降息將進一步推進利率市場化
- 發佈時間：2014-11-24 14:29:25 來源：深圳特區報 責任編輯：羅伯特
深圳特區報訊 （記者 李焱）針對央行本次降息，瑞銀昨日表示，此舉是引導融資成本下行最直接、最有效的方式 ，同時央行簡並了存貸款基準利率的期限檔次，為未來全面放開利率管制鋪路。
瑞銀認為，此次調整支援了此前提出的2015年底前央行將降息3次的判斷，但在時點和幅度上超出市場預期。今年以來央行採取了多種“定向”流動性操作，使得銀行間市場流動性寬裕、貨幣市場利率和債券收益率明顯下降，但銀行貸款利率鮮有變動。這造成全社會融資成本居高不下，並在通脹下行的背景下導致實際利率快速攀升。事實上，雖然貸款利率上下限已全面放開，但貸款基準利率目前依然是銀行貸款定價的中樞。因此，此次降息應將能更直接、更有效地引導融資成本下行。
“降息最主要的效果是降低金融風險”，瑞銀提出，降息有助於緩和目前偏緊的金融條件，但並不代表現階段貨幣信貸政策取向已轉向全面寬鬆。事實上，降息最主要的效果是減輕債務償還壓力、改善企業現金流和資産負債表，從而抑制不良貸款生成速度、降低金融風險。
在瑞銀看來，由於房貸利率將隨基準利率一道下降，短期內從降息中獲益最大的將是房貸借款人，從而有助於支撐房地産需求。雖然非對稱降息會抑制銀行凈息差，但降息同時可以改善借款人資産負債表品質，減緩不良貸款生成速度，進而有利於銀行業的基本面。
展望後市，瑞銀認為，2015年仍有進一步降息的可能性，具體時點將在很大程度上取決於宏觀數據表現。目前預計2015年底前央行將再降息40~50個基點。
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