■ 深圳特區報記者 沈勇 文/圖

　　11月26日，深創投董事長靳海濤做客由深圳市企業聯合會、市企業家協會主辦的“時代商家大講堂”，表示目前深創投正發起成立規模百億的前海股權投資母基金，“我領銜執行合夥人，馬蔚華、沈南鵬、熊曉鴿、厲偉、倪正東等多名中國頂尖金融家、創業投資家擔當聯合合夥人。”

　　“溢價而估”的創投理念

　　成立於1999年的深創投至今已投資企業530家，投資金額逾153億元，所投資企業的成長核心指標年平均複合增長率達到50%。靳海濤認為深創投堅持了不一樣的投資理念。

　　“首先是寬容失敗。”他表示，如果失敗就要擔責任，誰都不敢進入創投行業了，“而且創投盈利的空間是可以把失敗成本覆蓋的。”

　　其次是溢價估值的投資理念。“企業經營者都是想多拿些錢，但又不要稀釋股份，這個擔心其實有道理。”靳海濤表示，以深創投的經驗，企業經營者的股份如果低於30%，肯定沒有經營的動力了。“所以深創投的多數項目投資金額大於創業者的投資金額，而且只要求佔小股。多數投資價格在企業凈資産的一倍溢價以上，最高甚至在10倍。”

　　另外，建立全方位、全過程、全天候投資後服務是創業投資發展的安身立命之本，是創業投資的核心競爭力。

　　最後，也要對所投企業建立激勵機制，設立一定期限內的盈利或者階段性成果目標，如果達不到，企業就要退錢或者轉讓股份。

　　深創投發起百億前海母基金

　　“股權投資行業現有的行業地位、規模、專業化以及政策環境已奠定了發展中國母基金的基石。”靳海濤在昨日講堂上以《創業風險投資與中小企業發展》為題演講。

　　他介紹，母基金是投資者分享國內股權投資行業新一輪繁榮的更優解決方案。股權投資行業擁有光明前景，但一般投資人參與股權投資卻存在障礙，所以深創投積極推出的前海股權投資母基金將為一般投資人創造非同尋常的價值。

　　“母基金規模將為100億元，首期出資上限20%。”靳海濤説，母基金投資品種將分為投資PE/VC子基金，包括綜合性子基金、政府引導基金、專業化基金、階段性基金、産業並購基金等；投資創新型股權與項目混合型基金，包括新型科技地産基金、節能環保運營（EMC）基金、PIPE基金、影視文化基金等；另外還有投資選擇性項目跟投、投資PE二級市場和短期回報投資，包括夾層資本、短期借款、科技地産基金配套資金等。

　　未來母基金髮展“國”字號

　　對於母基金未來的發展，靳海濤建議，推動財政資金投入方式的市場化運作，大力發展政府引導性母基金。

　　“把‘撒胡椒面’的錢集中起來，組建大型母基金機構，通過約定産業和政策方向的政府引導方式，投資到有良好投資業績的各類私募投資基金，用於當地投資市場，實現政府資金的高效率運轉，解決社會經濟發展中融資難的問題。”靳海濤對此表示看好。

　　他認為，政府引導性母基金投資方向，可主要投資與科技成果轉化基金、階段性股權投資基金、專業化股權投資基金、産業並購基金、産業投資基金、節能環保運營基金、新型科技地産基金、城市基礎建設發展基金、工藝風險投資基金、融資租賃基金、科技小貸基金融資擔保基金等。

　　靳海濤同時還建議發展央企引導性母基金，由國務院國資委和專業的商業化母基金管理機構共同管理，或者委託專業的商業化母基金管理機構進行管理。