編者按：為了緩解企業“融資難、融資貴”，今年以來，在各方的努力下，企業“融資難、融資貴”在一些地區和領域呈現緩解趨勢，但仍然是當前國民經濟運作當中的突出問題。

　　本報組織系列報道，從彈性監管、構建多層次融資體系、銀保合作、營造環境等方面對降低企業融資成本進行探討。

　　日前召開的國務院常務會議提出十條措施，進一步緩解企業融資成本高問題。其中，“增加存貸比指標彈性，改進合意貸款管理”備受市場關注。

　　存貸比和合意貸款是信貸監管的重要指標，其目標包括控制信貸增速和節奏等。近一段時間，對這兩個指標的討論不少，對其進行調整的呼聲也較高，在國務院明確要求對這二者進行調整和改進後，這兩個指標究竟會怎麼變化？

　　存貸比指標計算或調整

　　“市場普遍預期存貸比指標的彈性將會增加。”民生證券研究院執行院長管清友認為，在銀行資産負債業務多元化的背景下，疊加外匯佔款低速增長等因素，需要對存貸比指標進行調整。

　　存貸比指標由央行在上世紀90年代開始針對部分銀行推行，並寫入了《商業銀行法》。在銀監會設立後，《商業銀行法》雖然進行了一次修改，但存貸比指標並沒有取消，而是由銀監會負責執行至今。

　　正是由於涉及《商業銀行法》的修改，對存貸比指標進行較大幅度修正或調整需要一定的時間，短期來看，市場預計更可能通過繼續改進其計算方式來調整。

　　今年6月底，銀監會發佈的《關於調整商業銀行存貸比計算口徑的通知》中，已經對存貸比計算口徑進行了一次調整。計算存貸比分子（貸款）時，扣除小微、“三農”相關貸款6項，計算存貸比分母（存款）時，增加針對個人發行的大額可轉讓存單、外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額兩項。這有助於商業銀行釋放更多信貸資源來支援實體經濟。

　　增加監管彈性對於一些存貸比接近監管紅線的銀行來説是重大利好。數據顯示，截至2014年9月末，建行、中行、交行存貸比分別為72.02%、71.65%、73.92%，已逼近75%的監管上限。

　　存貸比計算口徑調整能夠釋放較多的可貸資金服務於實體經濟，企業更是能從中受益。“如果把非存款類金融機構的同業存款也納入一般性存款計算，理論上最多能夠釋放7.4萬億元信貸資金。”管清友測算。

　　近期監管層的表態也使得這一趨勢更加明朗。銀監會副主席閻慶民在2014鳳凰財經峰會上提出，銀監會已經向國務院彙報，建議全國人大適度修訂《商業銀行法》。“一些條款是20年前制定的，現在已經不適應了。”閻慶民説。

　　改進合意貸款管理

　　與存貸比相比，“合意貸款”一詞則相對陌生。合意貸款是指與金融機構自身的資本水準以及經濟增長的合理需要相匹配的信貸投放。央行近期在《第三季度貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）中強調，“合意貸款”並不是規模分配，而是一個動態的指標，指的是差別準備金動態調整機制。

　　合意貸款是建立在資本約束基礎上的一種透明、規則化的宏觀審慎政策工具，有別於行政性的規模管制。其實施的最初目的是，通過引導商業銀行更穩健經營來抑制其過度擴張。

　　《報告》指出，合意貸款是在應對國際金融危機所有刺激措施顯現成效、經濟復蘇態勢逐步鞏固後，按照國務院部署引導貨幣條件回歸常態的宏觀審慎措施。

　　“合意貸款是為了防止信貸投放節奏不當打亂經濟發展的結構。”交通銀行首席經濟學家連平表示，這一指標的測算綜合了存貸比、資本充足率、不良貸款率等多個數據。一般由商業銀行自己測算並上報央行，銀行按照測算的結果控制放貸節奏。

　　實際上，即使實施了合意貸款管理，商業銀行自身的靈活度也較高。合意貸款的增速通常按年度測算，年內的貸款進度由金融機構根據實體經濟的實際貸款需求以及自身流動性狀況和經營戰略等自主安排。如農村金融機構可結合農業季節性規律，根據資金需求來自主決定發放貸款的多少。

　　但是，仍然有一些銀行業人士認為，降息之後，銀行的利差會有一定的收窄，在經濟面臨下行壓力的情況下，小微企業貸款一般風險較高，在銀行風險偏好下降的背景下，銀行發放小微貸款的積極性已經受到了影響。與監管上的一些限制指標相比，銀行可能更需要一些激勵性的措施。

　　然而與存貸比指標聯繫起來，連平認為，合意貸款仍將發揮重要作用，監管層可能會繼續使用合意貸款來對銀行放貸行為進行引導和約束。

　　還有業內人士預計，合意貸款的空間或將進一步拓寬。央行表示，今年以來，已經根據經濟形勢變化數次調整了宏觀審慎管理指標，適度拓寬合意貸款空間，其增量大於定向降準釋放的資金量。