步增加投資者參與新股申購的可用資金量。”某滬上兩融業務資深人士分析道，投資者可以通過對衝ETF變現所得的資金申購新股，並且用作新股申購的資金留在信用賬戶，仍是融資融券的擔保品，對持倉基本沒有影響。

　　舉例來説，假設客戶現在賬戶有100萬資産（滿倉股票），申請的信用總額度也是100萬，不計交易手續費、利息等費用及買賣價差，折算率和保證金比例相等。如果客戶想參與新股申購，又不願賣出股票，可以通過一手融券賣出50萬ETF，一手融資買入同一標的50萬元，然後將融資買入的標的券以現券還券的方式償還融券負債，融券賣出的50萬元可買入非兩融標的股。在新規下，這50萬元可全部用於新股申購。然而，依照現行規定下，客戶只有在維持擔保比例超過300%後，方可提取保證金可用餘額中的現金，以此計算，通過上述方式套出的最大可轉出資金為33萬元。這意味著，新規實施後，客戶參與新股申購的資金將增逾5成。

　　新股上市後的連續漲停吸引了大量投資者。週一，7隻新股集中發行，與9月和10月單只新股凍資規模相比，11月新股平均凍資環比分別大漲34.32%和10.94%。

　　華泰證券滬上某營業部總經理預計，上交所放行信用賬戶打新，將進一步推升客戶參與滬市新股的熱情，預計將有更多的客戶資金加入新股申購的熱潮之中，網上凍結資金規模有望更上一層樓。

　　此外，滬上一家小型券商融資融券業務部負責人還表示，此舉將進一步拓展信用賬戶的功能，目前除了回購等少數工具不能使用以外，信用賬戶基本可以替代普通賬戶。