編者按：一批産業集團、資本集團的形成，通常意味著某一領域的繁盛，人才紛至，資本涌入，寡頭企業風光于市。對於“帝國”的形成，只要不走向極端，只要不違規經營，我們是應該歡欣鼓舞的，特別是在中國經濟處在新常態，産業升級處在關鍵期的這一特殊階段。

　　資本市場尤其如此。在新世紀初，資本市場曾經出現了德隆係、中科系等等大系，毫無疑問，這些“係”對證券市場的繁榮起到了一定的作用，但都因為其存在非法集資、過度抵押、管理混亂等五花八門的問題，非健康式成長，禍根難除，風險不期而至，2003年前後一度風光無限的“大系”頃刻之間分崩。

　　今年以來，資本市場表現可圈可點，兼併重組異常活躍，股市出現了幾年以來難得的景氣度。伴隨著投資機會的多點開花，幾個資本集團形成、並快速發展壯大，對於這樣的“大系”的形成，我們抱著欣喜的態度觀察，希望他們有別於舊有的發展方式，走出一條真正的繁榮昌盛之路，同時推動證券市場的持續向好。

　　從今日開始，本報就目前在證券市場活躍的幾大系進行了深度調查，希望其短板得以及時補足，其優點能被發揚光大。

　　策劃：張志偉 胡瀟瀅 袁元 賀駿 謝嵐

　　“成功係”擬斥資10.58億元參與富春環保、寶勝股份、新華錦和易華錄4家公司定增；分別在2014年前三季度入股匯源通信、大洲興業和多倫股份三家上市公司，均未控股

　　近日來，“成功係”掌門人劉虹控制旗下公司在一個月的時間內拋10億元參與4家上市公司定向增發之事讓整個資本市場吃驚不小。這是繼劉虹2009年因虛假陳述而受到證監會處罰，5年內不得擔任上市公司和證券業務機構高管之後首次在資本市場高調亮相。

　　事實上，“成功係”除了參與4家公司的定向增發外，旗下成立的瀟湘資本結隊押寶重組概念股，其中，包括11月7日宣佈要易主的多倫股份，還包括已經成功押寶重組的2家公司匯源通信和大洲興業。

　　“成功係”的強勢回歸，頻繁出手，從目前劉虹旗下公司對上市公司的投資情況來看，劉虹似乎轉變了風格，由對上市公司控股並參與公司經營轉而變成純粹的財務投資者，成了名副其實的股神。

　　10億元大資金參與4家公司定增

　　2013年6月份瀟湘資本成立後，在2014年9月30日至10月22日不到一個月的時間裏擬耗資10.58億元參與富春環保、寶勝股份、新華錦和易華錄4家上市公司的定向增發，讓人為之側目，顯示了劉虹重返資本市場後，對資本市場的野心。

　　自從劉虹被罰市場禁入之後，曾被市場譽為湘軍的三駕馬車之一的“成功係”也煙消雲散。但5年後，劉虹重出江湖並於2013年6月份聯手十余家湘企成立湖南瀟湘資本集團股份有限公司（以下簡稱：瀟湘資本），而其建立的新湘軍則於今年高調出現在市場之中。

　　從公開資料可知，成功集團旗下深圳瀟湘君佑投資企業（有限合夥）（以下簡稱：瀟湘君佑）擬以8.1元/股認購寶勝股份3704萬股定增股，共計斥資3億元，佔發行後總股本的6.6%；深圳瀟湘君秀投資企業（有限合夥）（以下簡稱：瀟湘君秀）擬以7.52元/股認購富春環保4600萬股定增股，共計3.46億元，佔發行後總股本的5.09%；深圳瀟湘君良投資企業（有限合夥）（以下簡稱：瀟湘君良）擬出資2.11億元認購新華錦2240萬股，佔發行後總股本的7.92%；深圳瀟湘君亨投資企業(有限合夥)（以下簡稱：瀟湘君亨）擬出資2.02億元認購易華錄698萬股。

　　上述參與定增的瀟湘君佑、瀟湘君秀、瀟湘君良和瀟湘君亨均成立於今年8月份至9月份，註冊地同為深圳市前海深港合作區前灣一路1號A棟201室。

　　從股權關係上看，劉虹此次重返資本市場是通過控股的成功集團，借助湖南瀟湘資本投資股份有限公司（以下簡稱：瀟湘資本）這個平臺參與資本市場運作的。

　　從上述四家上市公司發佈的定增預案中可以看到，深圳瀟湘君宜資産管理有限公司（以下簡稱：瀟湘君宜）均持有瀟湘君佑、瀟湘君秀、瀟湘君良和瀟湘君亨投資50%股份；瀟湘君宜又由湖南瀟湘資本投資管理有限公司控股，後者有99%的股份由湖南瀟湘資本股份有限公司持有，而瀟湘資本的第一大股東就是成功控股集團。而最後的實際控制人，則是持有成功集團70%股份的劉虹。

　　資料顯示，瀟湘資本成立於2013年6月份，註冊資本為5.6億元，在十余家湘企股東中，成功集團持股26.79%，為第一大股東，劉虹為法定代表人。公司經營範圍是以自有資金對外投資、創業投資、並購投資，投資管理及相關諮詢服務。

　　可以説，這家新成立的公司是劉虹繼“成功係”解散之後重新組建的又一隻“湘軍”隊伍。而從目前這只“湘軍”在資本市場的數次出手可見，一隻出手精準、幹練而又強悍的資本大鱷已經逐漸成形。

　　投資風格轉變

　　重出江湖的劉虹一改以前控股酒鬼酒的風格，從目前的投資路數來看，皆是以投資為主。劉虹控制下的瀟湘資本最多只成為公司的第三大股東，持股數從未超過第二大股東的界限。對於幾近空殼的多倫股份，體現出劉虹目前尚無控股多倫股份的慾望。

　　從認購比例來説，“成功係”對富春環保、寶勝股份、新華錦的持股比例都達到了5%以上。不過，在三份簡式權益變動報告書中，“成功係”均表示認購目的係獲股權投資收益，目前暫無對未來一年內的增減持計劃。

　　對此，寶勝股份相關部門人士回復《證券日報》記者稱，“不知道投資方是‘成功係’的”。而新華錦相關部門人士則向記者表示，“其只是作為投資者參與定增，並不參與經營”。

　　至於易華錄方面的回復則是，“之前有派人與公司溝通，但只是與公司進行接觸，並沒有參與經營”。

　　“成功係”除了擬耗資10.58億元參與上述4家公司的定增外，還曾於今年第一季度、第二季度和第三季度分別入股匯源通信、大洲興業和多倫股份。而從其持股數額來看，皆未顯示出有控股的傾向。

　　從持股數額來看，劉虹控制下的瀟湘資本於今年第一季度便買入匯源通信100.07萬股，登上公司前十大股東榜，後又于第二季度加倉2.59萬股，持股比例增至0.53%。可是，即使是增持後，瀟湘資本在第三季度的十大股東排名中也僅是名列第7位。

　　此後，瀟湘資本還於今年第二季度買入大洲興業550萬股，佔比2.83%，從而成為公司第五大股東。不過，截至9月30日，瀟湘資本已經退出大洲興業的十大股東名單中，也就是説，瀟湘資本已在9月30日之前提前離場。

　　不僅如此，上述3家公司皆有重組概念，其中，多倫股份更是資本市場出名的“空殼”公司。但是，記者發現，在上述投資中，劉虹控制下的瀟湘資本最多只成為公司的第三大股東，持股數從未超過第二大股東的界限。對於幾近空殼的多倫股份，體現出劉虹目前尚無控股多倫股份的慾望。

　　近年來，多倫股份實際控制人已歷經陳隆基、李勇鴻、鮮言的幾次進進出出。而從陶瓷到地産、涉礦、“黃金”等，夢斷回歸地産，再將賴以生存的地産資産出售，多倫股份至今已變“空殼”。

　　多倫股份半年報顯示，公司目前僅有2家參股和控股子公司。其中，公司持股45%的參股公司南昌平海房地産開發有限公司和持股70%的控股子公司荊門漢通置業有限公司，2家公司的主營業務皆為房地産開發。

　　不過，2004年11月份，多倫股份將南昌平海15%股權轉讓給福建華天，多倫股份持有南昌平海的股權由60%減至45%。此後又于9月18日，多倫股份股東大會通過一份資産出售決議，標的是公司持有的南昌平海30%股權。該筆資産出售之後，意味著公司將離“空殼”不遠了。

　　事實上，在瀟湘資本于第三季度進入多倫股份之前，公司還曾傳出大股東減持的消息，但這則消息並未阻止瀟湘資本買進多倫股份的步伐。

　　今年5月16日，多倫股份公告顯

　　示，公司接到大股東多倫投資通知，其累計減持所持公司無限售條件流通股1000萬股，佔公司總股本的2.94%。在4月份，多倫投資已經累計減持約佔總股本的5.88%。而這距離上次減持僅僅相差20天，直接導致其持股僅僅佔到上市公司總股本的5.87%。在多倫股份大股東減持之後，公司又于7月12日刊登了“收到華潤深國投信託有限公司持股減持到5%以下通知的公告”。

　　而正是在今年第三季度，瀟湘資本買入了多倫股份700萬股，佔比為2.06%，是公司新進的第三大股東。另外，與瀟湘資本同於今年第三季度買入多倫股份的，還有瀟湘資本股東之一的湖南建鴻達實業集團有限公司（以下簡稱：建鴻達集團），建鴻達集團持有多倫股份443.39萬股，佔比1.30%，為多倫股份新進第五大股東。

　　即使瀟湘資本與建鴻達集團兩者股份相加，也僅有1143.39萬股，依然無法超過多倫股份的第一大股東多倫投資（香港）有限公司持有的2000萬股和華潤深國投信託有限公司持有的1416.71萬股。

　　有市場人士分析，重出江湖的劉虹一改以前控股酒鬼酒的風格，從目前的投資路數來看，皆是以投資為主。至於以後其會否改變還不得而知。

　　劉虹當時主要是跟著魏東通過萬國證券，在一級半市場發了第一筆財。獲得了第一桶金後的劉虹曾在1994年和魏東一起投資創辦了涌金集團。隨後，他便回到長沙，投資創建了成功企業發展有限公司（成功集團前身）。

　　第一桶金源自一級市場投資

　　説起劉虹的發家史，可以説是資本市場的一大奇跡。其中，對酒鬼酒的投資也是其發家致富的關鍵一步。

　　其實，被市場稱為資本大鱷的劉虹僅僅是一位出身於湘西永順縣高坪鄉龍頭村劉家灣這樣小山村之中的普通村民。從小山村的貧窮農家子到攪動資本市場的資本大鱷，劉虹的成功之路到底是如何走出來的呢？

　　對於劉虹的發家史，市場中有著各種不同的傳言。有報道稱，劉虹高中畢業後考上了中央財政金融學院（現為中央財經大學），家裏卻付不起學費，全靠著他自己勤工儉學支撐。但也有報道稱，劉虹當年沒有考上大學，只是到中央財經金融學院進修過一段時間，並認識了比他小一歲的魏東。而這個魏東正是劉虹發家的引路人。

　　據知情人士向媒體透露，“劉虹當時主要是跟著魏東通過萬國證券（既現在的申銀萬國證券），在一級半市場（證券發行市場和證券交易市場之間）發了第一筆財”。

　　獲得了第一桶金後的劉虹曾在1994年和魏東一起投資創辦了涌金集團，但沒過多久，他便回到長沙，投資創建了成功企業發展有限公司（成功集團前身）。

　　1997年上市的湘酒鬼（現更名：酒鬼酒）為其帶來了幾千萬元的鉅額回報。正是這筆投資，讓劉虹獲得了在資本市場縱橫的資本。

　　回顧“成功係”的形成歷史可見，繼劉虹在酒鬼酒的成功投資之後，劉虹于2000年斥資7100萬元收購岳陽恒立並借殼上市的決定，讓其聞名于資本市場。同年9月份，成功集團旗下公司參與發起設立的安塑股份又實現了上市；2003年，成功集團成為酒鬼酒第一大股東。至此，劉虹旗下擁有了三家上市公司，自此，“成功係”成形，成為資本湘軍的三駕馬車之一（另為鴻儀係和涌金係）。

　　從上文可見，此時的劉虹走的路子就是控股上市公司並直接參與上市公司的經營。那麼，為何重出江湖的劉虹卻一改以前的投資風格不再控股上市公司，而是僅對公司投資而不參與公司經營了呢？

　　有分析人士猜測，劉虹對上市公司投資風格的改變有可能與其控股酒鬼酒後經營失敗有關。

　　敗于酒鬼酒

　　2009年，劉虹因酒鬼酒上市而大賺特賺，可其卻也因深陷酒鬼酒資金黑洞，佔用公司資金，而被監管部門判定為市場禁入5年。

　　正所謂“成也蕭何敗也蕭何”，劉虹因酒鬼酒上市而大賺特賺，可其最後控股酒鬼酒並直接參與公司經營的行為，被業內人士稱為失敗之筆。

　　數據顯示，酒鬼酒于2002年經營業績首次出現虧損，2003年上半年，酒鬼酒未能扭虧，當年上半年累計虧損2100多萬元，按照證監會有關政策，如果全年不能扭虧為盈，則將因連續兩年虧損而被ST，面臨退市的危險。

　　為了保殼，酒鬼酒開始籌劃重組。2003年7月份，成功集團以4.01元/股的價格、合計3.53億元的代價，從湘泉集團手中獲得了酒鬼酒8800萬股國有法人股，從而以29.04%的持股比例成為第一大股東。

　　可惜的是，控股酒鬼酒後的劉虹並沒有扭轉公司虧損的能力。數據顯示，酒鬼酒2002年虧損1.44億元。2003年劉虹計劃完成主營業務銷售5億元，結果只完成3.5億元，比2002年還下降了8.68%。到了2004年，酒鬼酒虧損仍不見好轉。

　　對此，曾有知情人士向媒體透露，當時的酒鬼酒是一個官企不分、裙帶關係嚴重的國有企業，一些政府官員把這個企業當成了“另外”的地方，往往撈一把就上岸。劉虹如果想進行改革，必然會觸動原有的利益階層，從而讓自身置於自己一直信賴的關係網的對立面。劉虹根本沒有資格和勇氣做到這一點。

　　連年的虧損，讓劉虹的資金鏈出現問題。有業內人士分析，劉虹的此次投資正是失敗于資金不足。

　　據了解，由於此前湘泉集團佔用酒鬼酒資金高達4億多元，成功集團和鴻儀投資總計4.7億元的股權轉讓款項就作為湘泉集團的還款存入酒鬼酒賬戶。

　　對此，有券商在事後分析，“4.7億元中有3億元不能用，以至於公司運營起來資金緊張，也就是説他雖然帶了錢來投資，但他的資金實力還不夠，或者他那時資金已經出現困窘。後來看到企業也搞不好，就把他認為的自己的資金抽走，包括岳陽恒立1億多元也是這個情況”。

　　根據酒鬼酒的公告顯示，原本存在三個賬戶上的4.2億元資金均被成功集團及其關聯方全部轉出，其中1.82億元轉入成功集團關聯方成功開發投資有限公司，1600萬元轉入關聯方湖南福萊特信息有限公司，其餘約2.2億元資金更是不翼而飛，三個賬戶內的資金餘額只剩餘503元。在抽走了賬戶資金後，劉虹也消失無蹤。

　　據當時公開報道稱，“劉虹無路可走，拿著他認為是他自己的4.2億元往回撤退”。

　　由於劉虹從酒鬼酒和岳陽恒立兩家上市公司合計抽走5億元至6億元的資金，2005年11月起，劉虹被關押在吉首市桐油坪看守所，此後被移至吉首市金盾賓館監視居住。2009年3月份，劉虹被罰市場禁入五年。

　　目前，劉虹旗下重建的瀟湘資本尚無體現出要控股上市公司的意願，至於今後會不會對上市公司控股還不得而知，但從劉虹對酒鬼酒投資失敗的結果來看，即使其想控股上市公司的話，也會吸取教訓，不會輕易出手。

　　變身“股神”

　　他沒理由不回到這片土壤，只有在這個領域，他才會發揮他最大的能量。

　　據媒體報道，從2006年酒鬼酒法人股拍賣後，劉虹的精力主要放在家庭和維繫老關係上。“除了投資證券行業，股票也是他每天關注的資訊。”接近劉虹的人士對媒體表示，對闖蕩證券行業多年的劉虹來説，真正歸宿依舊將是他最擅長的資本運營。“他沒理由不回到這片土壤，只有在這個領域，他才會發揮他最大的能量。”

　　事實證明，上述人士對劉虹的評價還是有其道理的。讓人驚嘆的是，劉虹新建的瀟湘資本在市場亮相之後的投資還尚無失敗記錄，數次投資皆有如神助，不論是押賭重組概念股還是投資定增概念股，瀟湘資本皆能在短時間內完成低價吸籌，而從其目前投資公司的股價來看，瀟湘資本的投資一旦成功，將獲得高額回報。

　　從瀟湘資本擬耗資10.58億元參與富春環保、寶勝股份、新華錦和易華錄4家上市公司的增定預案中可見，除寶勝股份有定增項目外，其餘3家公司皆沒有定增項目，而定增資金也皆是以補充公司流動資金為主。可記者發現，即使是這樣平平無奇的補血行為，4家公司在股市上卻是如同打了興奮劑一樣，股價直線上漲。

　　但有業內人士並不贊同投資者盲目跟風。排除“成功係”低價買入之時投資者還不敢冒險買入的情況，如果投資者在情勢已經明朗，公司股價已經高漲之時買進的話，難免會有追高的風險。

　　值得注意的是，上述4家公司的定增除易華錄有智慧城市概念外，其他3家公司的定增並無出彩之處，而這4家公司的股價皆出現大漲到底是劉虹的運氣還是其未卜先知呢？

　　據寶勝股份非公開發行股票預案顯示，本次發行募集資金總額在扣除發行費用後，將用於收購東莞市日新傳導科技股份有限公司全部股權和補充公司流動資金。

　　而富春環保預計非公開發行股票募集資金總額為12.66億元，扣除發行費用後全部用於補充流動資金。公司表示，為了增強公司盈利能力，滿足公司未來經營擴張需要，做大做強固廢處理和節能産業，公司目前自有資金無法滿足上述發展規劃，需要進行外部籌資。

　　同樣，市場對於新華錦的定增也有著猜測，認為公司會投資發製品業務，不過，對此猜測，公司內部人士則回復記者稱，“還不能確定具體投資項目”。

　　相較于上述3家公司，目前市場較為看好的是“成功係”擬參與易華錄的定增。有業內人士認為，“成功係”看好易華錄對智慧城市的投資。

　　易華錄公告顯示，公司擬以29元/股定增5500萬股，募集資金15.95億元，扣除發行費用後，7.5億元用於償還借款，剩餘部分補充流動資金。

　　對於此次定增，公司方面表示，本次募集資金將圍繞公司“以智慧城市産業為核心、以智慧交通産業為基礎、以國家安全産業為方向”的發展戰略，主要用於公司現有及未來新增業務的建設及運營；産業核心技術的研發、應用及升級；“智慧城市、智慧交通及安防安保”領域的投資並購及産業整合等。

　　有分析人士認為，上述公司發佈定增要麼是配合收購事項，要麼是為重購重組做準備，股價繼續上漲的概率較高。

　　精準踩點投資重組概念股

　　劉虹對重組概念股同樣偏愛，旗下瀟湘資本對匯源通信、大洲興業和多倫股份的重組概念的投資也同樣獲得了豐厚的回報。

　　無獨有偶，除了上述4家公司的投資外，劉虹旗下瀟湘資本對匯源通信、大洲興業和多倫股份的重組概念的投資也同樣獲得了豐厚的回報。

　　從市場表現來看，瀟湘資本在今年第一季度和第二季度買入匯源通信後，一直橫盤的匯源通信股價從4月末開始一路上揚，至8月29日公司股價漲至三年內最高價，為10.49元/股，累計漲幅近70%。之後，公司于8月29日下午因籌劃重大資産重組而停牌。

　　不論瀟湘資本是因運氣好而趕上匯源通信的重組快車，還是瀟湘資本自身本領過硬提前能預測到匯源通信將會重組，首先令人感嘆的是，瀟湘資本的膽子很大，有魄力。

　　同樣是在2014年4月份，匯源通信發佈業績公告“預計2014年第一季度虧損”，正是在這種負面消息放出的情況下，瀟湘資本義無反顧的投資匯源通信並在第二季度再次加倉的行為，體現出其對匯源通信的看好。

　　事實證明，瀟湘資本的投資很成功，匯源通信在放出業績虧損消息後，公司股價不跌反漲，而且一發不可收拾，直到重組消息公佈後，公司停牌前的股價已經漲至10.49元/股。如果以匯源通信2014年第一季度平均股價為6.37元/股，第二季度平均股價為7.34元/股來計算瀟湘資本的買入價的話，那麼，瀟湘資本第一季度買入的100.07萬股和第二季度加倉的2.59萬股，將分別浮盈412.29萬元和8.16萬元，合計浮盈420.45萬元。而這還不算匯源通信重組復牌後的股價上漲預期。

　　再次感嘆瀟湘資本運氣之好的是，大洲興業曾于2014年7月31日復牌的同時宣告終止重組，但與此同時，公司還發佈了定增收購在揚影視的公告，而這一定增概念依舊支撐大洲興業的股價扶搖直上。如果以停牌前6月11日收盤價7.13元/股和復牌後9月30日收盤價10.27元/股計算，公司股價于第三季度已上漲44%。

　　從股價表現來看，大洲興業2014年10月8日的股價最高點已經漲至2008年以來的最高價，為11.11元/股，但截至2014年9月30日，瀟湘資本已經退出大洲興業的十大股東名單中，也就是説，瀟湘資本已在2014年9月30日之前提前離場。

　　雖然無法預測瀟湘資本的投入和産出比，但有分析人士預測，今年二季度買入大洲興業550萬股的瀟湘資本浮盈超過40%。

　　同大洲興業的40%漲幅不相上下的是，多倫股份在第三季度的漲幅。可以説，瀟湘資本對於幾近“空殼”並多次易主的多倫股份的投資也無疑是成功而大膽的。目前尚無法知曉瀟湘資本買入多倫股份的時間點，但可以知道的是截至9月30日，瀟湘資本持有多倫股份700萬股，佔比2.06%，是公司新進的第三大股東。

　　而在此期間，多倫股份曾于2014年7月12日刊登了“收到華潤深國投信託有限公司持股減持到5%以下通知的公告”，這時的多倫股份股價則一直在6元/股至7元/股之間的價位徘徊。但記者發現，就在華潤深國投信託有限公司減持不到一週的時間後，多倫股份的股價便從今年7月18日開始發力上漲，直至11月6日停牌前期，公司股價報收9.78元/股，與7月18日前一日6.71元/股的收盤價相比，漲幅約達46%。

　　不得不説，劉虹在重返資本市場之後如魚歸大海，頗有股神風範，而其是否能再次演繹資本神話，則要看其今後的表現了。