■本報記者 楊劍峰

　　央行降息對市場的影響正陸續顯現。記者了解到，除了銀行存款和貸款利率直接跟著同步調整外，市場上還有貨幣基金、銀行理財産品、保單質押貸款、典當、股票融資等金融品種與市場利率相掛鉤，但其反應存在滯後性。昨日在榕業內人士就此進行了一一分析，不同品種受影響程度不一樣，而且調整節奏不一，有的典當品種費率短期內就有望調整，貨幣基金收益下滑則要延後3個月左右才會顯現。

　　融資工具利率下調進度不同

　　目前除了銀行貸款外，市民還可以通過典當貸款、股票質押貸款以及保單質押貸款等多種途徑借錢。這些貸款品種會參考銀行同期貸款利率進行定價，銀行利率變動是融資利率變化的一個重要依據。正常情況下銀行貸款利率下調，這些融資品種的借款利率也會跟著下調，但事實上它們會存在滯後性，而且並不是所有的品種都會進行調整。

　　記者了解到，股民現向券商借款主要有三個方式，分別為融資、約定購回式交易和股票質押回購。其中融資融券和股票質押回購業務門檻較低，現低的只要10萬元左右就可以申請。約定購回式交易門檻則較高有的要30萬元。從融資成本來看，三者融資年利率一般為8.6%左右。央行降息後股票融資品種利率與銀行同期基準利率差距進一步拉大，相當於在現有一年期貸款基準利率基礎上上浮40%以上。

　　股票借款工具利率未來是否會跟著下調？國海證券福州營業部投資顧問郭大勇表示，股票融資等品種年利率與市場利率有關，正常情況下貸款利率下調後相關業務利率也會跟著下調。不過囿于目前市場資金情況，短期內股票融資等利率難以下調。國元證券福州營業部投資顧問呂靚認為，市場利率只是影響因素之一，隨著股市走強，近期客戶融資數量大增，券商自有資金供不應求，因而這些品種利率短期內不會下調。新時代證券福州營業部相關負責人也表示暫未接到總部關於股票融資等利率下調的通知。在榕券商人士均認為，如果市場資金寬裕供應充足，券商股票借款利率才可能進一步下調。

　　同樣與貸款利率關係密切的典當貸款業務費率也將出現分化。央行降息後在榕個別典當行開始醞釀綜合費率調整方案。福州匯林典當行總經理許良告訴記者，央行降息後，前來辦理業務的客戶也會諮詢典當費率是否跟著下調。綜合現有業務情況，該典當行將對現有的典當品種費率進行結構性微調，其中櫃檯傳統典當業務綜合費率將適當下調，新客戶一個月的費率將由月2.5%降至2%；兩個月期限的費率將由月2.3%降至1.8%。房産和汽車典當貸款業務綜合費率暫不下調。

　　在榕業內人士表示，相較于傳統櫃檯典當業務，房産和汽車典當業務辦理手續相對複雜，特別是汽車典當貸款業務，還需要提供車庫存放抵押的汽車，因而綜合費率相對較高。如汽車典當業務月綜合費率達3%。另外眼下臨近年關，市場資金需求旺盛，典當貸款綜合費率整體難以下調。

　　另外，保單借款利率一般隨著市場利率上下波動，記者了解到，央行降息後在榕保單質押貸款利率暫未跟進下浮。目前保單借款期限一般為6個月，在榕個別保險公司保單質押貸款利率為5.6%，與當時的貸款基準率相當。市面上銀行貸款利率一般要在基準利率基礎上上浮30%左右，拿保單向保險公司借錢比銀行借款還合算。在榕業內人士表示，保單利率調整也有一定滯後性。2012年央行降息，當時保險公司保單質押貸款利率也沒有跟進同步下調，一直到去年市場整體利率水準有所下降，部分保險公司才下調保單借款利率。

　　貨幣基金後期收益

　　整體會下降

　　去年以來以餘額寶為代表的各類“寶寶”産品憑藉著較高的收益率吸引了不少網民關注，事實上此類産品就是貨幣基金。據了解，貨幣基金投資範圍包括一年期以下的定期存款、大額存單以及央行票據等。央行降息後貨幣基金收益是否會受影響？福建省理財師規劃協會副會長唐偉表示，貨幣基金收益將進一步走弱。雖然此次降息，部分銀行定期存款利率上浮20%後與原先的利率一樣，但貨幣基金另有投資大額存單等，大額存單本來就可議價，隨著基準利率下降，大額存單利率也會下調。不過貨幣基金收益率不會馬上降低，因為原有投資的品種存期還沒屆滿，收益率暫不受降息影響。估計3個月後貨幣基金收益率下滑就會整體顯現，有的貨幣基金投資品種存期快到期會提前反應，有的存期較長則會延後體現，貨幣基金預期收益率未來有望跌破4%。

　　為了吸引客戶，國債票面年利率比同期銀行定存利率高。今年發行的3年期和5年期憑證式國債票面年利率分別為5%和5.41%。此次降息後，大銀行3年和5年定存利率沒有上浮，年利率分別為4%和4.25%，這樣國債和銀行定存的利差進一步顯現。市民認購10萬元3年期或5年期國債，到期利息將比同期定期存款利息分別高出3000元或5800元。唐偉表示，正常情況下存款利率下調後，今後新發行的國債票面年利率也會跟著同步下調。目前存款利率最高可上浮20%，部分銀行存款利率一浮到頂後與降息前一樣，往後新發行的國債利率如同步下調，其吸引力進一步減弱，因而到時國債利率如何下調有待觀察。另外，銀行穩健理財産品主要投向一些穩健的領域，市場利率整體下調後，理財産品預期收益率今後也會回落。