自2009年11月宣告項目獲批至今，上海迪士尼主題樂園建設歷經五載已近收官，距正式開業運營也已不到一年時間。在此背景下，與迪士尼題材相關的多家上市公司股價近期也開始蠢蠢欲動。從境外資本市場追捧迪士尼概念的案例來看，迪士尼題材有望重新成為A股市場的聚焦點。但炒作主題概念仍有多方面風險，未來板塊走勢仍需觀察。

　　“人氣王”或引爆資本市場

　　在投資模式上，上海迪士尼沿襲東京和香港做法，採用迪士尼公司和所在地政府共同出資的方式。其中迪士尼佔股43%，中方佔股57%。這種合資方式將幫助迪士尼在運營上更加“接地氣”，更好地滿足本土消費者的需求。

　　資本市場對迪士尼題材的追逐著重于其在建設期對相關公司業績的拉動，以及在建成後的運營收入和對周邊消費的拉動。尤其是其巨大的人氣效應所拉動的“消費熱”，有望推動相關上市公司業績“水漲船高”。

　　有分析人士估算，上海迪士尼2016年旅客流量在2000—2500萬，2017年以後常態化接待旅客能力在2500萬左右。不過，從上海舉辦世博會的相關經驗來看，上海迪士尼開園後人氣超預期“爆棚”或為大概率事件，屆時上海項目或將超越東京迪士尼，成為迪士尼全球六家主題樂園中“人氣王”。

　　概念股表現如“急驚風”

　　與迪士尼樂園項目的進展相比，在資本市場上，迪士尼概念已然炙手可熱。Wind資訊金融終端顯示，迪士尼指數從2010年開年的1000點幾經波動，曾一路振蕩下滑至2012年開年的562點，直到去年7月底，一直在650點上下徘徊，而如今已經達到1330點左右高位。而近期，迪士尼概念的火熱程度更是空前。從10月23日到11月19日短短20多個交易日，迪士尼指數從1102.34點上漲至1340.04點，漲幅高達27%。其間更有市場傳言，私募大佬徐翔與十名基金經理在飯局上也對迪士尼概念後市表示看好。

　　儘管迪士尼樂園“糧草未動”，但主題概念的“兵馬先行”也有其內在的發展邏輯，其中體現了資本對熱點領域的提前佈局，同時也展示了資本在主題概念上的輪番炒作。市場分析人士稱，參照北京奧運會、香港迪士尼及上海世博會等主題投資軌跡，提前一年左右是主題概念行情的啟動期，概念股大漲存在合理性，其中一方面是對上海迪士尼項目的長期看好，另一方面也是資本在熱點概念上對利益的追逐。此外，參照港股在香港迪士尼樂園建成前受熱炒的情況，市場普遍對A股迪士尼概念的追捧也“合情合理”。

　　受益公司“有實有虛”

　　據東方證券研究員邵宇觀察，境外資本市場對迪士尼主題上市公司的投資熱，往往出現在正式開園前的一年至半年內。從板塊受益順序來看，往往是交通、通訊、環保、場館建設等上市公司率先受益；而隨著基建逐漸結束，並開始進入運營準備期，相關的運營、旅遊、酒店、商貿、零售、廣告等消費類上市公司開始得到重點關注。

　　此外，在本輪迪士尼概念炒作中，界龍實業、中路股份等則因為擁有靠近迪士尼土地、獲得迪士尼訂單等因素受到資本的追捧。但分析人士認為，迪士尼主題概念的熱炒與其中相關個股的表現仍需要加以分離。“現在是魚龍混雜，不少企業宣稱沾上迪士尼概念，但具體含金量多少、有沒有持續獲益能力等都不確定，甚至有點故弄玄虛的感覺，這部分個股需要投資者注意”。

　　綜合《中國證券報》《上海證券報》